何基鼎

07-26專家觀點

台積電法說會利多不漲，股價再次失守千元關卡；特斯拉財報低於市場預期，股價狂跌 12％；韓國記憶體大廠 SK 海力士 Q2 營收增加 1 倍，創 6 年來的新高，然而股價照樣下跌 6％，近期全球科技類股無論利多、利空消息，股價幾乎都是跌，投資人開始擔心 AI 設備的價格，目前仍遠高 AI 應用的獲利的模式，AI 相關類股輝達、美超微等，近期全面出現重挫，納斯達克指數短短 2 周下跌 7％，導致台灣加權股價指數也下跌 2000 點，市場擔心 AI 會不會像 2000 年網路泡沫一樣，形成新一波金融危機？答案是否定的，過去網路泡沫確實興起了很多網路公司 eToys、PETS、Yahoo 等，現在不是倒閉就是賣給大公司，而 AI 應用雖然還沒完全普及，但主要科技公司為維持進爭優勢，紛紛調高資本支出，大舉採購 AI 相關的產品，而現在這些 AI 公司，過去幾乎都是都是 PC、NB、手機等消費性電子產品大廠，就算扣除 AI，也都是真正能賺錢的公司，譬如台積電、聯發科等，因此 AI 絕對不會是網路泡破 2.0，下跌反而會出現超值的好買點，至於大盤後續到底是多？是空？分別從政治、資金面、技術面解析如下：從政治面觀察，根據 Schaeffer`s Research 統計 1948 年至今總統大選年 5~10 月美股績效表現平均報酬率為 4.67％正報酬機率高達 89％明顯優於期中選舉年及非選舉年的 63％，如果擔心川普當選，以目前最新的民調來看，川普與賀錦麗的民調並沒有顯著的差異，川普不一定會選的上，而民主黨為現在執政黨，民調低一定會想盡辦法端出新的政策，刺激經濟，為選情加溫，根據過去歷史經驗，美國總統大選前上漲的機率還是比要較高。

07-22專家觀點

台股短短六個交易日跌幅將近 2000 點，一度回測季線，所有投資朋友都一定非常擔心，台股要反轉走空了，請不用擔心，真正的空頭必定會伴隨著一個重大國際利空，譬如戰爭、疫情、金融風暴、債務危機、證所稅等，目前通通都沒有，至於政治上，市場擔心川普當選，可能會因法新的貿易戰、關稅戰，但拜登宣布退選後，川普能否當選仍是未知數，市場有過度反應的跡象。

07-22專家觀點

美國上周初領失業救濟金人數 24.3 萬，高於市場預期，創近 2 個月以來的最高增長，顯示就業市場正在惡化當中，根據 FEDWATCH 九月降息的機率高達 98％，惟川普槍擊案後，民調明顯高於拜登，市場擔心川普上任後，實施美國優先主義，對各國調高關稅、各項得經濟制裁，可能會造成經濟動盪，美國 7 大科技類股 META、輝達、微軟等都出現明顯的下跌，短線將陷入修正，至於何時修正結束？端看美國科技類股財報公報能否優於市場預期？台積電 Q3 毛利增長至 55％、營收季增至少 7％、調高資本資出下限至 300 億，『利多』股價逆勢下跌，失守千元關卡，短線的回測恐未結束，美國、歐股全面出現修正，短線台股持續探底的機率高，不過台灣六月出口 399 億美元，下半年又是電子產業傳統的旺季，行情不至於會走空，短線跌破月線後，下周三前如果未再破底，才是比較好的進場機會，如果下下周 (7/31) 美國 FED 利率會議能提早降息，台股就有機會再次噴出大漲？道瓊指數持續再創歷史新高，科技類股卻逆勢下跌，其中 AI 指標股輝達、美超微、亞馬遜、META 等跌勢最深，拖累台灣相關類股台積電、廣達、聯發科等權值股都出線明顯的下跌修正，道瓊卻能上漲，顯示資金正由科技轉向傳產、醫療等非電子類股，台股也有同樣的狀況，本周電子類股表現不佳，傳產、生技、營建類股都表現不錯，短線電子類股陷入修正，建議可以留意非營建、運動休閒等非電子類股如福大 (4402-TW)、上曜 (1316-TW)、永捷 (4714-TW)、力山 (1515-TW)。

