王家春：散戶跟著保險資金炒股不可取

中國人保資產管理股份公司首席經濟學家 王家春

【本期導讀】當今世界正處於深刻變化之中，國際格局面臨新的調整，不確定不穩定因素增多，而中國經濟也似乎來到了一個關鍵的拐點時刻，經濟增速放緩，房地產市場前景不明；股市經歷了長達6年的漫漫熊市路，在焦慮中等待著IPO重啟是否能帶來熊轉牛的希望；在宏觀和市場層面危機和風險四伏的現狀下，中國居民在投資理財方面又能有哪些機會？本期《金融街(行情,問診)會客廳》特別請到業內權威的保險機構資產管理專家——中國人保資產管理股份公司首席經濟學家王家春，為我們解惑中國經濟的風險和前景。

【嘉賓介紹】王家春，中國首家保險資產管理公司——中國人保資產管理股份公司首席經濟學家。1995年在廈門大學財政金融系獲經濟學博士學位，此后在財政部綜合司等政府機構工作12年。2007年10月進入中國人保資產管理股份公司。

金融界：作為資產管理的行家，您不僅有著非常深厚的理論研究背景，同時也有豐富的實戰經驗，這里我想幫助網友、投資人問一個實際相關的問題，有一些有心的股民他是追著保險資金來炒股的，您對他們的投資方式或者投資理念如何看待？

王家春：我覺得個人如果追著保險資金炒股的話不太合適。有一種說法就是：A跟B交流，A聽聽B他是怎么做投資，他就知道B的資金量的大小。實際上，你的投資方式、投資風格和你的資金量大小是很有關係的，大資金有大資金的做法，小資金有小資金的做法。保險資金，因為它的保費是不斷獲得的，它在股市上的投資可以類似於某些家庭的“定期投資”，由於保費是不斷增長的，它有成本攤薄機制。但很多個人投資者往往一出手以后錢就沒了，套住以后沒有辦法攤薄。另外，保險資金因為資金量比較大，股票投資上可以在一定程度上分散開來。前面談到了“成長、防御、周期”，這三類里面它會有傾向性，但持倉必然是分散的，但是個人投資你沒有辦法做那么大的一攬子組合。大資金可以通過一攬子組合達到風險降低和收益平滑的目的，但是個人做不到。所以，在我個人看來，普通投資者模仿保險資金，可能不是一個最好的辦法。如果保險資金普遍地大幅度加倉的話，可能會有比較大的行情。散戶得到這個訊息時，保險公司的加倉行為可能已經完成了，這時再加倉可能又遲了。個人投資者如果能在保險資金準備加倉但還沒有加倉時及時獲知這一動向，對於其投資是比較有幫助的，但是從資訊披露來看，這是不現實的。