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USD：歐元/美元∶數據的影響力將在後市逐步加大
歐元上周再次成為表現最差的貨幣之一；歐元/美元下跌了1.34%、收盤僅略微高於重要的心理關口1.2500。在過去12周的交易里，歐元/美元在其中的11周都下跌；而與此同時，ICE美元指數已經連續上漲了12周，創下連續上漲時間最長的歷史記錄。上周五好於預期的非農數據無疑是打壓歐元/美元錄得一年多新低的重要原因；但此前一天的歐央行利率決議未推出任何新的政策，同樣也令歐元/美元承壓。
歐央行上周四沒有推出類似於美聯儲那樣的包含購買國債的QE政策，從市場的角度來看可能是合理的，但歐元區脆弱的經濟形勢則對此不敢茍同。第二輪TLTRO操作將於12月舉行、ABS購買計劃也將在四季度展開，歐央行的決策者們可能決定目前的刺激政策已經足夠，因此可以有一段“觀望”的時期。
簡單來說，歐央行不想在目前以推出QE政策，因其可能在市場上引起困惑、擔憂等負面情緒。由於歐元區銀行業的資產質量評估報告 (AQR) 將於本月底公布，若在此之前推出進一步刺激政策，不僅會令歐央行的道德性面臨質疑，而且會引發投資者的擔憂∶這就像給某位病人服藥、但還未告知其病因一樣，將引起病人對自身病況的擔憂。歐央行按兵不動，市場參與者也被迫靜等AQR結束。
如果說在過去的幾年間，是歐央行的不作為引發了歐元的升值，那么歐元在過去5個月的暴跌則是由於交易員們的無動於衷 (歐元的這輪暴跌應從5月8日算起，當時歐央行披露了其進一步寬鬆的政策方向) 。
市場目前特別在意歐元區的經濟數據趨勢、及其對通脹預期的影響。上周的歐元區花旗經濟意外指數收於-45.8，小幅高於9月3日觸及的年度低點-53.8。歐央行關注的通脹預期指標，5Y-5Y通脹損益兩平率上周收於1.8316%，仍低於歐央行的中期通脹目標。
歐元缺乏反彈動能可能被簡單地理解為∶目前的刺激政策仍不能令交易員信服，歐元區的經濟疲弱、通脹下行壓力可能將繼續；由於基本面目前還未看到有力的筑底信號，歐央行將持續面臨壓力，直至其推出美聯儲式的QE政策。
考慮到歐央行及美聯儲的政策發展，很明顯的一個結論是∶歐元/美元在後市將更多地依賴數據提供的驅動。也就是說，歐央行將找尋其刺激政策已經放緩了經濟的下行步伐的證據，而美聯儲則有可能逐步為2015年首次加息而奠定基調。?ailyFx分析師Christopher Vecchio撰寫，樊秀峰翻譯)
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