07-15專家觀點

※國際股市※最新美國公佈的 CPI 年增率 3％，低於市場預期，而 PPI 年增率 2.6％，略高於預估的 2.3％，整體來看『通膨』穩定下滑，FED 主席鮑爾也表示『不見得要等到 CPI 年增率達 2％才降息，維持高利率太長時間，對整體經濟不是好事』根本就是明示今年美國就會降息，美國十年期公債殖利率降至 4.18％，創今年 2 月以來的新低，9 月降息機率高達 96％，激勵周五美股四大指數全面上漲，道瓊指數上漲 247 點，一度再創歷史新高，正式站上 4 萬點整數關卡，下周可望持續向上，再創歷史新高。

07-15專家觀點

美國 6 月消費者物價指數 (CPI) 年增 3.%，低於市場預期的 3.1％，剔除食品與能源的 6 月核心 CPI 年增 3.3%，同樣略低於市場預期，根據 FedWatch 顯示美國 9 月降息機率高達 92.7%，美國十年期公債殖利率降至 4.1％，然而主要科技類股則因為短線漲幅過高，開高後湧現大量的賣壓，納斯達克重挫 1.95％、不過道瓊指數穩定上漲 32 點，顯示資金依舊健康輪動，美股多頭沒有改變。

07-08專家觀點

※國際股市※最新美國六月失業率 4.1%，略高於市場預期的 4％，非農就業人數為 20.6 萬人，稍高於市場預期的 19.1 萬人，整體來看對股票市場是一好一壞，整體來看，經濟並沒有過熱，甚至有點下滑的跡象，美國十年期公債殖利率降至近期的低點 4.28％，市場仍預期九月會降息，激勵美國科技類股，全面上揚，納斯達克、標普 500 指數雙雙再創歷史新高，多頭格局沒有改變，本周四、五將公佈 FED 最看重的『通膨』指標 CPI、PPI，預計數據將符合預期，領軍美股持續向上再創新高。

07-08專家觀點

台積電突破千元後，穩穩站在千元關卡之上，也許很多人都認為，台積電上千了，就不會再漲了，但真正的多頭走勢，就是會不斷向上再創新高，就像鴻海，大部分的人都認為 200 元就是相對高點，但股價突破 200 後，鴻海就算除息，也都能穩穩站在 200 元整數觀卡之上，準備要再創新高，同理，台積電突破千元關卡之後，絕對不是終點而是全新的開始，預計可觸及台積電實施庫藏股的最高價 1281 元，也就是還有 271 元的空間，將貢獻大盤點數 2168 點，如果再加上其他類股漲貢獻的漲點，台股至少可以上看 25000 點。

07-01專家觀點

美國 PCE 年增率 2.6％，符合市場預期，納斯達克指數一度再創歷史新高，卻因為美國總辯論會，拜登『語無倫次』『呆滯』的表現，在媒體持續發酵，賭盤一面倒向川普將贏得大選，投資人擔心川普上任後，無差別的對各國加增關稅，導致物價全面上漲，聯準會可能要因此升息，股市、債市全面下殺，現在民主黨換拜登的風聲四起，距離美國總統大選不到 4 個月，市場更擔心美國政治後續的發展。

06-28專家觀點

消費者物價指數 PCE 公佈前，市場不確定因素高，此外，近期聯準會各理事公開發表的談話，先後都表示近期不降息、甚至還考慮『升息』，加上美國首季 GDP 年增率降至 1.4％，低於前一季的 3.4％，美國經濟出現放緩的跡象，種種利空壓抑下，美股表現依舊表現強勢特別是納斯達克指數，持續穩定向上攻高，股市利空不跌，多頭趨勢不變，下周納斯達克將持續再創歷史新高。

06-24專家觀點

※國際股市周五美國期貨四巫日結算，由於這波輝達大漲，做多輝達期貨、選擇權的投資人全面大賺，結算這兩天，出現大量獲利了結的賣壓，導致輝達股價開高走低，AI 相關類股同步壓低，科技類股走弱，非科技股有接棒上漲，類股依舊健康輪動，多頭格局沒有改變。

