日內瓦報告：全球債務仍在飆升

周一發布的一份報告警告稱，創紀錄的債務水平，加上經濟增速放緩，這一“有毒組合”意味全球經濟可能正走向另一場危機。

第16份年度《日內瓦報告》(Geneva Report)預測，全球利率將不得不在“很長很長”時間內保持低位，以求讓家庭、企業和政府得以償債並避免另一場危機。該報告受國際銀行及金融研究中心(International Centre for Monetary and Banking Studies)的委託，由資深經濟學家組成的一個專家團隊撰寫，包括三名前資深央行行長。

這一警告發布在國際貨幣基金組織(IMF)下周在華盛頓年度峰會之前。人們眼下越來越擔心，全球復甦力度減弱，而美聯儲(Fed)有可能會在不到一年的時間內開始加息。

《日內瓦報告》的一個主要發現，是當人們都在討論全球經濟如何“去槓桿”，即減輕債務負擔之際，實際債務水平卻在持續增長。

盡管金融行業的債務負擔有所減輕，尤其是在美國，且發達國家家庭債務占收入的比例停止上升，但該報告顯示，富國公共部門債務和新興國家(特別是中國)私營部門債務繼續快速增長。

報告警告稱，“居高不下且日益增加的全球債務正與名義國內生總值(GDP)日趨放緩有害地結合在一起，這是由實際增速放緩以及通脹下滑造成的”。

全球債務總負擔(包括私營部門債務和公共部門債務)占國民收入的比例從2001年的160%，升至此次金融危機爆發后2009年的近200%，2013年更是達到215%。

報告稱：“與普遍看法相反，全球還沒有開始履行承諾，全球債務占GDP的比例仍在上升，並突破新高。”

這份報告的作者預測，全球利率水平將繼續低於市場預期，因為債務增加意味借款者無法忍受更快的加息。報告作者進一步預測，如果借款成本處於低位，要防範債務更快累積，全球政府將採用更直接的措施限制借款。

報告對債務高企且增長持續放緩的經濟體的擔憂最為嚴重。這些國家包括位於南歐的歐元區外圍國家，以及中國——中國經濟增速已從兩位數降至7.5%。

報告作者指出，資價值往往會與債務增速同步增長，因此這些國家的資負債表看上去不會顯得特別緊張。但他們擔心，資價格可能會在“下一個全球槓桿危機階段”遭遇惡性循環，資價格逆轉會造成信貸緊縮，給資價格帶來下行壓力。

(來源：FT中文網 譯者/梁艷裳)