敦沛金融港股盤勢分析

◆宏觀焦點

市場觀望聯儲局的議息結果，入市意欲不大，美股周二窄幅上升，道指全日升0.2%，收報16,808 點。經濟數據方面，美國5 月份撇除能源以及食物的核心消費物價指數(CPI) 按年升2%，既略高於市場預期的1.9%，亦創下2013 年2 月以來的最大升幅，而聯儲局對通脹升溫的看法值得關注。另一邊廂，美國5 月份的新屋動工量減少6.5%，以年率計減少至100萬間，略差過市場預期的102 萬間，而營建許可亦減少6.4%。

原油期貨週二輕微下跌，API 數據顯示，美國一周原油庫存減少570萬桶，IEA 指伊拉克原油供應所面對的風險增加，支持油價於每桶106 美元以上。紐約期油每桶報106.36 美元，跌0.51%。金價週二下跌，市場預期美國聯儲局繼續退市行動，美元上升不利金價走勢。現貨金報每盎司1,270.65 美元，跌0.10%。

市場觀望美國聯儲局一連兩日的議息會議，拖累港股連跌兩日，恒指全日跌 0.6%，收報 23,203 點。地產股方面，新世界中國(917 HK)私有化方案遭否決，復牌後急跌16.9%。濠賭股方面，澳門收緊中國的過境限制，銀娛(27 HK)和金沙中國(1928 HK)分別跌1.1% 及1.4%。信義光能(968 HK)跌7.5%。

◆公司新聞

周大福(1929 HK)公佈集團首季業績報告，營業額按年增長34.8%至774億港元，毛利按年增長29.9%至221億港元，每股盈利72.2港仙，每股派息19.0港仙。

真明麗(1868 HK)發盈警，預期截至二零一四年三月三十一日止將錄得重大虧損，約為8.49億港元。主要由於：(i)物業、廠房及設備減值虧損；(ii)毛利率因勞務成本及經營開支飆升而有所下降。

微創醫療(853 HK)發盈警，預期將於截至二零一四年三月三十一日止三個月錄得綜合虧損。主要由於：收購業務有關的開支。

◆交易建議

股份編號：144 HK–22 元 / 目標價：28 元 / 27.3% 潛在升幅際此內地經濟逐漸回穩的時刻，我們認為一些經濟週期敏感股具留意價值，其中，港口股招商局國際(144 HK)的基本面在這些股份當中為較佳，可以考慮作為首選。

招商局國際的港口業務覆蓋包括珠三角以及長三角在內的多個地區，業務風險會遠較專注單一地區的港口股為低。而且集團旗下位於內地的港口大多已經進入成熟期，營運方面的穩定性毋庸置疑。集團現時的2014 預測市盈率約13.3 倍，低於過去10 年平均值的約19 倍，再加上預測股息率有3.3 厘，為另一賣點，故建議趁低買入。