廖宗魁：經濟下行可能會給明年就業增加壓力

就業無疑是宏觀經濟中一個非常重要的問題，各國宏觀政策的調整都很注重就業的變化。這兩年中國經濟增長已經下降到7.5%左右，但就業似乎並沒有出現2008年金融危機時那樣的惡化。有一種觀點認為，由於服務業吸納就業的能力更強，近幾年服務業占比的提高，使得雖然經濟增速在下降，但就業並沒有惡化。

這種觀點的依據主要是：第一，目前調查失業率為5%左右，並不高；第二，2013年城鎮新增就業1310萬人，比2012年多出近50萬，而且過去幾年這一數字都在增加。2014年上半年城鎮新增就業達737萬，完成全年目標的73.7%。

由於一直缺乏較為科學的就業統計，關於就業沒有惡化的觀點，也就很難驗證或反駁。但從一些側面的推理和觀察，可以對我們全面思考就業問題提供一些幫助。

就業的質量存在一些問題：收入增長放慢，消費增長下降

就業的數量固然重要，但就業的質量也不容忽視。從一些側面看，中國目前的就業應該存在一定的質量問題，也就是說，就業是打折扣的。

一個突出的現象是，城鎮居民收入的增長明顯放慢，消費的增速也下了一個臺階。與就業關係最為密切的就是居民收入和居民消費，如果就業沒有問題，自然收入和消費應該保持過去差不多的增速。但現實是，2013年城鎮居民人均可支配收入實際增長僅為7%，比2012年下降了2.6個百分點；2014年上半年社會消費品零售總額僅增長12.1%，比2013年下降1個百分點，比2012年下降超過3個百分點。

這說明，即使很多人沒有失業，但工資增長卻放慢了甚至有所下降，從而使得他們不敢增加消費。其實，這種現象在近幾年的美國也出現了。過去兩年美國失業率持續下降，就業增長明顯加快，但工資增長卻幾乎是停滯的，所以我們看到美國的消費改善很有限。

隨著服務業的進一步升級發展，整體吸納就業能力會下降

確實，服務業在吸納就業方面有優勢，但並不意味著所有的服務行業吸納就業能力都很強。服務業可以分為生活性服務業和生產性服務業，生活性服務業主要包括餐飲、休閑、酒店、零售等，生產性服務業主要包括金融、資訊、房地產相關租賃和商業活動等。

目前中國服務業主要還是集中在生活性服務業，它吸納就業的能力要比生產性服務業大。但需要注意的是，生活性服務業是更低階的服務業，未來必須向生產性服務業升級，這是服務業發展的方向。比如，美國金融、保險、房地產及租賃業占gdp的比重達20%，而中國這一占比只有10%左右。所以，隨著中國服務業的不斷升級，整體服務業吸納就業的能力必然會有所下降。

另外，生活性服務業的工資收入比生產性服務業的工資收入低不少，在美國生活性服務業的工資大約只有整體平均工資的一半。僅僅依靠生活性服務業吸納的就業，其質量不會很高，這可能也是近些年居民收入和消費增長下降的原因之一。在美國，過去兩年就業的很大一部分增長也是來自生活性服務業。

需要注意失業率指標的滯后性

即使我們的調查失業率大致是準確的，失業率指標的滯后性特點仍不容忽視。根據美國的特點，失業率大概滯后經濟指標一年以上。比如美國經濟在2009年二季度已經擺脫了衰退，但美國失業率直到2010年11月以后才開始下降。據中信證券(600030,股吧)最近的報告估計，中國的就業狀況也大致滯后經濟一年左右。所以，目前經濟的下行可能會給明年就業增加壓力。

制造業就業的不振已經持續很長時間

從制造業和服務業pmi的從業人員指數看，制造業就業的不振已經持續兩年了，而服務業就業最近也有所惡化。制造業pmi的從業人員指數自2012年6月以來持續低於50（枯榮水平線）；服務業pmi從業人員指數7、8月份也下降到了50以下，這是過去幾年少見的。

綜上所述，即使整體就業數量並沒有明顯惡化，但一些就業的問題依然存在，就業的質量有下降，再考慮到就業數據的滯后性、制造業就業的持續不振，我們對就業問題並不能掉以輕心。(本文作者廖宗魁系證券市場周刊宏觀部主任)