光伏重振，拓日新能大舉融資擴

去年國家政策出台了併網電價政策，且規定了20年不變，光伏企業裝機量開始大幅增長，相當於過年幾年的總和。未來上馬的項目總規模會非常大。

定增1.8億、申請銀行授信2 .2億、加上股權質押，拓日新能今年重金擴，在不少企業今年收縮能的背景下顯得特立獨行。

拓日新能董秘劉強接受南都記者採訪時稱，光伏業從去年三季度開始大步發展，得益於去年國家補貼政策的出台、補貼年限的確定和併網的落實。后者確定了，解決了輸電的問題；前二者確定了，再加上12%左右的穩定收益，使得光伏電站的收益穩如固定收益品。在這個背景下，公司電站業務才會大踏步向前沖。對於對公司負債的影響，他表示，拓日新能去年負債率只有30%，不僅在光伏業就是在中小板中也是很低的。今年融資借款多，對負債率影響並不大。萬聯證券一名新能源行業研究員向南都記者分析時稱，光伏行業是以民營企業為主導，這決定了他們只有看到盈利水平提升后，才會有投資擴的計劃。

政策推動，光伏裝機量去年大增

拓日新能剛剛與國開行簽訂了1億元的借款合同，而就在上個月，其1450萬股股權質押並審議通過1.8億定增項目，還向招行申請2.2億的授信額度。這些資金大部分投向光伏電站項目。

上一輪光伏盲目擴張的后遺症還沒有完全消除，能過剩導致企業盈利大幅下滑，不少企業甚至倒閉。新一輪的擴張又要上演？

萬聯證券一名新能源行業研究員表示，光伏業的下游電站業務收益相對穩定，一般根據需求擴，建設成本很容易算出來。而光伏行業民營企業為主導，這決定他們只有看到盈利水平提升后，才會有投資擴的計劃。

“我們擴的主要原因是政策的大力推動”，劉強向南都記者解釋稱，之前的光伏政策落地不到位，光伏企業發了電卻無處輸電，補貼多少年也不確定，拿訂單要靠招標。去年國家政策出台了併網電價政策，且規定了20年不變，光伏裝機量開始大幅增長，相當於過年幾年的總和。未來上馬的項目總規模會非常大。

根據發改委最新發布的《能源行業加強大氣污染防治工作方案》，到2017年，光伏裝機目標為70G W，2014-2017年復合增速37.8%；分散式光伏裝機規模要達到3500萬千瓦，意味2017年，分散式光伏裝機規模與光伏地面電站相當，2014-2017年每年新增分散式光伏裝機規模在800萬千瓦。

平均內部收益率達12%

“實際上，從去年三季度開始，光伏公司就開始回暖了。”上述萬聯證券研究員稱。A股36隻太陽能光伏公司，2013年實現歸屬於上市公司股東的凈利潤較2012年大幅增長了近500%；2014年一季度實現歸屬於上市公司股東的凈利潤則較2013年同期增長了近70%。

拓日新能的業績今年也很靚麗，2014年1-6月歸屬於上市公司股東的凈利潤800萬至1300萬元，同比增長19.93%至94 .88%。劉強表示，主要是光伏業銷售收入預計比去年同期增長；同時收購喀什瑞城光伏電站，增加電費收入。

“喀什瑞城一期20MW光伏電站項目已於2013年12月底實現併網運行，今年併入公司業績報表”，劉強表示，這個項目獲批享受國家1元/度的併網電價政策，預計全年累計發電量3400余萬度，也就是能獲得3400多萬的營業收入。目前行業平均內部收益率能到12%就很高了，16%-17%的收益很少。“關鍵是併網電價政策20年不變，這個收益很穩定，相當於固定收益率品。”他強調。

“正是由於利潤透明，光伏電站行業的利潤取決於其規模”。上述萬聯證券研究員表示，這就要看各公司的拿訂單能力。

拿訂單是關鍵

“各省都有光伏裝機量指標，拿訂單要看企業在當地有沒有項目，企業有沒有預見性”，劉強表示，這不同於以前的競標，現在拿訂單都市場化了，也不存在價格戰的可能。拿到訂單后，后面就是生安裝了，新疆的項目我們在2012年就佈局了，拿訂單花了1年多時間，20萬兆瓦的裝機量項目，4個月左右就投了，今年就能貢獻業績。

華鑫證券研究員徐呈健認為，光伏業有比較明顯的滯后性。而從實際的景氣程度來看，業績和股價上均體現了滯后性。

采寫：南都記者 王濤 實習生 譚雨倩