中概股赴美上市持續升溫

本報記者 唐福勇

在剛剛過去的5月份，因為境內IPO重的時間遲遲未定，中概股赴美上市的熱情持續升溫。清科研究中心分析師尹文宣對中國經濟時報記者表示，由於預披露企業不會立即上發審會，所以當前互聯網企業赴美上市潮正來臨。

數據表明，5月中概股赴美上市持續火熱，繼4月達內科技、愛康國賓、新浪微博、樂居在美上市后，5月獵豹移動、途牛旅遊網、聚美優品、京東商城4家企業也進入美國股市。5月上市的7家企業合計融資約為35.97億美元，與4月相比，融資額環比上升25.5%，其中京東商城貢獻融資達17.80億美元，成為5月最大IPO，5月平均融資額約為5.13億美元。

據清科研究中心觀察：截至2014年5月29日，證監會已發布29批預披露企業名單，IPO預披露企業達到401家 (排除其中重覆預披露的9家企業)。由於擬上市企業數量較大，預披露企業密集發行，有關IPO重的時間，證監會仍然沒有明確表態，所以國內資本市場多投資者時刻關注發審會的進程，以期調整投資決策。

根據證監會5月30日發布的聲明：開始預披露企業並不會立即上發審會，主要有兩方面原因。一方面，按照證監會規則，招股明書披露之后，就不能隨意更改，證監會在審核過程中，若發現公開信息自相矛盾，都將中止審核，並且在12個月內不再受理相關保薦代表人的相關申請。另一方面，發審會之前還需進行初審會等若幹環節，所以預披露企業不會立即上發審會。

尹文宣表示，境外方面，中概股上市熱潮來臨。2014年4月至5月，13家上市企業中，中概股企業達8家，其中新浪微博、樂居、途牛、聚美優品、京東商城5家企業均為互聯網企業，引領一波互聯網企業赴美上市的熱潮。分析這些上市公司，可以看出這些企業都是緊跟移動互聯網發展浪潮的幸運兒，其在移動互聯網市場的發展與規模，均屬於該市場的領軍者之一。尤其是最近赴美上市的京東商城吸引了多投資者的眼球，成為中國第一家在美上市的大型綜合電子商務公司。

據清科私募通統計，京東商城本次公開發行價為19美元，共發行93,685,620股，每股美國存托股票(ADS)相當於2股公司A類普通股。以此計算共募集17.8億美元，市值接近260億美元，是至今為止中國企業在美融資規模最大的首次公開募股。

從歷年的互聯網企業赴美上市情況總結得出，中國互聯網企業有三大IPO交易所，分別為香港證券交易所、納斯達克證券交易所和紐約證券交易所。三大交易所各有特點，港交所擁有融資額大、上市條件較為開放等特點吸引世界各大企業入駐，但對於市值資有明確的要求，上市企業預期市值不能低於1億港幣。納斯達克證交所融資範圍較寬，股票的流動性較大，可以最大限度保護及增加股東價值。美國股市接受合伙人制度，通過AB股票的形式，讓公司管理層對公司的管理擁有對的管控力度。這也是阿里巴巴從港交所轉戰美國資本市場的一個主要原因。紐交所相對較為成熟，上市條件稍顯嚴格，主要面向成熟企業。中國企業上市可以總結分析自己的特點選擇合適的市場進行融資。