高盛重申新浪買入評級 目標價63美元

新浪科技訊 北京時間5月13日晚間消息，高盛今天發布研究報告，重申對新浪(Nasdaq:SINA)股票的“買入”評級，以及63美元的目標股價。

以下為報告全文：

在今年到目前為止下跌43%(納斯達克指數同期下跌2%)之后，新浪當前股價較資凈值低43%。基於微博當前的市值，這一折價率達到26%。我們認為，這一折價主要是由於，關於如何利用微博上市后獲得的18億美元凈現金，新浪仍存在不確定性。此外，投資者對新浪的互聯網出版和傳播視聽節目許可證也存在擔憂。為了反映這些風險，我們給予新浪資凈值25%的折價，以計算目標股價。我們認為，在當前股價水平上，新浪股票有良好的風險回報比。我們預計，持續的股票回購，以及未來幾個季度微博的積極前景將帶來重新評價。維持對新浪股票的“買入”評級，以及63美元的18個月目標股價。

股價催化劑

1)新浪持有微博的54%股份，而微博在分類加總估值法計算的新浪估值中占61%。微博不對稱的社交關係能實現媒體內容的病毒式傳播，給“長尾廣告主”創造營銷目標。這樣的模式尤其適用於中小企業，而這將成為新浪在大品牌廣告主中傳統優勢的補充。2014年第一季度，微博用戶數為Twitter的56%，但2013年營收僅相當於Twitter的28%。我們預計，隨微博通過推薦消息來實現移動流量變現，未來兩年內這一差距將會縮小。

2)2011年4月，新浪宣佈，董事會批准了最多5億美元的股票回購計劃。以當前股價計算，如果回購資金全部使用，那麼相當於1100萬股ADS股份，占所有流通股的14%。

估值

基於分類加總估值法，我們的18個月目標股價為63美元，較新浪資的公允價值有25%的折價率。這其中包括18億美元的凈現金，門戶業務的9億美元，凈投資(包括對優酷土豆和易居中國的投資)6億美元，以及微博業務的29億美元。如果新浪進一步回饋現金，那麼折價率可以下調至15%，相當於目標股價72美元。(維金)