早評：制造業PMI創七個月新高 期指有望繼續反彈

【宏觀解析】

國內方面，今日早間公布的中國6月官方制造業PMI為51.0，符合預期，且為連續四個月回升，創七個月新高。財政體制改革方案通過，3方面改革是重點：預算管理、稅收制度以及中央和地方財政關係。銀監會調整存貸比計算口徑，涉農貸款以及支援小企業貸款可以從貸款中扣除，此外扣除的第4項引發市場無限遐想，此舉可能為銀行金融工具創新並避開存貸比限制打開大門。

國際方面，周一，全美不動產協會（NAR）公布數據顯示，美國5月成屋簽約銷售環比增6.1%，增幅創2010年4月來新高，表明寒冬過后美國住宅房地產市場在有力反彈。不過5月成屋簽約銷售指數同比連續第八個月下降。

?==本文導讀==

?今日焦點：做多量能仍待積聚 期指關注當月連續60日線 （本頁）

【金屬期貨】美數據喜憂參半 金銀調整一觸即發 | 支撐失守 礦鋼繼續走弱

【能化期貨】煤焦低位震盪 電煤500壓力 | 大連輸油管道爆炸 連塑關注市場反應

????????? PX小幅上漲 PTA強勢依舊 | 沙河報價下滑 玻璃后市增產

【農產品期貨】雞蛋現貨報價混亂 期價震盪整理 | 美糖持續疲軟 鄭糖5000之下逢高空

昨日滬深股市繼續震盪抵抗反彈，滬指運行至60日均線和120日均線附近，中小板和創業板反彈幅度超過1%。昨日期指四合約走勢略弱於滬深300指數，12合約升水10.08點，07、08和09三合約分別貼水10.92點、7.32點和3.92點，市場預期仍待改善。

持倉方面，昨日期指總持倉量較前一交易日減倉減倉552手至170584手，主力 07合約減倉752手至109027手，09合約增倉20手至49737手。中金所公布的主力前20名會員持倉數據顯示，昨日 IF1407合約前20名多空分別減倉148手和241手至68277手和88141手，凈空持倉為19864手， 09合約前20名多空分別為35475手和44992手，凈空持倉為9517手，兩合約前20名凈空持倉總和為29381手。短期空頭能量得到一定程度釋放，但力量依然較為集中。

首先，目前政策面是偏暖的，近期李克強總理明確表示，中國要確保今年GDP增長不低於7.5%，CPI不越過3.5%，這意味著下一階段財經政策可能會繼續加碼，貨幣政策有望進一步寬鬆。其次，管理層不斷給股市引入增量資金，周末媒體報導，存量保單投資藍籌股標準敲定，將引入4000億險資入場，再加上近期RQFII試點進一步拓展到法國、將推動開展員工持股計劃試點等，市場有望迎來增量資金入場。再者，新股發行利空預期以及基本釋放充分，對大盤影響越來越小。另外，從期指主力合約的會員持倉結構可以看出，隨時平穩度過6月可能出現的資金面危機，市場看跌預期開始減弱，有利於大級別反彈行情的展開。

操作上，關注當月連續60日均線的壓力及突破情況，逢低短多為主，嚴格設置止損。

行情回顧

隔夜紐約COMEX-8月份交割的黃金期貨報收於1327.8美元/盎司，較前一交易日上漲0.82%，最低1311.0美元/盎司，最高1330.4美元/盎司。隔夜紐約COMEX-9月份交割的白銀期貨報收於21.06美元/盎司，較前一交易日下跌0.66%。

至周五連續交易時段收盤，上海黃金期貨主力合約au1412最高價266.50元/克，最低價263.60元/克，報收於266.00元/克，上漲0.55%。上期所白銀期貨上市主力合約ag1412報收於4346元/千克，上漲0.14%，最低4307元/千克，最高4355元/千克，成交減至逾74萬手。持倉增加12628手，至495422手。

美元指數報收於79.80點，較前一交易日下跌0.29%。歐元美元報收於1.3693，較前一交易日大漲0.32%。

紐約商品交易所8月交貨的輕質原油期貨價格下跌0.22%，報收於每桶105.51美元。

歐美主要股市多數下跌。道瓊斯工業平均指數下跌25.24點，報收於16826.60點，跌幅為0.15%；納斯達克綜合指數上漲10.25點，報收於4408.18點，漲幅為0.23%；標準普爾500指數下跌0.73點，報收於1960.23點，跌幅為0.04%；德國DAX 30指數上漲0.10%，收報9833.07點；法國CAC 40指數下跌0.32%，收報4422.84點；英國倫敦金融時報指數下跌0.20%，收報6743.94點。

