威孚高科：博世汽柴利潤高增長 維持“買入”評級

估值有望提升

威孚高科（行情，問診）上半年實現營業收入35.3 億元（同比+22.6%），凈利潤8.4億元（同比+58%）。博世汽柴高壓共軌泵供不應求，盈利持續超預期。博世汽柴今年上半年實現營業收入54.6 億元（同比+122%），凈利潤11 億元（同比+160%），收入和利潤均超去年全年。威孚汽柴業績高增長，SCR 和POC+DOC 等后處理系統銷量快速提升，有效彌補其他產品銷量下滑的影響。威孚汽柴為博世汽柴配套大部分高壓共軌泵，其銷量和收入亦有望隨之大幅增長，將有效抵消機械泵銷量和收入下滑的影響。中長期看，威孚系后處理系統業務的營業收入有望超過50億元。

排放法規政策的確定性和執行力加強，公司將持續受益。目前全國已全面實施國III 排放標準，部分地區已率先實施國IV 排放標準，2015 年1 月1日全國范圍內將全面實施國IV 排放標準。相關政府部門及整車企業已做好充分準備，排放法規嚴格執行的確定性逐步強化。

近期該股價格震盪上行，頻道保持完好，回調不破趨勢線，成交量與價格配合緊密，有望放量突破挑戰前期高點；目前價格運行處於60日均線下方，需警惕上漲前的最後一跌。

中信證券（行情，問診）維持“買入”評級。