qdii基金年中業績分析:房地產信托基金漲幅居首

上半年環球金融市場起伏跌宕，年初聯儲退出qe一度引發新興市場金融動盪，msci新興市場股票指數一度下挫近5%，黃金、日圓等避險資產大幅上漲。隨后市場認識到聯儲加息周期仍未到來，加上歐洲央行以及日本央行為了提振經濟，主要國家利率將維持在近零水準。加上美國就業情況大幅改善，經濟復甦平穩，全球市場資金風險偏好回暖，資金繼續流入股票等風險資產，尤其是經濟復甦情況較好的美國、歐洲以及印度等股票市場。而以港股為代表的大中華區市場表現受到內地經濟環境影響，走勢較為低迷。另外，由於通脹低位平走，資金流入債市，美國市場指標利率10年期國債收益率（殖利率）從年初的3.00%下降到2.54%，債券價格明顯回升。尤其是美國上市reits受市場利率下行、樓市需求回暖提振大幅回升，道瓊reits指數漲幅達14.27%。而烏克蘭衝突、伊拉克衝突等地緣政治風險事件不斷，原油等戰略物資價格大幅波動，nymex原油年初以來上漲7%，油氣類上市公司康菲石油等漲幅更是超過10%。

截止6月27日，納入統計的84只qdii基金今年以來平均回報達4.47%，其中獲得正收益的基金有72只，最大漲幅為諾安全球收益不動產（+17.47%），其次是鵬華美國房地產（+17.45%）和華寶油氣（+16.79%）；有12只基金出現虧損，虧損幅度最大的是國泰美國房地產開發（-5.26%），其次是易方達亞洲精選（-4.02%）、嘉實海外(070012,基金吧)中國（-3.64%）。

分類來看，投資於上市reits的房地產信托基金漲幅居首，平均上漲15.72%；其后是黃金主題基金，平均漲幅8.10%，緊接著是油氣、醫療、農業、資源等主題行業基金，平均漲幅均超過5%。從投資區域來看，美國市場股票基金漲幅居首，平均上漲5.80%；其次是新興市場股票基金，平均漲幅4.44%；亞太區股票基金和大中華區股票基金表現相對落后，平均漲幅為2.14%和0.42%，全球股票型基金表現中規中矩，平均上漲2.72%。另外，債券型基金亦收錄不錯收益，平均漲幅2.23%。而唯一一只混合型qdii基金則上漲1.44%。

展望海外

本周美國將披露6月非農數據，從2月開始，非農就業人口已經連續四個月超過20萬，預計6月非農就業人口將超過21萬。如果就業市場繼續保持擴張態勢，將支撐美國經濟進一步反彈。另外，美國財報季也將在未來兩周拉開大幕，將提供有關經濟表現及企業獲利狀況的線索。從近幾個月樓市、汽車銷售、耐用品銷售等宏觀經濟數據來看，美國企業盈利有望進一步改善，將支撐美股進一步走高。

而全球制造業采購經理人指數（pmi）數據將陸續披露，預計在微刺激措施的提振下，中國經濟將企穩回暖，加上全球寬裕流動性支援，中資股估值仍有較大的提升空間。

另外，歐元區物價指數已經連續8個月位於歐元區所說的低於1%的“危險區域”內，如果6月通脹率仍然低於0.5%，歐洲央行有可能采用進一步量化貨幣政策刺激經濟；加上美聯儲主席耶倫此前表示，美國將維持低利率直到2016年。這樣來看，美國、歐洲及日本央行都在可預見未來承諾超低利率，資金將進一步流入債券市場，推高債券價格、壓低收益率。