豆油弱勢運行 觀望為主

行情回顧：豆油今日弱勢震盪，受美豆類大跌回落，1月期價尾盤收於6780元/噸，基本較昨日收平。國內豆油基本面仍舊偏空，4、5月開始壓榨量恢復，豆油新增供給不少，但厄爾尼諾氣候的預期增強使得多頭信心增強，移倉至遠月，但目前移倉結束，市場走勢回歸基本面。今日9月合約倉位減少1萬張，1月合約持倉增加0.3萬張，豆油合約整體成交在34萬張，成交極為謹慎。

行情分析：

美豆油隔夜企穩，8月合約38美分/磅一線支撐作用顯現。馬棕在出口數據相對良好的刺激下低開高走，基本收復美盤利空帶來的跌勢，國際油脂價格見底跡象愈加明顯。但是國內豆油的現貨庫存依舊高企，加之豆粕的需求仍相對旺盛，這讓外強內弱的格局仍會延續。豆粕季節性消費旺季中，豆油難以有效去庫存，故整體油脂反轉仍需時日。CFTC基金對豆油繼續保持持凈多的觀點，這讓我們維持對豆油震盪筑底的判斷。只是國內油脂的偏高庫存問題始終沒有解決的時間表，故目前移倉告一段落后，建議投資者暫時選擇觀望。

今日四級豆油現貨報穩。天津四級6450元/噸，較昨日持平；山東四級集中出廠報價6420元/噸，較昨日持平，成交議價為主；江蘇四級6450元/噸，較昨日持平，成交議價；廣東四級6350元/噸，較昨日持平，成交議價可放低；進口毛豆油報價在6450元/噸，較昨日持平，目前豆油基差－140元/噸。

豆油繼續選擇震盪，1月合約窄幅震盪於6700－6800元/噸的區間。豆油缺乏新鮮多頭，短期難有趨勢性行情，觀望為主。