市場要聞和經濟數據

1、 烏克蘭停火協議於北京時間周二凌晨三點到期，烏克蘭總統未延長停火協議。

2、 美國芝加哥PMI62.6，預期63.0，前值65.5。美國5月成屋簽約銷售指數月率+6.1%，為2010年4月以來最大升幅，遠超預期。

3、 歐元區6月CPI初值年率+0.5%，符合預期。

ETF持倉

截至6月30日，全球最大的黃金ETF--SPDR Gold Trust持倉量為790.70噸，較前一交易日增加5.68噸。

操作建議

隔夜美國數據喜憂參半，貴金屬維持震盪格局。值得注意的是，黃金在臨近尾市收盤大幅拉升，或與短線烏克蘭停火協議相關，但白銀並未跟隨白銀創出新高，根據歷史規律，金銀短線調整幾已成定局，建議短線多單逢高繼續減倉。操作上，中線參考黃金1298為止損多單續持，短線多單高拋后參考黃金回踩1300-1310區域重新接回。

行情回顧

昨日rb1410合約繼續走弱，報收3076，跌幅0.97%，最低價3076，最高價3091，減倉94646手；hc1410合約繼續走弱，報收3286，跌幅0.84%，最低價3286，最高價3308，減倉1306手；i1409合約繼續走弱，報收694，跌幅2.66%，最低價692，最高價705，減倉33768手。

基本面解讀

（1）市場呼吁良久的存貸比調整，在6月份的最後一天塵埃落定。昨日，銀監會發布《關於調整商業銀行存貸比計算口徑的通知》（下稱《通知》），在不改變存貸比演算法的同時，對存貸比分子、分母的范圍進行了調整。

（2）經過長時間的博弈，市場終於激發了劇烈的變化。國家統計局數據顯示，4月份，70個大中城市中僅僅只有8個城市新建商品住宅價格環比下降；但到了5月，35個城市新建商品住宅價格出現了環比下降，另有20個城市新建商品住宅房價出現了停漲。

（3）記者從市場人士處了解到，在神華宣布從6月26日零時起下調動力煤價格后，中煤也於日前正式宣布到6月底執行臨時價格優惠。市場人士認為，盡管中煤沒有明確說定7月的價格方案，但是由於目前港口及電廠的煤炭庫存高企，下游需求回升不明顯，中煤7月價格比6月價格要低，或者是維持6月底價格優惠的可能性較大。

（4）現貨方面，螺紋鋼現貨市場整體略有反彈，全國25個主要市場HRB400 20MM螺紋鋼平均價格3160元/噸，與前一日價格相比+2；熱軋卷板現貨市場整體繼續走弱，全國24個主要城市均價為3387，與前一日價格相比-1。

（5）原材料方面，穩中走弱。青島港61.5%pb粉礦價格為620-630元/濕噸，與前一日相比持平；普氏指數93.25美元/噸，與前一日相比跌0.75；唐山二級冶金焦1050-1080元/噸，與前一日相比持平。

規則分析

昨日鋼材期貨繼續走弱，螺紋暫確認3090一線壓力，熱卷也下破3300一線支撐，短線多頭格局破壞。現貨市場受制於需求起色不大，表現較為疲軟，基本面依舊偏弱，但政策利好增多，后市樂觀預期增強，短線行情或進入預期向好與現實悲觀的博弈階段，盤整運行格局概率較大，關注螺紋3090、熱卷3300一線壓力。操作建議：螺紋1410合約以3090一線為多空臨界點，短線操作；熱卷1410合約以3300一線為多空臨界點，短線操作。

昨日i1409合約繼續回落，失守695一線，短多形態破壞，若該線有效下破確認，行情有重回跌勢可能，關注該線爭奪。操作建議：以695一線為多空臨界點，短線操作。

行情回顧

周一焦炭主力j1409合約弱勢下行，收於1127元/噸，下跌23元/噸，跌幅2.00%，減倉3200手；焦煤主力JM1409合約弱勢下行，收於805元/噸，下跌14元/噸，跌幅1.71%，減倉805手；動力煤主力TC1409合約延續下行，收於 498元/噸，下跌2.4元/噸，跌幅0.48%，減倉1694手。

現貨市場

焦炭現貨小幅下跌，唐山地區準一級冶金焦到廠價1100-1130元/噸；二級到廠價1050-1080元/噸；太原一級冶金焦車板價1020-1050元/噸，二級冶金焦出廠價920元/噸；天津港(行情,問診)焦炭交割標準品報價1150元/噸。

