曼德海峽
國際政經
葉門戰事升溫。胡塞武裝持續推進塔伊茲前線，政府軍消息人士稱，城內部隊已遭圍困。沙烏地阿拉伯主導的多國聯軍則宣布，出動100架戰機執行「葉門黎明」行動，支援政府軍反攻。胡塞武裝隨後警告，沙烏地領空將成為作戰區域；法新社報導稱，沙烏地東西輸油管再度遇襲停運。
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葉門政府軍周一(5日)宣稱從胡塞武裝手中收復塔伊茲省紅海港口城市穆哈，並在「巨人旅」「祖國之盾」及部落武裝配合下向祖巴卜、曼德海峽推進，不過胡塞通過馬西拉電視台否認在祖巴卜等方向失守，稱海峽爭奪仍持續，顯示「收復」與「控制曼德海峽」仍屬戰地宣稱，未獲獨立證實。
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外媒最新報導指出，英國應沙烏地阿拉請求，將派出皇家空軍一架Voyager空中加油機，為執行防禦任務的沙國戰機提供空中加油。英相伯纳姆(Andy Burnham)在飛往紐約出席聯合國大會途中表示，相關部署未來數日展開，初期持續數周，之後按地區局勢重評；英國強調屬「防禦性」支持，不會直接打擊葉門胡塞武裝組織。
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國際原油價格在今(21)日亞洲早盤交易時段呈現連四日跌勢，恐創6月以來最長下跌紀錄，布蘭特原油跌至每桶101美元附近，WTI原油期貨跌破每桶98美元，但縱使如此，全球能源市場正面臨一個新的供應瓶頸，也就是能將原油運往煉廠的油輪出現嚴重短缺。受美伊戰爭持續、荷姆茲海峽航運受限，以及沙烏地阿拉伯輸油管線遇襲等因素影響，全球超大型油輪(VLCC)運力迅速吃緊，部分關鍵航線日租金一度突破100萬美元，創下歷史新高紀錄。
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葉門胡塞武裝發言人奧馬爾·巴希提周日(20日)表示，如果沙烏地阿拉伯繼續對葉門採取軍事升級行動，葉門胡塞武裝將採取更強烈的反擊。他並指責沙國持續發動軍事行動，並稱這造成葉門人員傷亡和「主權受到侵犯」。巴希提同時指控沙國試圖在葉門首都薩那實施針對平民的爆炸攻擊，稱這是「針對平民的暴力行為」。
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沙烏地阿拉伯首都利雅德周六(19日)清晨首次發布防空警報，沙國民眾手機接到國家預警平台通知，提示「該區域正遭遇敵方空中威脅」，要求留在室內、遠離門窗，這是葉門衝突7月升級以來利雅德首次直接拉響空襲警報。多位當地居民表示，周六凌晨約3點前後聽到兩聲巨響，疑似飛彈攔截或殘骸落地，十分鐘後沙國民防總局宣布利雅德警報解除。
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全球石油供應已因荷姆茲海峽遲遲無法恢復通航而緊繃數月，如今市場又遭遇另一項重大打擊：沙國橫跨阿拉伯半島、每日輸送能力達700萬桶的東西輸油管，9月中旬遭無人機攻擊受損後關閉。這條管線原本是沙國繞過荷姆茲海峽、維持紅海原油出口的關鍵替代路線，更一度承擔全球約5%的石油供應。
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據《路透》周四(17日)引述3名知情伊朗消息人士報導，沙國在葉門青年運動近日快速擴張軍事行動後，向中國尋求協助，北京隨後私下要求德黑蘭發揮影響力，約束獲伊朗支持的青年運動，以免戰火進一步威脅紅海及中國依賴的能源運輸路線。消息人士表示，青年運動過去一周沿紅海沿岸及曼德海峽周邊快速推進，使沙國石油出口及船運面臨更高風險，促使利雅德轉向北京求助。
美股雷達
美國能源部長萊特 (Chris Wright) 週一 (14 日) 表示，遭無人機攻擊後停運的沙烏地阿拉伯東西向輸油管線，可能「很快」恢復運作，試圖緩解市場對全球原油供應進一步收緊的疑慮。不過，外媒與業界消息顯示，管線全面修復可能仍需數週。萊特接受《彭博》電視訪問時表示，他持續與沙烏地能源大臣保持密切聯繫，最快週二可能取得更明確的復運時間表，未來幾天也將有更多資訊。
美股雷達
