銀河期貨：等待銅價給出反彈結束的跡象

周二lme銅高位小幅回落，收盤下降40美元。中國宏觀數據進一步疲軟令市場對中國銅消費表示擔憂，但全球庫存處於近年來的低點又給市場以支援。3月中旬以來銅價進入反彈，lme持倉持續回升，尤其是5月份以來持倉增速加快，創歷史新高，達到33萬手以上，顯示出市場人氣的恢復。

    分析來看，除了與國儲收銅引發現貨供應緊張外，鎳價的持續拉升也起了關鍵的帶動作用。最新訊息，目前印尼有9家鎳冶煉廠在建並將於今年完工，鎳價上漲幅度已經超過50%，較去年年均價也有40%的增幅，我們認為其上升空間已經有限。銅市也是如此，目前銅價已經反彈50%，國內現貨銅價更是回到年初水平，這已經嚴重抑制了國內消費。

    隨著周四最後交易日的來臨，當月銅已經大幅減倉，逼空暫時告以結束。基本面訊息，蒙古oyu tolgoi銅精礦銷售超出產量，帶來中蒙邊境庫存的下降。該銅礦4月銅礦銷售6.8萬噸，超出一季度的4.8萬噸。該公司現在已經簽訂了占其2014年產量94%的銷售協議，預計在13.5萬噸到16萬噸。

    我們認為銅價的反彈也基本到位。估計短期內銅價仍會在高位有所震盪，短期區間為6800-6900美元，交易上等待銅價給出反彈結束的跡象。

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