06-24專家觀點

美國上周初領失業金人數 23.8 萬，創今年 1 月以來的新高，勞動力需求持續下降，對美國經濟來說是一大隱憂，如果美國遲遲不降息，經濟惡化的程度將越來越大，今年又是美國總統大選年，政府一定會想盡辦法，拉抬『經濟』，因此預期今年 9 月前一定會降息，對股市整體來說都是一大利多，然而周五 (6/21) 美股期貨四巫日結算，科技類股漲多結算賣壓大，不過傳產、科技、能源類股有接棒上漲，類股健康輪動，道瓊指數逆勢上漲突破 39000 點，多頭格局不變。

06-17專家觀點

周 FED 利率會議表示，『通膨』仍未達目標，今年降息次數可能從 3 次降至 1 次，然而 CPI、PPI 持續創近期新低，周五美國 10 年期公債殖利率降至 4.2％，創去年 12 月以來的新低，證明市場不認為今年只會降息 1 次，特別是

06-14專家觀點

美國本周公佈的通膨指標 CPI、PPI，雙雙低於市場預期，美國十年期公債殖利率降至 4.25％，激勵利率敏感度高的科技類股，持續穩定上漲，特別是美國科技 7 雄，蘋果、微軟、輝達、亞馬遜、META、特斯拉、Googe 等，輪流大漲墊高指數，證明美國降息次數減少，也完全不影響資金持續投入股市，特別在 AI 產業帶動下，美國經濟呈現軟著路，基本面、技術面同步偏多，美股短線還有高點可以期待。

06-07專家觀點

近期重要經濟數據 PPI、CPI 公佈過後，美股市都是大漲噴出，帶動台股同步噴出大漲，原油價格持續下跌，運價雖然上漲，不過主要是因為美國總統大選，美國對中國加增關稅，廠商積極備貨，這是短線的因素，物價相對穩定，目前拜登、川普民調相當接近，如果美國經濟不好，拜登恐難以連任總統，然而近期美國公佈的 PMI、GDP 都出現下滑的跡象，證實美國經濟並沒有預期中的強勁，周三（6/12）物價指數 CPI 公佈如果維持穩定，周四 (6/13)FED 利率會議可望釋出提前降息的訊號，將帶動全球股市再創新高，目前美國公債殖利率下滑至 4.3％以下，提前降息的機率相當高，預期下周四前後，台股將會繼續噴出大漲，再創歷史新高！這幾天台股下跌，外資一路賣超，外資的期貨未平倉空單甚至高達一萬以上，台股又已經高達相對高點，讓許多投資人迷惘，現在到底是多？還是空？，根據多年的數據研究，外資都是漲起來買超、跌下去賣超，甚至 2021 年台股大漲了 4000 點左右，外資依舊賣超 780 億，創歷史第三大賣超，股市反應的是『未來』，不用在意過去外資的賣超，正所謂『花若盛開、蝴蝶自來』，台灣景氣燈號亮『黃紅燈』，經濟進入復甦階段，基本面好，台股噴出的時候，外資自然會買回，從技術面來看，台股跳空大漲 693 點，再創歷史新高，KD 指標鈍化軋空，量能沒有失控，下周將突破 22000 點整數關卡！下星期四前後台股很容易噴出再創歷史新高，周一又是端午節休市，本周二、周三將是噴出前，最後絕佳的進場機會，至於要買什麼股票，正所謂『漲時重勢、跌時重質』，也就是說，大盤不斷再創新高，只有少數的股票會下跌，這時候要賺大錢，大型股股本比較大，需要比較多資金才能推動股價大漲，大多頭時期建議選擇，有題材、技術面打底完成的中小型類股，獲利空間比較大，本周可以留意聯茂 (6213-TW)、九暘 (8040-TW)、耀勝 (3207-TW)、均華 (6640-TW)。

