《大行報告》瑞銀將創科(00669.HK)降級至「沽售」 目標價升至19.8元

瑞銀表示，創科(00669.HK)自2008年起，一直錄得強勁盈利增長。不過，該行認為創科獲得進一步估值重估的機會有限，因其盈利增長已減速，加上其估值較家得寶(Home Depot)高，該行認為無充分理由支援。

美國樓市復甦，加上市場份額增加，令創科的營收過往維持可觀增長，不過，年初至今，美國樓市增長正減速，首季家得寶同店銷售增長/整體營收增長只為2.6%/2.9%。此外，創科在美國的市場份額已高，加上受同業追上影響，競爭或加劇，令其市場份額難以再增長。

該行預料，創科2014/15財年的營業利潤率將繼續擴至7.7%/8%，相對2013財年的7%。不過，市場預期似乎過高，而創科亦需要更付出更大努力，以維持利潤率擴張。略為上調創科2014/15/16財年每股盈利預測2.7%/4.5%/4.3%。目標價由18.9元上調至19.8元。評級由「中性」降至「沽售」。(na/t)

阿思達克財經新聞

網址: www.aastocks.com