外匯

華富嘉洛：歐央行突然減息非農守本周尾門

鉅亨網新聞中心2014-09-05 17:39

市場聲音

歐洲突然降息帶動美元飛起

‌

昨日歐洲央行超乎市場預期采取了減息，訊息帶動歐元價格急挫，美元強勢反彈。隨著歐洲和美國貨幣政策分歧加大，強美元弱歐元的趨勢有望進一步延續。

引述外匯168報導，歐洲央行周四意外宣布下調指標再融資利率至0.05%，因近期的歐元區經濟數據表明該地區的經濟復甦勢頭呈現放緩的趨勢。此外，歐洲央行宣布下調隔夜貸款利率至0.30%，並下調存款利率至-0.20%。而在稍后的新聞發布會上，歐洲央行行長德拉基宣布將在10月開始實施資產支援證券(abs)購買，並透露已討論實施qe。德拉基在會上透露，歐洲央行將買入廣泛的抵押債券投資組合。歐元系統將從2014年10月份開始購買資產擔保債券。

在8月22日，德拉吉在美國杰克森霍爾央行總裁年會上暗示會有上述政策轉變后，對歐洲央行可能祭出資產購買計劃的臆測升溫。顯示美國服務業強度的數據也支撐美元。美國供應管理協會(ism)周四公布，8月非制造業指數升至59.6，為至少2008年以來最高，分析師預期為57.5，7月為58.7。民間就業服務機構adp employer services周四發布的報告顯示，美國8月民間就業人數增加20.4萬人，低於分析師預期和7月水平。但該數據並未影響美元的強勢。

大行普遍對歐元的前景悲觀，根據德銀報導，俄羅斯觸及西方底線令雙方互相經濟制裁。歐洲央行在9月利率決議上進一步加大寬鬆力度，歐元長期基本面承壓。因為歐元失去基本面支撐，歐元將對外部因素更加敏感。雖然歐盟與俄羅斯之間的經濟制裁和反制裁對歐元的損害程度還不明確，但是這對脆弱的歐元區經濟來說無疑是雪上加霜。外來資金停止流入歐洲股市。過去12個月外來資金不斷流入歐元區股市，這是支撐歐元的重要因素之一，但是觀察今年夏季，我們卻看到大量的資金流出。已經出現固定收益外流現象。第三個變化是夏季是歐元債券市場大幅上漲,這正好符合固定收益加速流出的特征。德拉基仍有空間加大寬鬆力度。由於歐元區低通脹頑疾一直困擾德拉基，如果最近歐洲央行推出的超寬鬆貨幣政策依舊不見起效的話，歐洲央行或推出歐版qe。

最後的頭條——非農

本周是傳統的超級周，各國央行公布匯率結果和發表講話，其中昨晚的主角無疑是歐洲央行宣布進一步減息，而今日的重點很清晰應該就是美盤即將公布的美國非農業就業數據。

彭博社調查顯示，大多經濟師對本周出爐的美國就業數據相當樂觀，料八月份adp私人職位及非農業職位增長，分別加速至22.5萬及20.9萬，失業率更跌至6.1%。另美國本周四還會公布次季非農業生產力和單位勞工成本增長終值，市場料前者維持2.5%，后者則向下修訂至0.5%。經濟師又料周三公布的七月份美國工廠訂單增長將升至10.9%。

美元連續上漲的內因在於美國經濟的一片欣欣向榮，根據匯通網報導，經濟數據的強勁表現，美國就業情況的好轉，超過5年的股市上漲，使得美國的消費信心滿滿。在最新公布的美國經濟數據中，美國8月ism制造業指數高達59.0，創10年新高，營建開支創2年多以來最大升幅。與美國形成對比，其他發達國家的表現可謂麻煩不斷，糟糕連連。歐元區在經濟面臨通縮風險的同時，烏克蘭危機的爆發可謂雪上加霜，市場對歐元的看跌基本達成共識，其中投行高盛預測，到2017年，歐元兌美元將達1:1;英國現在面臨蘇格蘭獨立的危險，英鎊兌美元下滑至近五個月低點；日本的經濟增長乏力，使得安倍內閣只能依靠一次又一次的貨幣寬鬆。

外憂內患是拖累歐元表現的主因，美國內部的收縮和外圍市場的寬鬆則無疑是美元強勢的動力。雖然我們始終考慮到美國加息時間表最早也要在明年的第二個季度目前就拉高美元似乎並不是一個合理的動作，然而在目前大趨勢強勢下我們也不會單一方向走到底看空。從中場線上，在美元沒有出現弱勢的信號之前，建議投資者寧肯跟上美元的腳步，不要輕易嘗試采取摸頂的操作。

從過完三個月的波動來看，今晚非農數據如果是繼續利好（處於增長20萬人以上），失業率維持在6%附近，那么對於市場波動的影響並不一定會很大，起碼和昨日歐洲央行突然減息的影響不可同比。以時間觀察，貴金屬的產品波動時間有可能還會順延到美盤的中后段時間。

另一方面，雖然發生的可能性相對較小，投資者也需要警惕假如一旦發生數據遠差於預期，超短線即有非常好的做空美元，做多貴金屬產品機會。但要注意的是，目前強美元的背景並沒有改變，追單的機會很有可能只會出現一次，假如發現上漲並沒有如同預期所料弱勢，則要考慮反轉的風險。

本周市場重點訊息

今日重點

歐元再次熊霸全球

本周我們的評述還在贊揚歐元收窄跌幅，但昨晚令全球市場意外的歐洲央行降息，將歐元再次帶進弱勢的無底深潭，最低觸及1.2921水平，昨日大挫207點，創下近三年最大單日跌幅。

下調基準利率10基點至0.05%的歷史新低，同時宣布購買資產擔保證券(abs)，這就是我們此前說到的實質性基本面利空，如果說此前歐元下跌大部分是市場殺跌的結果，那么現在歐元區極度寬鬆的環境將為歐元開創貶值新時代。而從數據上看，2014年歐洲央行預計gdp增速放緩至0.9%，cpi處於0.4%的五年低位，相信今晚公布的第二季gdp也不會帶來太大的驚喜。

急跌逾200點后，歐元圖形幾乎全部打破下行頻道，尤其1.3這一重要心理關口恐防成為強大阻力，可以先行觀察歐元能否在今天下午歐洲時段在1.2930-1.2940附近站穩緩沖跌勢，若仍呈現跌勢，可大膽追入沽單，今晚美國非農數據，預計會給歐元帶來二次打擊。

英鎊也難逃一劫

歐元大挫逾200點，鄰近的英鎊也難以獨善其身，昨日下跌130點，已經較歐元和瑞郎抗跌。在上周反彈結束后，本周英鎊已經累計下跌285點，而且昨日的大跌也能維持下行頻道的完好，近期預期維持相對弱勢。

歐洲區進入極度寬鬆環境，但瑞士央行昨日聲明，不會跟隨歐元區實行降息動作。從央行的動作來看德拉吉比英國央行行長卡尼的執行力更強，“意外”降息達到了釋放流動性和打壓歐元匯率的雙重效果。相比之下，英國從今年年初就宣稱調整利率，到現在市場預期都已經基本消除，因此英鎊將不具備央行的強力支援，一旦遭到空頭狙擊，則可能流血不止——七月中以來的跌勢仍然沒有到頭的跡象。

從形態上看，英鎊下行趨勢不變，昨日跌幅不及歐元和瑞郎或可能在今天美國非農數據出爐后落后補跌，今晚沒有英國方面的相關數據，預計會受美元走勢獨力帶領。今天英鎊偏空，投資者可考慮在今天跳空低開的位置適量沽空。