1405即將交割 銅價走高形態完整

昨日，銅價表現以振蕩走高為主，LME三月期銅最高觸及6940美元，滬銅1408主力合約連續盤收在48600元。今日是滬銅1405合約的最後交易日，因減倉明顯，交割方面壓力不大。本月“軟逼倉”的情勢比上月還要嚴重，不同的是，盡管從數據角度看國內精銅表觀消費（進口+產量）的供應相當充足，但5月結合交易所顯性庫存的表現以及強現貨升水，國儲通過某種方式進行20-30萬噸采購訊息屬實的可能性大，而這將影響2014年精煉銅市場的供求平衡，進而影響銅價運行區間。

LME銅庫存繼續流出5500噸，總存量降至197475噸，這是2008年10月來首次跌破20萬關口。同時，與6年前相比，根據ICSG的數據，全球精煉銅整體消費從08年的1805.3萬噸增至2013年的2052.5萬噸，累計增長了13.69%。訊息上，從供應，秘魯一季度銅產量增加了16.5%，作為銅礦供應僅次於智利的國家，兩位數的增速意味著上游銅精礦、精煉銅的供應形勢延續寬鬆狀態。價格預期上，高盛昨日將大宗商品設定的投資態度提升到中性，但其對銅價的預期變化太快，被動跟隨市場。該機構剛剛預估銅均價的表現將從6400美元調降至6200美元后，隨著銅價的上漲又將預期價格快速上調到了6600美元。

今日，外圍數據公布密集，關注日本、歐元區諸國一季度GDP、美國4月工業產出、NAHB房價指數、5月較領先的費城聯儲制造業產出等數據。歐元區貨幣政策將在6月采取進一步寬鬆措施的可能性迅速升溫，增大了匯市波動。

1405交割結束后，銅市短期仍可能維持強勢，上方漲幅相應放大到5萬及7000美元整數關口。操作上，滬銅主力合約首先關注其在4.8-4.9萬間的表現，多頭持有。