05-31專家觀點

『通膨』遲遲無法達到 FED 目標，投資人遲遲等不到『降息』，美股四大指數全面下跌，道瓊指數短短 6 個交易日，下跌 1752 點，在消費者核心物價 PCE 公佈前，道瓊提前重挫，短線修正還沒結束，不過今年是美國總統大選年，政府肯定會不斷釋出政策利多，而原油、天然氣報價下滑，『通膨』將會持續受到控制，FED 今年不會『升息』，資金都有利於多方走勢，美股短線修正後，將會重返多頭！美股重挫造成外資撤出台灣，主要受災區在於權值股，本周台積電、聯電、日月光等權值股全面下跌，不過金融股逆勢抗跌，顯示類股依舊健康輪動，台灣外銷出口持續成長，景氣燈號也亮出代表景氣趨熱的『黃紅』燈，AI 趨勢不變，微軟、亞馬遜、蘋果、META 等國際大廠，持續擴大 AI 產品的投資，都有利於台灣出口金額再創新高，基本面表現佳，下周還有 COMPUTEX 利多即將公佈，台股先下、後上，當然要逢低進場才是最好的選擇。

05-24專家觀點

輝達公佈亮眼的財報數字，周四（5/23）道瓊指數不漲反跌 605 點，主要受到美國上周初領失業金人數 21.5 萬，低於市場預期的 22 萬，創近 9 個月新低，顯示美國經濟表現不錯，『通膨』卻遲遲無法受到控制，美國今年降息之路遙遙無期，部分投資人失去耐心，造成本周美股漲跌互見的震盪走勢，從技術面來看，短線美股漲高，修正的機率越來越大，不過中、長線來看，美國失業率不高，代表美國經濟表現不錯，今年又有總統大選，各項政策利多會持續推出，都有望激勵美股穩定向上，短線震盪洗盤後，終將再次挑戰歷史新高！520 新任總統就職後，賴總統對中國釋出的是比較強硬的對話，兩岸關係短期很難好轉，中國近期軍演過後，有可能採取其他反制台灣的措施，造成台股的震盪，此外，亞洲股市日本、韓國、中國都出現較明顯的修正，下周台股難免受到拖累，形成震盪修正，不過中國的軍演，新台幣也沒有出現明顯的貶值，國際資金沒有撤離台灣，外資穩定持續買超，籌碼面依舊偏多，全球主要科技大廠相競投資 AI 軍備競賽，台灣相關廠商將持續受惠，台股基本面佳，股市震盪後，將會再創歷史新高，下周震盪修正都是絕佳的好買點！本周輝達公佈財報，Q1 營收 260.4 億美元，超越市場預期的 246.5 億，毛利率也高達 78.9％，預計 Q2 營收將達到 280 億，除了亮眼的獲利成績外，也宣佈調高股利 150％，並進行 1 拆 10 股，大幅降低投資門檻，帶動股價大漲突破千元，執行長黃仁勳將在 COMPUTEEX(6/4) 來台，預計將帶來更多 AI 相關的利多，帶動台股 AI 相關類股繼續穩定向上攻高，而近期指數持續向上，權值股漲勢較為連貫，因此權值股當中，有 AI 題材又打底完成的有聯發科 (2454-TW)、鴻海 (2317-TW)、國巨 (2327-TW)；除了 AI 類股外，中國圍台演習，恐將造成外出商船繞道而行，加大運輸成本，紅海危機未解除，運價持續攀升，本周除了 AI 類股，還可另外留意航運類股萬海 (2615-TW)、志信 (2611-TW)。

05-20專家觀點

上周 FED 官員們輪流發表談話，內容都偏向『鷹派』，紛紛表示通膨尚未完全受到控制，短期內不可能會『降息』，美股四大指數卻都出現『利空』不跌的訊號，道瓊指數周五 (5/17) 上漲 134 點，收盤收過 4 萬點整數大關，多頭格局完全沒有改變，市場目前仍聚焦在本周四 (5/23) 清晨『輝達』財報公佈，表現是否能超乎市場預期，輝達上次法說會預估首季營收 240 億，目前市場預估 245.1 億，公佈後如果能超過市場，AI 類股將領軍全球股市，再創新高！台積電 4 月營收 2360 億，年增 59.5％，領軍廣達、緯創、技嘉、鴻海、緯穎等 AI 相關類股，4 月營收都有出現雙位數的成長，更帶動台灣 1-4 月出口達 1478.1 億美元，相較去年同期成長 10.6％（按台幣成長 14.6％），證明 AI 產業確實蓬勃發展，帶動台灣上市櫃公司，淡季不淡，台灣基本面佳，尤其 520 賴總統發表『兩岸互不隸屬』，非常近似『台獨』的言論，中國可能會釋出更多激烈的言論，兩岸關係可能又要在冷凍 4 年，台股跌幅有限，即為利空不跌的訊號，再次確認大盤的多頭格局，短線不跌破 21250，台股隨時可能再創新高！股市上漲最重要的還是產業面，政治面影響股市是短線的，本周四早上輝達財報公佈前後，台股可能將會再創新高。