焦煤現貨維穩，唐山地區邯鄲主焦煤到廠價970-990元/噸；太原地區古交屯蘭主焦煤出廠價1040元/噸；京唐港澳大利亞低灰低硫焦煤港口提貨價830-870元/噸。

動力煤現貨穩定，秦皇港Q5500平倉價510元/噸；廣州港山西優混Q5500平倉價610-620元/噸。

操作建議

煤焦弱勢下行，基本面的疲軟已達成共識，但下跌節奏明顯放緩，短期行情更多受資金推動，但弱勢背景下平水甚至貼水將成為常態，短線操作，關注焦炭09合約1150壓力，焦煤09合約820壓力。

動力煤延續下跌，市場處於修正階段，行業空頭的集團降價將重創現貨市場人氣，但期現貼水的結構為多頭資金提供炒作空間，產地和港口庫存處於高位及終端電廠采購低迷抑制煤價反彈空間，中線空頭思路，關注500壓力。

行情回顧：連塑L1409低開於11820，最高價11950，最低價11790，收盤價11915（+90）。持倉50.7萬手（+0.3萬手）；總交易量36.2萬手（+3.15萬手）。PP1409收11006（+51）。

石化報價：中油華北11900，華東11850-11900，華南11800；中石化華北11700，華東11900，華南11900-12100。

市場分析：鎮海45萬噸裝置重啟，廣州石化26萬噸計劃開車（6.13臨時故障停車）目前線性停車裝置為蘭州石化30萬噸全密度裝置（6.23停車，預計7.2開車），2季度的大規模檢修逐漸進入尾聲，關注裝置開啟后對市場帶來的供應壓力。需求方面，預計6月薄膜需求將略好於5月份，期價貼水出廠價300-500。成本方面，地緣因素及需求向好推高原油。

投資規則：大連輸油管道爆炸，關注對供應端影響，石化線性7月定價持穩為主，高壓普遍上調，PP部分下調，操作上，多頭操作，壓力位11900，12000，支撐位11500，11700。套利方面，多塑料01空PP01價差已居高位，止盈減倉為主，塑料&PP1-5價差，逢低買入。

行情回顧：昨TA1409強勢震盪，漲0.24%。隔夜美原油跌0.35%至105.37美元，布倫特跌0.83%至112.36美元。美元指數大跌0.29至79.793。

訊息方面：逸盛大化220萬噸PTA1#裝置已經於6月28日重啟，目前負荷維持在8成左右。翔鷺石化上調7月掛牌價格至7900元/噸，其2號新裝置150萬噸臨時停車。大連中石油輸油主管線爆裂失火。

現貨市場：昨PX亞洲市場漲3美元至14561.5-1462.5美元/噸FOB韓國和1483.5-1484.5美元/噸CFR中國/台灣。PTA市場價格小幅走高，人民幣貨源報盤在7700元/噸及偏上附近，遞盤在7600元/噸左右，商談圍繞在7650元/噸附近送到，成交較少。美金盤報盤在1010美元/噸及偏內，遞盤維持在995-1000美元/噸附近，商談圍繞在1000美元/噸及稍偏上。江浙滌絲市場行情穩定運行，POY150/48主流報10600-10800元/噸現款，FDY150/96主流報10650-11000元/噸現款，DTY150/48主流報11500-12400元/噸。江浙半光切片重心穩定。主流報穩9500-9600元/噸現款，實單商談預計暫在9450-9500元/噸現款附近。江浙地區直紡滌短報盤持穩，現江浙地區滌綸短纖工廠半光本白1.4D*38mm主流報價在10100-10150元/噸現款出廠，市場主流成交在10000-10050元/噸。

操作建議：昨TA1409強勢震盪后收陽，現貨市場繼續上漲。供給方面，目前市場開工63%；需求方面，滌絲產銷平均在5-6成。成本方面，PX小幅上漲，盤面上看PTA期價強勢調整，在成本支撐以及目前供需依舊偏緊（昨倉單大量注銷）的格局下，期價或繼續維持強勢，下方關注7366點支撐，上方關注7440、7500點壓力。

行情回顧：昨日FG1409小幅低開於1065點，開盤后下行至1061一線盤整，臨近午盤快速拉漲，午后沿1070一線窄幅震盪，終報收1069點。

訊息方面：中國玻璃資訊網稱，沙河地區企業庫存昨日降價后出庫情況未見好轉，今天醴陵旗濱一線600噸點火，二線工程也基本完工，三線正在加緊建設過程中，二期還有2條生產線，全部建成后產能將增加一倍；株洲旗濱生產基地預計本月末關閉。

