短期理財債基逆襲 中銀系產品收益率飆升

近期，貨幣基金“寶寶”七日年化收益率急轉直下進入“4時代”，而短期理財債基卻趁勢追擊，上演逆襲好戲。wind數據統計，截至5月13日，89只（a/b分開統計）短期理財債基平均七日年化收益為4.91%，整體好於同期可比187只貨幣基金4.31%的平均收益。中銀基金旗下短期理財債基表現出色，其中中銀理財7天七日年化收益率已連續數天保持在10%以上。

wind數據顯示，截至5月14日，短期理財債基中表現最好的中銀理財7天a、b份額七日年化收益率分別高達8.607%、8.885%，大幅超越同期所有貨幣基金收益。記者查閱中銀基金官網數據發現，自5月8日以來，中銀理財7天a、b份額七日年化收益率一度連續6天保持在10%以上。此外，中銀理財60天a、b份額七日年化收益率近期以來也曾連續6天超越7%，截至5月13日，其a、b份額的七日年化收益率分別為6.663%和6.953%。

分析認為，今年以來資金面持續回暖並維持寬鬆態勢，對貨幣基金收益影響較大。據上海銀行間同業拆放利率數據統計，5月14日，隔夜shibor利率僅為2.3666%，1周、2周和1月shibor利率均低於4%。在此背景下，之前主要投資於銀行協議存款的貨幣基金便喪失部分議價空間，此類產品收益水平持續下滑也就不難理解。

相對貨幣基金而言，短期理財債基則大大拓寬了對債券品種的投資范圍，同時降低了對協議存款的依存度，因此能在有效控制風險的前提下提升預期收益。以中銀理財7天和中銀理財60天為例，相關數據顯示，截至一季度末，這兩只短期理財債基的債券投資比例分別為48.30%、62.42%，銀行存款和結算備付金投資比例卻相對較小。而今年以來，在寬鬆資金面的持續利好之下，今年債市投資也迎來“否極泰來”的良好態勢，因此短期理財債基也將相對受益。

除此以外，短期理財債基一般采取一定期限的封閉運作機制，能使基金規模在運作期內不過多受到“快錢”的沖擊，這也有利於基金管理人在有效控制風險的前提下提升預期收益。投資者既可以在每個運作期到期日申請贖回獲取當期收益，也可以放棄申請贖回，讓本金和收益自動滾動至下一周期，享受新收益，可謂省心又省力。

談及后市投資，中銀基金表示，預計近期央行貨幣政策仍將側重保持適度流動性，以維持較為平穩的貨幣環境。社會融資方面，防范金融風險及規範表外融資的政策思路仍將得以延續，預計社會融資總量增速繼續放緩是大概率事件。因此，從短期理財債基的操作上來看，合理控制久期和回購比例，既不過於激進，又不過於保守，穩健設定可能是較好的投資規則。