本周看點：歐元/美元會否延續跌勢？

歐洲：

上周末，美國財政部長Jack Lew表示歐盟國家應采取更多措施“提振需求”並“解決內部差異”，這成為財經新聞頭條，此前歐洲央行行長德拉吉也發表過類似言論，他呼吁進行進一步“結構性”改革以促進歐盟經濟復甦。上述設想要實現需要假以時日，歐盟領導人之間需要進行長期的討論。與此同時，本周歐洲經濟數據很多，我繼續看跌歐元/美元走勢。

歐洲交易時段周二早間將公布法國第二季度GDP終值。市場預期法國第二季度經濟增長停滯，我預計該數據對市場影響不大，除非法國GDP數據顯示意外下降。

在法國GDP數據公布后，最新的德國Markit制造業采購經理人指數（PMI）和歐元區Markit制造業PMI將出爐。這兩個數據都很重要，但我更關注后者。現在歐元/美元已自1.40美元一線的高位回落，投資者將研究歐元/美元走軟是否有助於提升歐盟競爭力。若沒有此類跡象，對歐洲央行采取進一步刺激措施的呼聲可能會更高。

周三，市場注意力將轉向德國IFO數據。由於上周公布的ZEW經濟景氣指數令人失望，IFO是數據不容樂觀。此前公布的德國工廠訂單和貿易數據向好曾激起人們對德國經濟數據正恢復正常的期望。若IFO數據顯示繼續德國經濟仍處於意料之外的困境中，那么將對歐元人氣產生不利影響。

到本周晚些時候，將有一位或兩位歐洲央行官員發表講話，可能引發歐元波動，法國和意大利商業信心指數和意大利零售額數據也公布在即。法國和意大利商業信心指數有助於了解上述經濟體第三季度的動力狀況，意大利零售額顯然反映通脹情況。

正如以上提到的，我繼續對歐元/美元走勢持中/長期看跌觀點。上周前后，該匯率由五、六次受阻於1.2958-1.2994美元，這表明目前上攻1.30美元均受限。回想8月份，德拉吉有關“導致歐元疲軟的基本面目前已較幾個月前改善”的言論讓我印象深刻，如果歐洲經濟數據繼續削弱歐盟人氣，我預計歐元/美元本月可能收於1.27美元一線的低位。

蘇格蘭公投已經結束，市場關注歐元/英鎊走勢。只要蘇格蘭政治動盪得到緩和，投資者對英鎊的偏好將很快回歸。英國央行（BOE）最終透露可能在2015年春季加息，該行8月份拒絕作出預測，這是當時導致英鎊/美元下挫的主要原因。英國央行和歐洲央行貨幣政策差異明顯，若英國央行趨於收緊政策，而歐元區經濟數據疲軟繼續引發人們對歐洲央行放松政策的擔憂，歐元/英鎊可能跌向2012年7月創下的低點0.7755英鎊。

美國：

本周美國要公布的經濟數據也很多，投資者將尋找美國經濟進入第三季度的動力狀況的進一步線索。美國制造業以2011年3月份以來的最快速度增長無疑提升了市場樂觀情緒，同時近期的零售額數據料表現強勁。市場關注周四的耐用品訂單數據，若該數據向好，則將提升市場對10月份公布的第三季度GDP數據表現出色的預期。不過，在周四的耐用品數據公布前，有兩場Fed官員講話，屆時政策委員會委員可能繼續被大量問及Fed何時加息的問題。

盡管目前耶倫和Fed在討論潛在加息時均圍繞勞動力市場，我認為未來某個時候Fed立場會有所轉變並開始暗示Fed也在關注美國經濟狀況有多寬鬆。這是英國央行頻繁使用的一個措辭，若Fed在不久之后也采用這種說法並不會令人吃驚。

上周，Fed最終確認將在10月份結束定量寬鬆措施（QE），但對美國何時加息未作暗示，Fed正在接近貨幣政策正常化。只要美國經濟數據顯示該國經濟表現出連貫性，我將繼續看好美元。與此同時，金價保持穩步下跌走勢，到QE結束時可能跌至2013年低點（1187美元）。

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