現貨市場：5mm玻璃出廠價：華東，江蘇華爾潤1110/華南，江門華爾潤1234/漳州旗濱1216/華北，大光明944，-16/安全944，-16/秦皇島耀華1040/華中，武漢長利1144/株洲旗濱1098/荊州億鈞1094/山東，巨潤964/金晶1152，-14.庫存方面，本周庫存量為3230萬重箱，前值為3226萬重箱，環比上漲4萬重箱。

操作建議：昨日FG1409窄幅震盪，盤末小幅收陽。總持倉大幅回落，成交量持平；主力多空均減倉，一德期貨多單減持2547手，國聯期貨空單減持7473手。現貨市場整體上穩中有降，沙河地區周末期間價格下滑的企業數量逐漸增加。中線看，終端地產需求尚無好轉，加之多條新線仍有點火計劃，價格支撐較弱。操作上，短線1060-1080區間操作，高拋低吸，5點止損。關注1060點支撐和1080點壓力，參考區間1055-1085點。

周一JD1409高位震盪，JD1409收盤成交約30.2萬手，持倉小幅減少。JD1409收於5365元/500千克，漲51元/500千克，減倉4046手。9-1價差報403，跌4。

7月1日現貨市場報價，北京4.6元持平，邯鄲4.42元漲0.05，大連3.88元漲0.08，黑龍江、吉林漲，德州4.41元跌0.03，青島4.6元持平，商丘4.44元跌0.03，南通4.57元持平，上海4.73元持平，廣州4.68元跌0.02，黃岡4.35元跌0.05。據某現貨商透露蛋價今年蛋價普遍上漲偏早，近期有調整需要。另據某品牌雞苗經銷商最新訊息，雞苗銷售處於傳統淡季中，近一段時間無好轉。

周一09再創新高，近期市場成交量偏低，但持倉卻創新高，盤面頗為詭異，需謹防回抽5280一線，此位置甚為關鍵，多頭若想高看一線則應堅守，周末南方現貨下跌，今日盤面有回調壓力，關注5280一線支撐，多單持有，若失守則減倉。

行情回顧

昨日鄭糖全天低位窄幅整理，1501開於4986點，盤中最低4952點，最高4988點，成交371346手，持倉503614手，最終下跌了2.05%，報收於4957點。

隔夜ICE 原糖期貨震盪走低，10合約開於18.2點，盤中最高18.29點，最低17.98點，成交64352手，持倉511058手，全天下跌了1.47%，報收於18.05點。

國際市場

機構觀點：F.O.licht稱，因本月稍早價格跌破每磅17美分，中國、中東及亞洲制糖廠對巴西原糖的需求大幅增加。印度：政府數據顯示，水稻、玉米、大豆、甘蔗和棉花等主要夏季作物播種低於去年同期，亦不及正常水平。今年季風雨季開端不利，抵達喀拉拉邦的時間比平均日期6月1日晚了約5天，放緩了整體播種節奏。農業官員預計，隨著季風恢復正常，夏季播種將在7月首周后加速。巴西：糖咨詢機構Datagro稱，巴西最重要的甘蔗種植區出現數十年來最嚴重的旱情，令部分作物未充分生長，一些農戶考慮不收割這些甘蔗。Datagro重申其對14/15年度甘蔗產量的預估，稱中南部地區將生產5.606億噸甘蔗，低於13/14年度的5.969億噸。Datagro表示14/15年度巴西全國糖總產量將達到3580萬噸，乙醇總產量將達到253億公升。

現貨市場

昨日柳州批發市場糖價延續低位震盪，主產區現貨報價持穩，成交清淡。具體情況如下：

柳州：中間商報價4600元/噸。部分糖廠柳州站臺報價4630-4640元/噸。南寧：中間商報價4630元/噸；部分糖廠南寧站臺、南寧倉庫、柳州倉庫報價4630元/噸，海南船板報價4660元/噸，倉庫車板報價4610-4650元/噸，廠倉車板報價4570-4610元/噸。湛江：中間商報價4650-4700元/噸，制糖集團報價4700-4800元/噸。云南：昆明一級糖中間商報價4490-4500元/噸。烏魯木齊：優級白砂糖中間商報價4600-4650元/噸。

操作建議

美糖破位下行，齋月提振過后市場重回供應壓力，且原糖7月合約到期交割量極低，市場信心受挫，受此影響，鄭糖大幅跳空低開，但日內窄幅整理，當前國內消費旺季仍未啟動，鄭糖或將繼續弱勢整理。操作上，鄭糖1501合約短線多空以5000一線為界，關注4950支撐。