大陸央行再次降準0.5個百分點 支持三農小微企 釋千億資金

 
央行今年內第六次上調存款準備金率。圖為一名行人從位於北京的中國人民銀行大樓前走過。
圖片來源：香港文匯報

在國務院常務會議召開一周後，中國央行昨(9)日宣佈，今年6月16日起，對符合審慎經營要求且「三農」和小微企業貸款達到一定比例的商業銀行(不含2014年4月25日已下調過準備金率的機構)下調人民幣存款準備金率0.5個百分點。對此，業內人士認為，儘管年內第二次定向降準範圍擴大，但實際釋放資金量僅在500-1000億元(人民幣，下同)左右，此外更預示著近期熱議的降息及全面降準幾乎無可能。

央行表示，此舉是為貫徹落實中國國務院第49次常務會議精神，進一步有針對性地加強對「三農(農業、農村、農民)」和小微企業的支持，增強金融服務實體經濟能力。

香港《文匯報》綜合報導，根據標準，此次定向降準覆蓋大約2/3的城市商業銀行、80%的非縣域農商行和90%的非縣域農合行。央行特別說明，「三農」和小微企業貸款達到一定比例是指：上年新增涉農貸款佔全部新增貸款比例超過50%，且上年末涉農貸款餘額佔全部貸款餘額比例超過30%；或者，上年新增小微貸款佔全部新增貸款比例超過50%，且上年末小微貸款餘額佔全部貸款餘額比例超過30%。此外，為鼓勵財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司發揮好提高企業資金運用效率及擴大消費等作用，下調其人民幣存款準備金率0.5個百分點。

央行表示，此次定向降低準備金率是要鼓勵商業銀行等金融機構將資金更多地配置到實體經濟中需要支持的領域，確保貨幣政策向實體經濟的傳導渠道更加順暢。金融機構應切實按照信貸政策導向要求，將釋放的資金投向「三農」和小微企業等國民經濟重點領域和薄弱環節，促進信貸結構優化。

與此同時，央行還強調，當前流動性總體適度充裕，貨幣政策的基本取向沒有改變。央行將繼續實施穩健的貨幣政策，保持適度流動性，實現貨幣信貸及社會融資規模合理適度增長，促進經濟健康平穩運行。

由於服務「三農」、小微企業的金融機構受到流動性指標、貨幣乘數等自身條件限制，業內預計此次降准新增流動性數量並不多。交銀國際首席策略分析師洪灝估算，此次降准所釋放的流動性約千億。而宏觀分析師盛宏清則指出，此輪降準釋放的流動性僅有500億元，只相當於一次逆回購。他指出，如果全面降準0.5個百分點，釋放的基礎貨幣就已達5050億元。按照今年第1季貨幣乘數4.22計算，釋放流動性可達2兆。但是定向降準投放的領域，貨幣回流到整個銀行體系創造貨幣的能力較弱，貨幣乘數不到2，由此釋放流動性也雷聲大雨點小。

業內人士均認為，央行再次定寬等種種跡象，意味著全面降準、降息的可能性為零。

不過，有分析認為，若中國經濟繼續走下坡，人行來季有望全面降低準備金率。

《星島日報》報導，澳新銀行中國經濟師周浩表示，人行採取「擠牙膏」式的拖延戰術，即希望經濟好轉就不需要再降準備金率，若實際經濟仍不如人意，第3季仍可能全面下調準備金率。

法國巴黎銀行亞洲證券首席經濟學家陳興動認為，這次降準所釋出的流動性「不是大錢，只是小錢」，僅是回應了市場的部分呼聲。目前最大的問題不是銀行體系缺乏流動性，而是銀行惜貸，令實體經濟信貸緊縮，企業最大的難題是「融資難、融資貴」，故此降準的作用有限。

海通國際研究部主管兼首席經濟學家胡一帆表示，這次調整屬預料之中，且有助增加流動性，有助刺激市場信心。由於內地經濟下滑壓力大，預期即將公布的經濟數據仍不太理想，經濟增長及全年出口要達標仍有難度。她預期，在是次定向降準以後，人行短期內還會進一步全面下調準備金率。

民生證券研究院副院長管清友指出，定向降準有助改善金融機構信貸結構，實現穩增長調結構的雙重目標。但定向降準並非結構調整的「萬能藥」，無法改變金融機構惜貸、貨幣政策傳導機制受阻的事實，也無法改變資金流入地方融資平台等強勢部門的趨勢。