秋季行情如期展開 美元能否保持強勢？

在過去的一周里，美元仍然是表現最為強勁的貨幣。另一方面，如同我們上次周評里所指出的那樣，秋季行情已經如火如荼的展開：首先，黃金在上周開盤便大跌，而歐元/美元則在歐洲央行降息訊息的打擊下重挫200多點。最後，大幅差於預期的非農就業數據也推動澳元/美元在過去的一周里持續走高。

盡管美國公布了疲軟的非農就業數據，但從基本面來看，黃金、歐元和美元的走勢並未發生根本的變化。

在過去的半年里，支撐金價走高的唯一因素是俄羅斯與烏克蘭的衝突。但即便是在這種地緣政治風險的支撐下，金價仍保持了震盪走低的趨勢。此外，稍早烏克蘭政府與反對派達成了停火協議，但這似乎並未能使得局勢改善。從烏克蘭稍早和俄羅斯達成的和平協議來看，這種停火協議是十分脆弱的。這就意味著，烏克蘭的局勢並未發生實質性的變化。

歐元方面，基本面上的因素仍然是利空歐元。

首先，歐洲央行在上周意外降息的同時也宣布將從10月份開始啟動購買ABS的計劃，這一點被市場解讀為一種變相的量化寬鬆政策。但歐洲央行仍表示，其將對更多的寬鬆措施進行討論。從歷史上來看，歐洲央行在采取一項寬鬆政策的同時往往會表示將“觀察一段時期”之后再決定是否采取新的措施，而此次歐洲央行同時對兩個寬鬆政策發出暗示實屬罕見。

其次，烏克蘭和俄羅斯的衝突使得歐盟已經受到拖累。德國和歐元區近期公布的一系列經濟景氣指數均大幅低於預期。這也或是歐洲央行在當前未雨綢繆的原因。

而美元方面，美聯儲在最新的議息會議紀要中曾指出，若就業市場加快復甦，則美聯儲可能會提前升息。而此次的非農就業數據則大大降低了美聯儲提前升息的壓力。不過，近期美國經濟數據的強勢已經成為趨勢，只要其他經濟數據仍能夠保持好轉趨勢，則預計此次非農的影響將會是非常短暫的。