李克強：喚醒趴在帳上沉睡資金 加快發展體育產業

李克強：喚醒趴在帳上沉睡資金 加快發展體育產業

國務院總理李克強2日主持召開國務院常務會議，研究完善預算管理、促進財政收支規範透明的相關意見，部署加快發展體育產業、促進體育消費推動大眾健身。

據新華社、中通社報導，會議指出，預算是公共財政的基石。改革完善預算管理，建立與實現現代化相適應的現代財政制度，是財稅體制改革的“重頭戲”，也是政府自我革命的重要舉措。當前，重點要採取六項舉措完善預算管理。

六項舉措包括：一是強化預算約束。政府收支必須全部納入預算管理，不能搞“帳外帳”。二是強化預算公開。除涉密資訊外，中央和地方所有使用財政資金的部門均應公開本部門預決算。所有財政資金安排的“三公”經費都要公開。三是強化國庫資金管理。喚醒趴在帳上“打呼嚕”的沉睡資金，提高結轉結馀資金使用效率。四是開展清理整頓“小金庫”行動，取締各單位形形色色的“私房錢”，堵塞公共資金的“跑冒滴漏”。五是規範稅收徵管和非稅收入管理。六是規範地方政府性債務。依據新修改的預演算法，允許地方依法適度舉債，納入預算管理，不得將債務資金用於經常性支出。

會議還作出部署加快發展體育產業，增加體育產品和服務供給，既能增強人民體質、保障和改善民生，對於刺激消費、擴大內需和就業、培育新的經濟增長點，也有重要意義。要堅持改革創新，更多依靠市場力量，加快發展體育產業，促進體育消費，推動大眾健身。

取消商業性體育賽事審批

具體措施包括：一要簡政放權、放管結合，取消商業性和群眾性體育賽事審批，放寬賽事轉播權限制，最大限度為企業“松綁”。推進職業體育改革，鼓勵發展職業聯盟，讓各種體育資源“活”起來，適應群眾多樣化、個性化健身需求。

二要盤活、用好現有體育設施，積極推動公共體育設施向社會開放，在更好服務群眾的同時提高自我運營能力。完善財稅、價格、規劃、土地等政策，積極支援社會力量興辦面向大眾的體育健身場所設施。

三要優化市場環境，支援體育企業成長壯大。加快專業人才培養。推動體育健身與醫療、文化等融合發展，大力發展體育旅遊、運動康復、健身培訓等體育服務業。讓體育產業強健人民體魄，讓大眾健身消費助力經濟社會發展。(.大.公.網)

國務院部署加快發展體育產業

國務院9月2日召開國務院常務會議，研究完善預算管理促進財政收支規範透明的相關意見，部署加快發展體育產業、促進體育消費推動大眾健身。

會議指出，預算是公共財政的基石。當前，重點要大力推進三個"強化"，開展兩項"行動"，做到兩個"規範"。一是強化預算約束。政府收支必須全部納入預算管理，不能搞"賬外賬"。二是強化預算公開。除涉密資訊外，中央和地方所有使用財政資金的部門均應公開本部門預決算。所有財政資金安排的"三公"經費都要公開。三是強化國庫資金管理。喚醒趴在賬上"打呼嚕"的沉睡資金，提高結轉結余資金使用效率。加強審計監督，嚴肅查處截留、挪用、濫用財政資金等違規行為。優化財政支出結構，擴大一般性轉移支付比例，增加對革命老區和民族、邊疆、貧困地區轉移支付。四是開展清理整頓"小金庫"行動，取締各單位形形色色的"私房錢"，堵塞公共資金的"跑冒滴漏"。開展整頓"亂收費"行動，堅決取消不合法、不合理的收費基金項目，尤其要看住加重小微企業負擔的亂伸的"手"。對依法合規的收費也要全部公開，接受社會監督。五是規範稅收征管和非稅收入管理。六是規範地方政府性債務。依據新修改的預演算法，允許地方依法適度舉債，納入預算管理，不得將債務資金用於經常性支出。建立地方政府性債務風險預警和應急處置機制，勒緊債務風險的"韁繩"。妥善處理存量債務，確保在建項目后續融資，為經濟社會發展出力，切實防范風險。

