中國企業債臺高築 殭屍銀行企業大增成經濟風險

中國企業債臺高築 (圖:AFP)

根據標準普爾的資料，中國的公司債市場已達 14.2 兆美元，為全球最大。在經歷一段時間迅速的成長，中國的企業負債水準已達到令分析師深感憂心的程度，避免「殭屍」銀行與企業的聲浪大起。

《CNNMoney》報導指出，專家認為許多公司債都是由經營不善的公司所發行，而且這些企業可能面臨償債能力的問題，特別是在經濟走緩的時候。Capital Economics 的 Julian Evans-Pritchard 指出，高負債的風險在於可能創造出沒有獲利的殭屍銀行和殭屍企業，進一步拖累整體經濟。

JPMorgan 的分析師說，隨著中國的經濟走軟，許多企業的投資報酬也開始下滑，企業面臨利率升高，償債更形困難。事實上，中國的情況已經開始變得複雜。今年初，幾間太陽能公司無法償還公司債，還有幾間小公司也跟著發生相同的問題。

《Business Insider》報導，興業銀行的分析師 Wei Yao 指出，中國的負債問題在於民間企業，所以，生產者物價指數通縮可能導致的負債問題，將比消費者物價指數通縮來得還要嚴重。這個問題應該透過整合產能以及債務重整來解決，而不是透過針對推升投資需求的振興方案來帶動。

為防止企業債務問題拖累經濟，中國官方已開始限制信貸成長。《華爾街日報》指出，中國的經濟規畫當局已停止核准國營企業發債。但由於長期以來中國企業都被鼓勵入不敷出，官方的信貸限縮努力成果仍很有限。

北京面臨著如何限制負債成長而不會傷害經濟的難題。分析師指出，政府讓一些企業違約，其實是好的跡象。違約顯示政府致力於改革，將可鼓勵消費所帶動的成長，而不是信貸所帶動的擴張。

中國的銀行業面臨著很大的問題。第三季中國的外匯存底下滑大於以往，顯示投資人看到經濟正在減緩，而將資金轉向其他地方。

但是，由於中國政府對經濟和企業的管制程度非常高，以避免金融體系的危機，中國官方對企業負債的管制，令分析師相信短期之內，中國不太可能發生金融危機。