葉春和：關注深化有色金屬期貨產品創新及市場國際化

上海期貨交易所副總經理 葉春和

和訊期貨訊息 由上期所和中金所共同主辦的“第十一屆上海衍生品市場論壇”於5月28日至29日在上海浦東香格里拉酒店舉行。本次論壇的主題是“市場化、法治化、國際化的前景與路徑”，將就資本市場新“國九條”出臺后，期貨市場如何建立完善的市場機制、提高市場在資源設定中的作用；如何健全和完善市場法律法規體系；如何建立市場的雙向開放步伐等議題展開討論。

上海期貨交易所副總經理葉春和在5月29日上午召開的有色金屬分論壇上就有色金屬行業的可持續發展和開拓創新所做的努力進行了分享；展望未來的發展，葉春和表示，將關注深化有色金屬期貨產品的創新及推進市場的國際化兩個方面。

以下是文字實錄：

尊敬的各位領導、女士們、先生們：

大家好！

今天非常榮幸能有機會和國內外有色金屬行業的代表共聚一堂，一起交流、探討有色金屬期貨市場的現狀和未來。我謹代表上海期貨交易所對參加有色金屬分會的各位嘉賓表示熱烈的歡迎和衷心的感謝！

2013年回顧

2013年是中國期貨市場持續迅速發展的一年。根據美國期貨業協會公布的統計數據（單邊計算），中國三家商品期貨交易所累計成交商品期貨合約18.68億張，占全球商品期貨和期權交易量的46.13%，同比增長38.9%，繼續蟬聯全球最大商品期貨市場。其中，上海期貨交易所2013年成交量同比增長75.86%，達到6.42億手；銅期貨品種成交量0.64億手，在2013年全球十大金屬期貨期權合約成交量排名中居第2位。

經過20多年的發展，上海期貨交易所已經成為全球僅次於倫敦金屬交易所的第二大有色金屬期貨交易市場。銅、鋁、鋅、鉛四大有色金屬期貨品種作為上期所最為成熟的期貨產品系列，有效促進了價格發現、套期保值、優化資源設定的功能發揮。

2013年，為了深入貫徹落實產品、市場和體制“三個轉型”的指導思想，推動國內有色金屬期貨市場良性發展，進一步支援有色金屬行業可持續發展，我們在開拓創新和功能發揮兩方面做出了巨大的努力。

一、有色金屬期貨的開拓創新

第一，穩步推進產品創新步伐。一是2013年12月20日，我所啟動有色金屬上線連續交易。有色金屬上線連續交易，實現了期貨市場國際化的基本要素之一——交易時段國際化，使我所的有色金屬期貨價格中包含了全球實時的市場供求關係，對於提升我所價格的國際影響力具有重要意義。二是積極推進鎳、錫新品種開發，同時積極開展鋁合金、氧化鋁等儲備品種研究。

第二，持續加強有色金屬期貨市場國際化建設。一是配合上海自貿區建設，積極和海關、財政、外匯管理局等部門緊密合作，推動期貨保稅交割業務擴品種和擴區域。2013年12月16日，國家海關總署正式批準期貨保稅交割業務的試點品種由銅、鋁兩個品種擴展至我所上市的所有期貨品種；試點區域由上海洋山保稅港區拓展到上海外高橋(600648,股吧)保稅區、上海外高橋保稅物流園區和上海浦東機場綜合保稅區等4個海關特殊監管區域；將開展期貨保稅交割倉單質押業務的銀行由五大國有銀行擴大到其它商業銀行，穩步推進期貨市場國際化進程。二是積極推進境外品牌注冊工作，繼2009年1月美國自由港邁克墨倫公司在上海期貨交易所注冊首個境外銅交割品牌以來,目前有29個銅、3個鋁、1個鋅境外品牌成功注冊。

二、推進有色金屬期貨的功能發揮

首先，繼續做深做精現有品種。為進一步服務實體經濟，順應實體企業的套保需求，在廣泛市場調研的基礎上，調整鉛合約規模25噸/手為5噸/手，調整鉛錠批白銹質量升貼水120元/噸為50元/噸等；同時，研究完善限倉制度、降低交易保證金水平和部分有色品種當日平今倉免收手續費等措施，進一步提高市場效率。