會議認為，加快發展體育產業，促進體育消費，推動大眾健身。一要簡政放權、放管結合，取消商業性和群眾性體育賽事審批，放寬賽事轉播權限制，最大限度為企業"松綁"。推進職業體育改革，鼓勵發展職業聯盟，讓各種體育資源"活"起來，適應群眾多樣化、個性化健身需求。二要盤活、用好現有體育設施，積極推動公共體育設施向社會開放，在更好服務群眾的同時提高自我運營能力。完善財稅、價格、規劃、土地等政策，積極支援社會力量興辦面向大眾的體育健身場所設施。三要優化市場環境，支援體育企業成長壯大。加快專業人才培養。推動體育健身與醫療、文化等融合發展，大力發展體育旅遊、運動康復、健身培訓等體育服務業。讓體育產業強健人民體魄，讓大眾健身消費助力經濟社會發展。

會議還指出，規範地方政府性債務。依據新修改的預演算法，允許地方依法適度舉債，納入預算管理，不得將債務資金用於經常性支出。建立地方政府性債務風險預警和應急處置機制，勒緊債務風險的"韁繩"。妥善處理存量債務，確保在建項目后續融資，為經濟社會發展出力，切實防范風險。(.金.陵.晚.報)

深挖體育消費"金礦"

隨著人民生活水平的提高、健康意識和體育意識增強，體育產業的消費需求加快增長，體育產業已成為國民經濟中不可忽略的增長點。但同時，我國體育產業發展相對滯后，與日益增長的消費需求相比還有相當距離，仍有巨大增長空間。

本期"經濟日報 中央電視臺聯席評論"話題??深挖體育消費"金礦"。

李克強總理9月2日主持召開國務院常務會議，確定加快發展體育產業，促進體育消費和大眾健身，並制定了取消審批、優化環境等具體措施。此舉既有利於改善民生，又有利於擴大消費和就業，並形成新的增長點。

近一個時期，"大媽廣場舞"成了輿論關注的熱點。拋開其中的種種議論不談，老年人對健身場地的"爭奪"，從一個方面反映了我國全民健身事業發展的滯后，也表明體育消費尚有巨大潛力有待開掘。

隨著人民生活水平的提高、健康意識和體育意識增強，體育產業的消費需求加快增長，體育產業已成為國民經濟中不可忽略的增長點。不難發現，越來越多的大型體育設施正在拔地而起，社區內建起了游泳館、健身房，公園開辟了籃球場、羽毛球場……很多老年人更是自發組織起來，在廣場的空地上跳舞健身，場面十分壯觀。

但同時，我國體育產業發展相對滯后，與日益增長的消費需求相比還有相當距離，仍有巨大增長空間。比如，全民健身公共服務缺口很大。突出表現在全民健身公共服務投入總量不足，場地、基礎設施落后，人員、經費保障不夠，供需矛盾突出。又如，包括體育競賽和體育表演市場等在內的體育產業大有文章可做。據統計，目前美國體育產業總產值占gdp的比重高達3%左右，是汽車產業的2倍。而根據國家體育總局發布的公告，2012年我國體育產業增加值占gdp的比例只有0.6%，差距非常明顯。從上座率看，我國的中超聯賽與德甲聯賽、英超聯賽等無法比擬；從盈利模式看，門票收入、轉播權收入、贊助商收入、商品開發收入，是國際上體育產業4種並駕齊驅的主要盈利模式，而我國基本上還處於主要靠"賣門票"度日的階段。

不足，往往意味著潛力。越來越多有先見的企業已經嗅到其中的商機。電商巨賈阿里巴巴、房地產大亨恒大地產等與足球聯姻，並引發股票市場震動，就是一個明證。

加快發展體育產業，培育擴大體育消費新增長點，是順應城鄉居民消費升級大趨勢、釋放消費潛力所需，更是豐富群眾體育生活，提高全民族身體素質所需，既利當前又利長遠。

深挖體育消費"金礦"，離不開觀念的轉變。國家體育總局最新發布的一項調查顯示，目前我國年人均體育消費水平僅645元，而且在被調查的6至19歲兒童青少年中，78.1%的兒童青少年在校外進行體育鍛煉時缺乏指導，只能"自己練"。這說明我國城鄉居民在這方面的消費意識還比較弱，需要大力引導。有關方面要更新觀念、拓寬思路，牢固樹立大體育觀，將體育消費、體育產業融入經濟社會發展大局、融入建設體育強國的目標。

深挖體育消費"金礦"，尤其要向改革要動力。什么領域屬於公共服務，應由政府買單；什么領域可向市場放開，鼓勵社會資本進入？如何遵循"政企分開、政資分開、政事分開、政社分開"的要求，厘清體育行政主管部門、事業單位與體育社會組織的職能，激發市場主體活力？怎樣促進體育與文化、旅遊、科技、傳媒等相關產業深度融合，加快構建統一開放、競爭有序的市場體系和產業集群？這些問題的解決，只能靠改革。體制機制順了，各方面積極性就上來了，體育產業就能獲得大發展，體育消費就能上一個新臺階。（.經.濟.日.報 .馬.志.剛)

