黃金ETF
國際政經
全球地緣衝突加劇與市場不確定性攀升的背景下，債市、股市劇烈震盪，資金正加速湧入「避險資產」。黃金作為傳統避險工具，走出罕見大牛市行情，截至台灣時間周三 (25 日) 晚間 10 點 13 分，現貨黃金價格年內已上漲 26.52%，較 2020 年同期成長 119.07%，成為近五年表現最突出的資產類別。
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根據中國黃金協會最新披露的數據，2025 年第一季，中國黃金市場的成交量和成交額都呈現大幅增長趨勢。其中，國內黃金 ETF 的持倉量顯著增加，首季共增加 23.47 噸。這與 2024 年第一季度的增倉量 5.49 噸相比，年率增幅高達 327.73%。
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由於全球央行強勁的黃金購買需求，以及黃金 ETF 資金流入超出預期，高盛已大幅調高其對 2025 年底的黃金價格預測。這是他們近期內第二次上調其黃金價格目標，顯示其對貴金屬後市的看法愈加樂觀。高盛在最新的研究報告中，將 2025 年底的黃金價格預測從先前的每盎司 3100 美元，上調至 3300 美元。
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瑞銀集團 (UBS Group AG) 表示，到明年年底，黃金價格將上漲至每盎司 2900 美元，這呼應了高盛先前「去買黃金」的呼籲，預計隨著各國央行增持黃金，金價將進一步上漲。瑞銀分析師 Levi Spry 和 Lachlan Shaw 在最新報告表示，由於美元走強，以及對美國更多財政刺激措施可能導致利率上升的擔憂，在貴金屬再次開始攀升之前，可能會經歷一段整合期。
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高盛集團表示，考慮到央行買盤和美國明年降息前景，黃金料將漲至紀錄高位。高盛將黃金列入 2025 年首選大宗商品交易之列，並稱金價可能在川普總統任期內進一步走升。Daan Struyven 等分析師在一份報告中表示，「去買黃金」，並重申，到 2025 年 12 月目標為每盎司 3000 美元。
美股雷達
世界黃金協會 (WGC) 周四 (5 日) 表示，由於北美和歐洲上市基金加碼買進，全球實物支持的黃金交易所交易基金 (ETF) 8 月連續第 4 個月出現資金流入。為投資人儲備金條的黃金 ETF 是貴金屬投資需求的主要類別，由於押注美國即將降息，黃金 ETF 在 8 月 20 日觸及每盎司 2531.6 美元的歷史新高。
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美國銀行策略師周二 (3 日) 重申他們的觀點，相信明年金價可能觸及 3000 美元。自 2023 年底以來，美國銀行大宗商品團隊一直對黃金保持看漲立場，預計到 2025 年，金價可能達到每盎司 3000 美元。分析師指出：「我們相信金價在未來 12-18 個月內，可能會達到每盎司 3000 美元，儘管目前的資金流並不能證明這個價格水準是合理的。
A股
今年來金價屢創新高，備受市場關注，大批投資者蜂擁買入，在一片叫好聲中，全球避險基金巨頭橋水卻快速撤退，多檔黃金 ETF 的報告顯示，今年上半年橋水中國大舉賣出。據《上海證券報》周二（3 日）報導，易方達黃金 ETF2023 年年度報告顯示，截至 2023 年末，橋水（中國）投資管理公司－橋水全天候增強型中國私募證券投資基金三號位居第一大持有人，持有份額為 3,159.35 萬份。