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在“滬港通”政策提振市場氣氛的背景下，上周末A股融資融券余額及單日融資買入多項指標突破連續多日的滯漲格局，實現明顯增長。兩市融資融券余額一舉站上4000億元大關。
據截至上周五滬深交易所發布的公開數據，滬深兩市融資融券余額為4004億元，其中滬市融資融券余額2651億元，深市融資融券余額1353億元。融資交易仍在融資融券交易中佔絕對主流，兩市融資余額達3970億元，融券余額僅34億元。
A股兩融交易去年在政策松綁、標的擴大等因素的作用下實現了高歌猛進般地增長，融資融券余額在一年內從不足千億增長至3400余億。而在兩融余額攀上第四個千億大關的同時，兩融余額高速增長的勢頭正趨緩，2014年一季度，兩融余額從年初3465億元增加至3975億元，增幅低於2013年同期78%的水平。在兩融余額增速放緩的同時，一些分析人士也注意到，A股融資融券余額在總市值中的佔比已經明顯高出我國台灣、日本等其他亞太地區市場。
根據證券業協會統計，融資融券利息收入已成為上市券商三大營收支柱之一。去年包括H股上市的銀河證券在內的20家上市券商合計實現兩融利息收入93.66億元，在總收入佔比中達13.84%。那麼這一異軍突起的券商收入支柱是否會在攀上4000億元大關後進入增長瓶頸呢？多家大型券商對此做出樂觀預測。
光大證券信用業務管理總部總經理王賜生在接受上海證券報記者采訪時表示，國內融資融券客戶群體目前主要為個人投資者。由於制度設計及安排等原因，國內如銀行、基金、保險、社保、資管集合計劃等機構投資者還沒有使用兩融工具，一般機構投資者數量還較少。隨著市場的成熟，機構投資者逐步使用兩融工具，將會促進兩融業務規模增長。
國泰君安方面則表示，由於中國居民儲蓄率高企及股市融資規模比例遠低於成熟市場水平，A股市值仍有較大提升空間，至2020年A股總市值將升至10萬億美元，按海外股市2%-3%的兩融余額佔比估算，國內兩融余額將達1.3至1.9萬億人民幣。而未來兩融余額增長也將逐步從單純依賴客戶數量轉向兩融交易模式與規則升級轉變。
在繼續對兩融規模增長表示樂觀的同時，國內券商也注意到未來兩融業務內外部環境正在出現變化，並著手積極應對。
光大證券將注重向客戶提供全方位的產品服務，滿足不同層次不同客戶的產品需求，同時注重創新兩融業務的客戶盈利模式。國泰君安將注重培育客戶量化投資理念，引導客戶建立多空雙向思維，同時搭建兩融量化規則服務體系，為不同風險偏好的投資者全面量化規則支援。
值得注意的是，在融資融券業務規模不斷增長的同時，一些風險隱患也正在悄然萌生。日前就有部分券商由於融資融券業務違規，收到了上海和深圳證監局的警示函。(浦泓毅)
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FINT[PFSTBMX,52,5201,520107]
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