其次，繼續加強交割業務管理。一是進一步提升交割倉庫管理的制度化和規範化，加強對交割倉庫的年審和現場檢查管理，嚴格防范鋼貿市場風險向有色金屬市場蔓延，守住不發生系統性和區域性風險的底線。二是根據國內產業升級和產業轉移的新情況，積極開展異地設庫、異地庫升貼水調研，努力優化有色金屬交割倉庫的全國版面。三是開展交割倉庫與生產企業的自動識別技術/條形碼技術應用試點項目研究，取得經驗后在有色庫逐步推廣。

此外，繼續提升市場服務的深度和廣度。一方面在對“產業培訓基地”試點進行總結的基礎上，全面建設有色金屬產業培訓基地，促進期貨市場與實體產業相結合；另一方面在繼續開展重點行業、重點區域和重點企業的市場培訓的基礎上，重視調研投資者需求，特別是機構投資者，全面提升市場服務意識，優化投資者結構，服務產業經濟發展和機構投資者並重。

未來展望

2014年是中國經濟深度調整的關鍵之年。國務院5月9日印發了全面深化資本市場改革的綱領性檔案—《關於與進一步促進資本市場健康發展的若干意見（國發（2014）17號），以下簡稱“新國九條”》，從頂層設計的高度為未來期貨市場的發展描繪了藍圖和方向，將有力推動國內期貨市場步入穩步快速健康發展的新階段。

我所將深入貫徹落實“新國九條”精神，以市場化、法治化、國際化為方向，通過創新驅動，實現轉型發展，建設成為規範、高效、透明、綜合性、國際化的衍生品交易所，進一步發揮期貨市場發現價格、管理風險的功能，提升期貨市場服務實體經濟的能力。有色金屬期貨，作為我上期所的拳頭產品，將在創新轉型中扮演排頭兵的角色。

一、深化有色金屬期貨產品創新

有色金屬期貨市場是現階段我國運行最為成熟的商品期貨市場之一，正處於 “推進品種系列多樣化”與“做精做細現有品種”共進的關鍵時期，需要不斷拓展和深化期貨市場服務國民經濟發展的廣度和深度。

為此，我們一方面穩步推進錫、鎳期貨新品種的各項上市工作，深化鋁合金、氧化鋁等儲備品種的上市可行性研究，同時儲備一批具有上市潛力的后備有色金屬品種，逐步健全有色金屬期貨系列；另一方面全面做好有色金屬指數期貨的上市準備工作，積極開展銅期權等衍生產品的研發和市場推廣，開拓我所商品期貨金融化之路，提升有色金屬期貨市場的功能發揮層次；此外，積極研究逐步在河南、山東、天津、重慶等地開設鋁交割倉庫的方案，進一步優化交割倉庫的全國版面。

二、積極推進有色金屬期貨市場的國際化

近年來，全球期貨交易所間的競爭愈演愈烈；隨著香港交易所成功收購倫敦金屬交易所后，正推出銅、鋁、鋅等有色金屬期貨品種，內地期貨市場直接面臨國際期貨市場的挑戰。

為此，我們將繼續積極探索有色金屬期貨品種的對外開放，制定適合境外投資者參與的規則，努力推進有色金屬期貨市場的國際化。

一是立足於現有的政策環境，在期貨保稅交割業務全流程走通和不斷完善的基礎上，積極推進研究有色金屬品種的保稅交易；研究分階段、分步驟引入國外各類參與者進入我國有色金屬期貨市場的途徑及其配套的交易、交割、結算體系等規則制度，讓國外的生產、消費、貿易企業參與到我們價格發現的過程中，提升我國有色金屬期貨市場在國際貿易定價話語權，提升國內有色金屬企業的國際競爭力。

二是進一步全面推行境外品牌注冊制度，爭取實現更多的境外有色金屬注冊品牌，擴大上海期貨交易所注冊品牌和交割標準的國際影響力。

上海期貨交易所的轉型發展、中國有色金屬期貨市場的穩健運行和功能有效發揮，離不開各位有色金屬行業同仁的共同努力和鼎立相助。為了更好地為產業發展服務、為國民經濟發展服務，我們將與大家一起深入挖掘期貨市場服務實體經濟發展的功能，不斷完善期貨市場建設，為整個行業的健康發展做出我們應有的貢獻，謝謝大家！