一艘巴拿馬籍成品油輪週一 (14 日) 深夜在荷姆茲海峽南部觸雷後爆炸起火，伊朗伊斯蘭革命衛隊海軍隨後重申，荷姆茲海峽仍處於關閉狀態。與此同時，美國傳出尋求與伊朗達成「分階段」協議，國際油價一度回落，但區域外交會議延期、沙烏地阿拉伯輸油管線停擺，以及葉門胡塞武裝擴大控制紅海沿岸，顯示中東能源運輸風險仍未解除。
國際政經
葉門胡塞武裝持續擴大軍事推進，美軍高層據報赴沙烏地協調，引發外界對葉門戰局及紅海航運安全的關注。相關分析認為，若胡塞進一步控制葉門全境，可能牽動曼德海峽、沙烏地安全及伊朗區域影響力，而位於曼德海峽的丕林島（Perim Island，亦稱馬雲島、Mayyun Island）戰略地位尤其受到關注。
美股雷達
伊朗支持的胡塞武裝近日快速向葉門西南部推進，奪取重要港口城市摩卡，並宣稱已控制葉門整段紅海沿岸及曼德海峽周邊地區。獲沙烏地阿拉伯支持的葉門政府軍週五 (11 日) 表示，已對摩卡至曼德海峽之間的「殺戮區」展開猛烈空襲與轟炸，試圖遏止胡塞武裝繼續向南擴張。
國際政經
國際油價周五(11日)下跌逾2%，但中東重要航道持續遭受攻擊，市場擔憂石油供應長期中斷，布蘭特與西德州原油本周仍可望上漲逾8%。伊朗戰爭與烏克蘭攻擊俄羅斯煉油廠形成雙重衝擊，也推動美國柴油均價首次突破每加侖6美元，創歷史新高。截稿前，11月交割的布蘭特原油期貨下跌2.49%，至每桶104.95美元；10月交割的西德州原油期貨下跌2.78%，至每桶99.63美元。
美股雷達
美國與伊朗週四 (10日) 在荷姆茲海峽的海上對抗持續升級之際，獲伊朗支持的葉門胡塞武裝同步擴大攻勢，奪取紅海戰略港口摩卡，進一步逼近曼德海峽。兩條關鍵能源與貿易航道安全同時受到威脅，促使聯合國安全理事會召開葉門局勢會議。伊朗伊斯蘭革命衛隊週四表示，已在荷姆茲海峽攻擊一艘美軍「Saildrone 型」無人艇，宣稱成功「挫敗其侵略任務」，並指控美國近日在當地部署多艘無人艇。
能源
在當前動盪的地緣政治局勢下，全球原油運輸正進入一段「黑暗時期」。根據最新數據與觀測，為了安全通過荷姆茲海峽和曼德海峽以運送石油，超級油輪正在延長其關閉應答器的航行時間，可能「失蹤」長達一周甚至更久，船隻再次出現在監控系統中時，往往已身處數千公里外。
美伊戰爭外溢效應持續發酵，全球航運改道壓力湧向美洲，巴拿馬運河通行等待時間已經突破一週，最新更傳出貨櫃船「Seaspan Benefactor」號船東透過巴拿馬運河管理局緊急時段競價機制，砸下近 400 萬美元 (約 1.28 億台幣) 優先通行，金額逼近歷史紀錄。
美股雷達
本週國際大事包括美國 7 月非農就業報告，還有一系列企業財報，包括 SpaceX(SPCX-US)將於週二公布首次公開發行 (IPO) 後第一份季報，以及晶片製造商超微、記憶體股 Sandisk(SNDK-US)和大型製藥商禮來 (Eli Lilly)(LLY-US) 等。
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美軍對伊朗發動新一輪大規模空襲後，德黑蘭週五 (31 日) 矢言展開報復，中東戰火再度升溫。約旦、科威特及埃及接連傳出遭到攻擊或攔截來襲武器，顯示衝突正向周邊國家擴散，也重新推升全球能源供應與航運風險。美國中央司令部 (CENTCOM) 表示，美軍為回應伊朗突襲美國駐中東部隊的行動，已在兩個小時內完成一波密集打擊，攻擊數十處伊朗伊斯蘭革命衛隊 (IRGC) 設施，包括軍事指揮中心、飛彈與無人機基地、沿岸監控及防禦據點，以及海上作戰設施。
荷姆茲海峽對全球貿易的衝擊巨大，但在無人機與飛彈攻擊經濟命脈的新時代，還有其他重要海上航道正淪為戰爭的最前線，包括紅海與黑海在內，商船遭攻擊事件不但擾亂全球貿易、提高保險與運輸成本，也迫使航運公司重新評估過去被視為可靠的航線。海上咽喉戰帶來的影響極為重大，因為全球約 80% 的商品貿易量仰賴海運，只要任何一條主要航道受阻，都可能造成貨物延誤、供應吃緊，並推升全球各地能源、糧食及消費品價格。
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美國與伊朗短暫停止交火後，中東戰事再度升溫。美國總統川普週三 (29 日) 表示，伊朗向駐中東美軍發射彈道飛彈後，美方將採取強力報復行動，揚言伊朗將因此受到「痛擊」。美國中央司令部指出，伊朗伊斯蘭革命衛隊於美國時間週二晚間，從伊朗境內發射多枚彈道飛彈，企圖突襲駐中東美軍，但所有來襲飛彈均遭攔截，未傳出美軍傷亡。