通膨降溫短多長空 2015年美國最旺

通膨降溫短多長空 2015年美國最旺 (圖:AFP)

油價下跌帶動通膨跟著降溫。儘管低通膨代表消費者購買力增加，或是儲蓄力提升，但持續低通膨也反應著景氣不佳，甚至可能對經濟帶來威脅。

英國《金融時報》指出，沙烏地阿拉伯打壓油價，是一場經過計算的賭局。沙烏地阿拉伯正和美國聯手在伊拉克和敘利亞對手，又大膽的利用自己在油市的軸心角色，排擠美國正在茁壯中的頁岩油產業。同時，油價下跌對美國消費者來說相當於減稅或加薪。

由於就業市場不景氣，勞工薪資普遍偏低，加薪機會極少。油價下跌令未來 6 個月的通膨壓力降溫，對消費者來說相當於加薪。因此短期看來，通膨降溫對消費者來說是一大利多。

雖然產油量大增是壓低油價的主因之一，但另一個原因則是較不利於企業，也就是全球經濟疲弱。歐洲即將再次陷入衰退，而中國的經濟成長大不如前，因此對能源的需求大大下滑。短時間來說，全球經濟疲弱導致的物價下跌，對美國消費者來說暫時是好事，但長期來看，由於經濟不振，各國出口都會減少，對於相當依賴出口的製造業來說無疑一大重創。

根據《MarketWatch》的報導，美國聯邦準備理事會正在密切留意通膨趨勢。聖路易聯邦儲備銀行總裁 James Bullard 甚至表示，如果通膨繼續疲弱下去，央行必須重新考慮結束量化寬鬆的時間。

央行的主要責任之一是監督、打擊通膨，但現在通縮螺旋對已經相當疲弱的經濟可能造成更多傷害，反而令各國央行嚴陣以待。美國目前情況仍佳，但歐洲的通縮警報已經愈來愈響。

Fed 目前仍有餘裕可觀望。美國經濟仍是已開發國家中最佳者，儘管美股上週一度大跌，但短期趨勢仍佳。富國銀行的 Bullard 說，展望 2015 年，美國仍是全球明顯的亮點。

另一方面，英國的展望也頗佳。《路透》報導指出，儘管通膨下滑、股價與經濟成長不振，但分析師仍預期英格蘭銀行可能於 2015 年第一季升息。若成真，英國將成率先升息的國家，甚至早於美國。