索尼堅守智慧手機業務 代價慘重 投資人：學學松下 當斬則斬

(圖:AFP)

電子消費大廠索尼 (Sony) (6758-JP)(SNE-US) 為了執著於智慧手機和電視市場附出慘痛代價，但競爭對手松下電器 (Panasonic Corp.)(6752-JP) 卻因較早抽離上述市場，現在反而業務蓬勃發展。

索尼周四 (18日) 收跌 8.6% 至每股 1940 日元， 是自去年 11 月以來最大跌幅，市值蒸發 18 億美元。由於智慧型手機銷售不振，索尼預警今年全年度將虧損 2300 億日元 (約 21 億美元)，造成股價重挫。該公司也將是有史以來首度暫停分紅，信評機構 S&P 表示可能下修 Sony 評等至 投資級之外。

同為消費電子產品大廠，索尼與松下近兩年的境遇卻不相同。2011 年的松下電器，仍被視為無法擺脫過去，2012年接任社長的津賀一宏決定裁減電視、手機、電路板等事業，轉而投入與特斯拉汽車的電池生產。索尼執行長平井一夫則花了較多時間在電視部門重組，且手機部門要等到 2016 年 3 月才會開始獲利。

雖然自平井一夫於 2012 年 4 月接掌索尼以來，該公司股價已經上揚 14%，但漲幅仍低於松下的 73%。索尼 ADR 周四也在美股市場下跌 4.4%，報每股 18.04 美元。在電視與相機的市場需求下降後，平井致力從娛樂遊戲內容、家用遊戲主機和行動裝置等產品推動獲利；但 Xperia 手機產品線發展並不順利。

因智慧手機業務不如預期，索尼將減記 1800 億日元資產、將規模 7100 人的部門裁撤掉 1000 名員工，並減少中階機種數量，因為全球中階機種市占率以中國產品為最多。Xperia 系列手機在全球市占約為 3.1%，索尼稍早則將全球銷售預期從 5000 萬支調降至 4300 萬支。

由於在競爭激烈的中國市場，索尼智慧手機業務遭遇困難，信評機構 S&P 可能會將索尼的 BBB- 企業債信評等再下調至垃圾級。但惠譽 (Fitch) 則說，索尼減記不會對其信評有所影響。

投資人 Daniel Loeb 認為， 索尼智慧手機的業務前景不佳，該公司應當把虧損的部門結束掉，專注在遊戲軟體等賺錢業務，或針對娛樂部門發行股份。分析師 Daniel Ernst 則說，索尼管理階層堅持不會放棄電影及音樂事業，而在電子產品基本面惡化情形下，投資人必定會給予壓力，要求索尼尋找其他出路。

松下電器出現有史以來最大年度虧損後，2012 年 6 月臨危受命的津賀一宏也面對類似抉擇。隔年，他就決定將電漿電視停產，並停止歐洲地區的手機出貨。2013 年 3 月，松下年報就轉虧為盈，淨收入來到  1400 億日元。

在平井手上的索尼已經有所改變，該公司已退出個人電腦事業、削減娛樂部成本，將虧損的電視業務分拆為數個營運單位；在最新一代家用遊樂器主機戰爭中，索尼的 PlayStation 4 穩居領先。投資人期望索尼能做出更多改變，也希望平井借鑑松下的做法並再創新局。