【互聯互通】套利盤提升A股估值 海螺A股炒停下一隻...

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「滬港通」顯示中國資本市場對外開放再進一步；而滬港兩個交易所的對接以及海外資金這股

「活水」湧入，將有助於打破國內大盤藍籌股長期低迷不振的局面，並有望推動A股大盤反彈5至10%。

浙商證券分析師王偉俊對《路透》指出資本市場開放的政策目的還是很明顯的，中長期來看，或會形成滬深港一體化的趨勢。當然，A股藍籌股估值提升、對投資者增強吸引力、提高市場活力和融資能力亦是可以預見的。

據聯合公告，滬股通的股票範圍是上海證券交易所上證180指數、上證380指數的成份股，以及上海證券交易所上市的A＋H股公司股票；港股通的股票範圍是香港聯交所恆生綜合大型股指數、恆生綜合中型股指數的成份股和同時在香港聯合交易所、上海證交所上市的A+H股公司股票。

銀河證券資深分析師任承德表示，滬港股機制下，相互套利成為可行。目前銀行、保險等相當多A股存在明顯折價，短期將有補漲走勢。

以週三收盤價計算，A股相對H股的最新加權折價率為6.31%，其中工商銀行(01398-HK)等大型銀行股A股的折價約在一成，中國人壽(02628-HK)等四大保險股的折價在四分之一。折價最低的海螺水泥(00914-HK)A股較H股打六五折，這意味其A股至少漲逾五成才能追上現在的H股價格，海螺水泥A股週四收在漲停。

當然，套利行為肯定會令券商受益。華西證券首席規則分析師曹雪峰指出，香港反映國際資本市場，上海反映國內資本市場，國際定價體系似乎更合理，A股向上的概率更大。A股市場究竟能漲多高，關鍵要看多少增量資金願意入市。

當然，滬港通機制下，香港市場亦是受益者。中國證監會在公告中指出，滬港通機制，有利於香港發展成為內地投資者重要的境外投資市場，鞏固和提升香港的國際金融中心地位，亦有利於推動人民幣國際化，支援香港發展成為離岸人民幣業務中心

交銀國際資產管理的基金經理馮時煖稱，滬港通機制有助增加兩地股市交投量，香港市場吸引內地資金投資，而A股市場的開放其實面向全球，吸引國際資金經香港直接進入內地股市。

他並稱，在新機制下，相信AH股價差很快收窄，今日已有對沖基金做出相關投資，例如原本H股較A股有較大折讓的上海石化H股(00338-HK)、儀征化纖H股(00350-HK)分別大漲19%及16%。除了AH股之外，一些獨特行業或個股，例如「股王」騰訊(00700-HK)亦會吸引內地資金購買。

海通國際(00665-HK)稱，相信試點有助於促進海通國際跨境業務及人民幣業務發展，併為現有客戶帶來新的投資機會，優化資產設定結構。由於有關政策落實仍需要時間，海通國際將積極研究如何為現有及新增個人及機構客戶提供相關服務，為投資者帶來新的投資機遇。

申銀萬國指出，「滬港通」這件事情是金融改革超預期的結果，券商的確受益，我們香港公司很激動，馬上要拉A股客戶去港股開戶，那邊佣金率高。

香港證監會主席唐家成表示，試點計劃啟動前，須要先落實所有必需的監管批准。兩地證監會亦會採取所有必要措施，確保在滬港通下設立有效的監管機制，以便及時應對各自或兩地市場的所有違法行為，以及加強跨境執法合作。

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