中國政策一連串 陸股今年漲幅達9% 大中華區都受惠

今年初市場對中國經濟看法相當悲觀，不過第二季以來，陸股卻不斷跌破大家眼鏡，特別是近幾日上證指數連番走揚，帶動指數越過2300點大關，今年來整體漲幅也超過9%，位居北亞之冠。保德信投信認為，隨著政府持續改革、開放，加上滬港通即將到來，接下來大中華股市都有機會受惠，包括陸股、港股，以及台股。

保德信大中華基金經理人陳舜津表示，中國政府陸續出臺一系列政策，經濟開始走穩，儘管7、8月部分經濟資料未如預期強勁，但是市場已經有反應，特別是9月滬港通將進入測試階段，國企改革也持續推進，海外投資者近期對中國及香港的關注度明顯提升，市場可能將在盤整後重拾升勢。

陳舜津指出，未來續看好大中華地區有業績支撐且受惠於政策支持的產業，重點將佈局於互聯網、金融產業、蘋果供應鏈等類股，並增加受惠全球經濟成長及科技新產品即將推出的個股。

微刺激政策持續推出 有利資金流入

中國國家統計局今天公布今年8月份消費者物價指數(CPI)及8月全國工業生產者出廠價格(PPI)，中國8月CPI漲幅2.0%，創下4個月最低增速，且不及預期及前值；8月PPI則回落至1.2%，跌幅超過預期，較上個月跌幅明顯擴大。中國目前無論CPI或PPI都處於較低水平，PPI更連續30個月呈現負增長，CPI升幅仍遠低於李克強將全年通脹控制在3.5%以內的目標，因此預計中國將持續提供較寬鬆的政策來穩增長。

中國國家統計局及匯豐發布之8月製造業採購經理指數(PMI)下滑，顯示短期經濟增長動能放緩，而房地產需求下降可能是拖累製造業的主要原因。政策放鬆可能性也因此增加，貨幣政策可能繼續出臺定向寬鬆措施，不排除未來全面降准、降息的可能。但展望未來，隨滬港通啟動，外資將更易進入中國市場，也令券商樂觀預期A股將被列入主要股票指數，有望再獲資金注入。

中國經濟優於預期 股市下半年轉強

上半年中港股市落後全球股市表現，主要原因為投資者擔憂中國市場的風險，不過中國政府近月不斷推出各項改革，加上釋出銀根寬鬆的訊號，可望陸續掃除投資者的憂慮，在中港股市與全球股市股價水準差距漸大下，資金續湧入陸港股市將成趨勢。中國股市8月走勢雖然不及7月強勁，並於8月底出現回調，惟港股卻成功再度創出6年新高，國企指數在8月下旬亦有轉強跡象，預期在落後股發功下，中港股上升趨勢在9月將會持續。

展望未來，中國經濟結構的調整將決定股市不同類股的市場表現，隨著中港股市將步入逐步回升行情，台灣股市受惠於中國經濟回穩及多項利多加持，陳舜津建議，投資人可開始著手逢低布局大中華型基金，採取「新舊經濟並重」之布局策略可望勝出。