利率預期或支持美元

目前來說，美元反彈最大的希望來自於市場出現嚴重的避險情緒，資金回流避險貨幣美元，逆轉先前市場追逐高額收益的趨勢。然而，希望終歸是希望。實際交易中，我們需要實事求是。利率預期仍然是市場的一大主導力量，而美元相較於歐元的優勢，或許會在不遠的未來為投資者帶來收益。

在市場風險情緒偏向中立的背景下，利率預期將是主導市場走勢的一個關鍵因素。縱覽各主要國家，我們看到，英央行在鷹派的路上略為領先，日央行似乎在萌生退出QE的念頭，歐央行不久前剛推出寬鬆。美聯儲則正在縮減QE規模之中──預期QE將於10月終止，同時市場預期美聯儲將於2015年中首次加息。以此觀之，美聯儲相較於一些央行，有著一定的優勢。

市場是向前看的。在上述幾個央行中，美聯儲預期首度加息的時間僅略緩於英央行，是一個相對優勢。而目前匯市似乎尚未反應這一預期。不過鑒於美聯儲的首度加息時間仍存在一定不確定性，美元有可能因此沉浮。我們需要觀察經濟數據來決定這一影響因素。本周將有四位美聯儲官員發表講話。萊克將探討美國經濟前景，布拉德將探討貨幣政策，而普羅索將兩者一起探討。數據方面，美國本周將公布工業產出、房市數據以及消費者信心數據。本周筆者本人的關注焦點將是美聯儲最為關心的通脹指標：將於北京時間周四晚間公布的個人消費支出物價指數（PCE）。在上周，就有記者問美聯儲主席耶倫，美聯儲對於PCE的過分關注會否令聯儲處於滯后的位置？

匯率是一種比較。相較於僅單獨關注一個貨幣，我們應當進一步考慮美元對其他主要貨幣的關係。目前世界上第二大流通貨幣歐元，相較於美元而言，在政策前景上更為寬鬆。歐央行不久前剛推出一系列寬鬆措施，此外，市場正預期歐央行出臺資產購買。換言之，基本面上對美元有利。

此外，我們也不應忽視可能發生的突發事件。如果市場避險情緒爆發，美元將獲得提振。然而，一時的恐嚇與市場全范圍的避險情緒爆發存在天壤之別。對於前者而言，一個技術形態的突破或者VIX恐慌指數的走高並不足夠。

歐元/美元短期仍可能維持在1.3650-1.3550區間震盪，周一將公布歐元區6月PMI數據。