只能碰運氣？這些2017年油價預測好瘋狂

據《今日俄羅斯》，預測下個月或隔年油價一直以來都是憑藉運氣的遊戲，自油價過去 2 年前開始崩跌以來更是如此。

分析師們在 2016 年持不同觀點的油價預估，範圍從每桶 10 美元遠至 70 美元，而實際油價走勢也飽受劇烈顛簸，西德州原油價格去年 1 月還低於每桶 30 美元，去年 12 月則衝至 17 個月以來高點，一度觸及超過 55 美元。

邁入 2017 年，由大型機構及投行所預測的油價，普遍並未存在劇烈差異，徘徊於每桶 50 至 60 美元區間，但卻也有一些「極端」觀點認為，不是看好油價大漲就是大跌。

事實上，去年 2 月當西德州原油才剛超越每桶 30 美元時，研究機構 Tudor Pickering Holt & Co 的 Brandon Blossman 即預估 2016 年底油價將落在 70 美元，而 2017 年底將落在 90 美元。隨後渣打 (Standard Chartered) 則看低油價將跌至 10 美元，達至 1998 年以來即未見之水平。

這些預估值可都謂「差以千里」，因為去年 6 月油價已觸及每桶 50 美元，自此便並未大幅走高。

而就是在去年 6 月， Raymond James 副總裁 Pavel Molchanov 表示，全球原油庫存將自下半年開始扭轉增長命運，並於 2017 年加速遞減。 Raymond James 預估西德州原油 2017 年第 1 季落在每桶 75 美元，第 4 季則為每桶 80 美元。

經過 6 個月後，雖然油價交易仍低於 Raymond James 預估值約 20 美元，但在 OPEC 達成減產協議後 Molchanov 持續對油市保持信心。 Molchanov 去年 11 月 30 日表示，由於全球需求「滿強勁」且「狀態不錯」，油價在 2017 年「理應會更高，甚至在近期漲勢之後，仍能支持一個更為穩定的投資水平」。

在 OPEC 達成協議後，《路透社》所調查 29 位分析師與經濟學家對 2017 年油價預估展望中， Raymond James 對布蘭特原油具有最高期望，落在每桶 83 美元，而該調查之布蘭特原油平均估值為每桶 57.01 美元。

持相反意見的則為 T. Rowe Price New Era fund 投資組合基金經理人 Shawn Driscoll ，他去年 12 月曾表示「目前油市正處於熊市」，並預期油價未來 10 至 15 年將持續呈現下行態勢。他也認為其他分析預測，實在太過低估美國頁岩油「回歸」的速度與規模，並認為油價 2017 年底將低於 50 美元， 2018 年更可能「低於每桶 40 美元」。

不過大多數的油價展望預估在 OPEC 協議達成後趨於樂觀，認為協議能加速使全球原油過剩「縮水」。國際能源總署 (IEA) 表示，市場 2017 年上半年可能就會轉為供給赤字，只要 OPEC 與非 OPEC 產油國 (有意願) 堅守所承諾的減產協議。

世界銀行 (World Bank) 在協議宣布一個多月以前，即預測 2017 年油價平均為每桶 55 美元，而能源機構 Wood Mackenzie 則認為油價今年若維持 55 美元以上，油價及天然氣產業將自油價崩跌以來首度轉為正現金流，並預期 2017 年該產業將「穩定且充滿機會」。

一如以往，預測油價的遊戲終會有贏家與輸家。但隨 2017 年展開，這場遊戲還存在一些重要「外卡」，包括 OPEC 是否能堅守承諾減產？這些減產是否足以在今年，某程度上使油市再平衡？即使他們今年開始減產，但其中一些國家是否會在油價高漲後受不了誘惑開始「作弊」？美國頁岩油反彈速度有多快？這將如何影響全球供給及油價？ OPEC 又會如何因應美國頁岩油復興？