《大行報告》美銀美林料三大電信商增值服務推混合所有制 評級「買入」升目標價

美銀美林指出，相信內地三大電訊股下一步會進行的大舉措是在增值服務上進行混合所有制改革。該行相信，這有助三家企業吸引人才，與互聯網公司進行競爭；透過更多數據流量獲利；及可望令該業務按互聯網公司的估值進行重估。

該行指出，目前電訊商正積極推進移動互聯網和開發新的增值服務，以免在市場上成為雞肋，其中的措施包括推出網上銷售渠道以節省分銷成本；發展互聯網金融及支付以推動電子商務業務發展；發展雲業務；夥同第三方發展可獲利的手機內容，如遊戲、閱讀、音樂及視頻等；及為企業發展資訊和通信技術及手機對手機(M2M)市場。在今年上半年，聯通(00762.HK)及中移動(00941.HK)手機增值服務增長達11%、中電信(00728.HK)增長18%，料增長將會加速。

美銀美林認為，三大電訊目前以約15倍市盈率交投，而大部分互聯網企業以30倍市盈率交投，如增值服務要引入私人資本，有望推動分拆上市。若增值服務業務的市盈率重估至30倍，聯通、中電信及中移動的估值可分別上升17%、23%及13%。該行又預期，聯通對找尋伙伴合作最為開放，料騰訊(00700.HK)及阿里巴巴若想收購電訊商股份而獲致府批准，聯通會是最有機會成為對象。

美銀美林對三大電訊商之投資評級及最新目標價：

電訊商｜評級｜目標價(港元)

中移動(00941.HK)｜買入｜95─>110元

中電訊(00728.HK)｜買入｜4.9─>5.6元

聯通(00762.HK)｜買入｜17.5─>18元

(bi/a)~

阿思達克財經新聞

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