世元金行：鎳or黃金，你更青睞誰？

　　2014年伊始，金價與鎳價都出現了不同幅度的上漲。而今，鎳價如斷線的風箏般扶搖直上，更新兩年來新高，而人們一直熱衷的黃金卻已走下上漲的“神壇”，正處於一個不上不下的尷尬位置。值此之時，是效仿中國大媽繼續“屯金”，還是追隨國內江浙地區開始“屯鎳”，你想好了嗎？

　　鎳價瘋漲的三大原因

　　年后鎳價瘋長歸結起來不外乎供求兩方面。

　　首先，全球最大的紅土鎳出口國印尼為了迫使國內礦企轉型升級為擁有更高附加值的產業，頒布了鎳原礦出口禁令，限制當地未經加工的鎳礦石出口。在市場對訊息咀嚼消化認為該禁令不太可能撤銷之后，投資者瘋狂涌入，鎳價上漲。5月8日，由於巴西礦業巨頭淡水河谷旗下新喀里多尼亞的Goro鎳礦及加工項目發生溢漏事件，促使倫敦金屬交易所的倫敦鎳價再次大幅飆漲。今年以來，鎳價累計漲幅已達50%。

　　其次，供給量占全球鎳產量12%的第二大鎳出口國俄羅斯因為在烏克蘭問題上與美歐發生爭執，正面臨歐美的嚴厲制裁。如歐美對俄羅斯的制裁蔓延至經濟領域，那么鎳全球最大生產商俄羅斯諾里爾斯克鎳業公司與能源巨頭俄羅斯天然氣工業股份公司最有可能被劃入受嚴格制裁的對象之列。顯然將進一步抑制鎳的供應。

　　另外，根據法興銀行對厄爾尼諾天氣現象對大宗商品價格影響的多年追蹤結果來看，鎳價在厄爾尼諾發生時期最具有上漲潛力。在過去七次厄爾尼諾爆發期間，鎳價平均上漲了10.3%。因為厄爾尼諾通常會使全球最大鎳產國印度尼西亞干旱，而印尼的采礦設備依賴水電。

　　總的說來，供應面的趨緊是支撐鎳價上行的核心因素，但如果需求端未有改善，最終也會導致有價無市的后果，抑制鎳價進一步上行。從目前來看，鎳的全球頭號需求大國中國對鎳的需求仍然強勁。鎳是制造不銹鋼、高溫合金鋼、特種合金的重要原料。其中不銹鋼是鎳最主要的初級下游需求行業，需求占比達到61%。從第一季度我國不銹鋼出口和生產需求的增長來看，我國今年對鎳的需求還將增長，另外，我國不銹鋼產業正在向高階領域進發，而國內對礦產資源的保護力度也在加大，這些都需要更多的進口鎳礦，因而會加劇鎳價的上揚。

　　黃金為何上上下下

　　黃金經歷了2013年幅度達28%的下跌以來，2014年伊始亦上演了開門紅，並在烏克蘭危機的推動下創下1392美元的年內高點，隨后大幅下挫，四月初與四月底出現了兩波小反彈，呈現出欲跌還羞之態。目前正陷於1277-1320美元之間的寬幅震盪之間，下一步方向不明。

　　之所以出現這種局面，烏克蘭攪局是一大主要原因。而美國經濟在經歷了嚴寒惡劣天氣之后已經再次展露復甦風姿，最新的4月非農數據錄得兩年多來最大增幅。失業率亦下降到6.3%的五年來新低。因此，美國經濟因放緩對金價形成的助力已成過眼云煙，而且反過來還將成為壓制金價的第一殺手。這決定了金價不具備大幅上漲的基礎。

　　然而，雖然美國經濟復甦是大勢所趨，但弱勢美元也是目前美國經濟復甦所仰仗的，且地緣政治衝突、中國經濟放緩、全球通縮威脅、黃金生產成本都成為黃金難以下破1000美元的重要支撐因素。綜合看，今年黃金更可能是呈現出一種寬幅震盪走勢。

　　該如何選擇？

　　相信大家都明白任何產品都沒有只漲不跌的。鎳也一樣。雖然目前鎳仍然具備上漲基礎，但國際鎳價在22000美元將面臨技術阻力。如果大家此時仍想借“做鎳”來賺一票，更要選擇好投資方式，是投資於現貨還是投資於期貨，抑或通過投資A股相關股票來分一杯鎳價上漲的“羹”。但需要提示大家的是，因股票還涉及到公司基本面的方方面面，供求只是影響相關股價的一部分原因，在投資A股相關股票的時候還需萬分小心。

　　對於黃金，如果明確了今年寬幅震盪的總體走勢，相信不會再出現去年中國大媽“搶金”的那種瘋狂。而且目前黃金在國內投資渠道有紙黃金、黃金T+D，實物黃金等多種方式。投資者可根據具體交易方式進行選擇。如果是可以雙向交易的，可以在震盪行情中高拋低吸。對於實物黃金，如果大家抱著為女兒屯嫁妝的心態，在金價再次走低的時候，黃金也不失為一種選擇。

　　世元金行 蘇向輝