6月制造業采購經理人指數預覽值出現大幅增長

5月制造業采購經理人指數預覽值從49.4增至50.8。這一數據遠高於業界普遍預測的49.7及巴克萊預測的49.9，創下自2013年11月以來的新高。匯豐銀行發布的報告顯示，5月產出指數從49.8增至51.8，也創下自2013年11月以來最高值。此外，新訂單指數也增至2013年3月以來的最高水平，達到53.3。所有這些跡象表明，政府為了扶持小型企業而最新采取的針對性措施，包括減稅、下調存款準備金率及出口退稅等，已經開始起效。總體來看，最新數據證實了我們對第一季度經濟增速將繼續觸底的預測，同時也為我們將第二季度國內生產總值（GDP）增速上調為7.4%提供了支援（參見《中國：我們將預測的中國第二季度GDP增速上調至7.4%；投資增速方面出現不同趨勢》，2014年6月13日）。我們預測，國家統計局公布的制造業采購經理人指數將從5月份的50.8增至51.2。

我們已將2014年GDP增速預測從之前的7.2%上調至7.4%。我們之所以做出這一調整是因為，最近幾周中國總理李克強明確表示中國將確保今年達到7.5%的GDP增長目標。6月6日，李克強總理強調，各級黨委政府對於實現今年的經濟增長目標有著“不可推卸的重大責任”，“不得拖延”（參見《中國經濟增長風險：2014年可能加快，而2015年則有可能放緩》，2014年6月12日）。6月18日，李克強總理在倫敦表示，中國政府將確保GDP增速不低於7.5%的“底線”，這是他首次明確表明今年的GDP增長底線。我們預測，中國要想在2014年實現7.5%的增速，則需要在2014年下半年實現大幅環比增長，達到約9%（季節變動調整率），因為第一季度增速僅為5.8%，且我們預測第二季度增速也僅為7.4%。因此，我們仍認為貨幣政策將變得更加寬鬆，並預計基準利率將在第三季度和第四季度分別下調25個基準點。