05-17專家觀點

FED 聯準會銀行總裁，表示『目前沒有足夠的信心 CPI 年增率能降至 2％，所以短期沒有理由會降息』市場再次信心不足，道瓊指數挑戰 4 萬點整數關卡失敗，小跌 38 點，維持在 39800 點之上震盪，美股四大指數普遍小跌震盪，多頭格局沒有改變，只是短線暫時出現震盪，震盪後將會繼續向上挑戰『歷史新高』。

05-10專家觀點

最新公佈上周初領失業金人數 23.1 萬，高於預期的 21.5 萬，升至去年 8 月以來的新高，美國經濟並不如想像中的強勁，『通膨』沒有持續惡化，美國遲遲不降息，經濟降溫反而會有通縮的問題，市場預期首次降息將在 9 月，降息預期刺激道瓊指數上漲 331 點，持續向上挑戰歷史新高，美股看回不回，歐洲股市表現也非常強勢，這波全球多頭走勢還沒結束，下周三美國公佈 CPI 後，可望再創歷史新高！歐、美、日、韓股市都全面收紅，這波多頭格局已經確認了，不過下周三美國要公佈 CPI、5/23 還有輝達的財報要公佈，不確定因素之前，台股一定會出現獲利了結的賣壓，然而新台幣維持在 35.5 以下，國際原油維持低檔震盪，顯示外資持續匯入台灣，加上台灣人瘋買月配息 ETF，資金將間接投入股市，籌碼面有利於多方法展，520 前又有政策牛肉的加持，下周三前後，台股可望再創歷史新高，下周三前可能是最後、最好的進場機會！台灣 4 月出口金額 374.8 億美元，年增 4.3％，創歷史同期次高，主要就是由 AI 相關產品帶動，顯示 AI 相關產品已經開始大量出貨，理論上，真正受惠 AI 的相關類股，4 月營收應該會出現大幅度的成長，如果沒有成長，可能你手上的 AI 股並非真正的 AI 受惠股，因此建議可以用 4 月營收是否出現大幅成長，來判斷手上的股票是否為真正的 AI 股，本周用 4 月營收大出現雙位數成長，搭配技術線型轉強，幫大家選出台積電 (2330-TW)、川湖 (2059-TW)、技嘉 (2376-TW)、聯發科 (2454-TW)、宏碁 (2353-TW)。

05-03專家觀點

周四 (5/2)FED 利率會議，主席鮑爾意外放『鴿』，表示通膨、失業率都在 3％以內，美國沒有停滯性通膨的問題，此外，美國下一步『不會升息』，並於 6 月開始，每月贖回美國公債上限，從 600 億美元降低至 250 億美元，每個月減少回收 350 億資金，等於變相『寬鬆』，惟市場『降息』期待暫時落空後，全球股市並沒有如預期般的噴出大漲，不過美國標普 500 成分股公佈的財報，有 3/4 都優於市場預期，產業經濟表現強勢，股市震盪後，終將跟上經濟數據，美股震盪整理過後，仍將會再創新高！美股持續震盪，道瓊指數維持在前低震盪，反觀台股卻維持在前高 20500 附近整理，表現相對強於美股，近期電子類股表現雖然相對疲弱，不過營建、金融、旅遊類股有接棒撐盤，類股依舊健康輪動，台股也維持在 20000 點之上震盪，多頭格局沒有改變，只是短線 V 轉機率不高，預計指數將在 19600-20500 點間，區間震盪，靜待籌碼整理過後，將會再次挑戰新高，短線操作，選股比選市更加重要，建議可以選擇叫不受大盤影響，能逆勢抗跌的股票，逢低進場操作。