上市公司入局體育產業各顯神通

似乎在一夜之間，體育產業成為產業政策紅利的一個釋放視窗。

繼財政部2日發布調整體育彩票競猜規則后，備受關注的體育產業改革政策昨日落地。國務院總理李克強在2日舉行的國務院常務會議上提出，要堅持改革創新，更多依靠市場力量，加快發展體育產業，促進體育消費，推動大眾健身。

就資本市場而言，伴隨體育文化產業的蓬勃發展，已有數十家上市公司先后版面體育產業，從體育賽事運營、賽事直播到體育彩票、運動鞋服等各個細分領域，巨大的體育產業空間正在加速打開。

體育產業迎政策紅利

國務院總理李克強2日主持召開國務院常務會議，研究完善預算管理促進財政收支規範透明的相關意見，部署加快發展體育產業、促進體育消費推動大眾健身。李克強指出，發展體育產業，增加體育產品和服務供給，既能增強人民體質、保障和改善民生，對於刺激消費、擴大內需和就業、培育新的經濟增長點，也有重要意義。要堅持改革創新，更多依靠市場力量，加快發展體育產業，促進體育消費，推動大眾健身。

本次體育產業改革主要從三個方面著手，一要簡政放權、放管結合，取消商業性和群眾性體育賽事審批，放寬賽事轉播權限制，最大限度為企業"松綁"。推進職業體育改革，鼓勵發展職業聯盟，讓各種體育資源"活"起來，適應群眾多樣化、個性化健身需求。二要盤活、用好現有體育設施，積極推動公共體育設施向社會開放，在更好服務群眾的同時提高自我運營能力。完善財稅、價格、規劃、土地等政策，積極支援社會力量興辦面向大眾的體育健身場所設施。三要優化市場環境，支援體育企業成長壯大。加快專業人才培養。推動體育健身與醫療、文化等融合發展，大力發展體育旅遊、運動康復、健身培訓等體育服務業。讓體育產業強健人民體魄，讓大眾健身消費助力經濟社會發展。

事實上，近幾年體育產業不斷獲得國家政策的大力扶持和指導。2010年，國辦發布《關於加快發展體育產業的指導意見》，將體育產業引入到了國家戰略體系的高度，確立了其在國民經濟發展中的重要地位。2011年，國家體育總局印發的《體育產業"十二五"規劃》首次明確提出了量化指標："十二五"期間體育產業增加值以平均每年15%以上的速度增長，到"十二五"末期即2015年，體育產業增加值將超過4000億元，占國內生產總值的比重超過0.7%，從業人員超過400萬，體育產業成為國民經濟的重要增長點之一。

據了解，全球體育產業年增加值為8000億美元，其中美國體育產業年增加值近3000億美元，歐盟為4000多億歐元，占各自gdp 的比重分別為3%、4%。相比之下，2013年我國體育產業占gdp的比重只有0.6%。對比可見，國內體育產業的發展空間巨大，對國民經濟的支撐潛力也有待進一步開發。

上市公司加速體育"競技"

在產業政策、改革紅利的支援下，資本市場其實早已掀起一場體育產業領域的競技風暴。據記者了解，除中體產業(600158,股吧)、信隆實業(002105,股吧)、探路者(300005,股吧)等主營體育用品的上市公司外，浙報傳媒(600633,股吧)、樂視網(300104,股吧)等文化產業公司也紛紛涉足體育產業，綜藝股份(600770,股吧)、高鴻股份(000851,股吧)、人民網(603000,股吧)等數十家公司則借彩票業務進入體育競技場。

由國家體育總局直接控制的中體產業是中國體育產業規模最大的股份制企業，公司表示，將借助國家大力發展體育產業的契機，重點抓好1-2個體育產業標志性項目，扶持並打造幾個國際一流的體育賽事，積極開拓體育產業領域新項目。

主營led器件的雷曼光電(300162,股吧)則將眼光瞄準了商業體育。公司於2011年與中超簽訂了合作協議，公司將享有"中國足球協會授予的戰略合作伙伴"稱號和相關權益，成為中超公司led設備制造類別的唯一合作伙伴，合作期至2016年12月。

值得一提的是，除體育賽事管理運營、商業體育等業務外，體育彩票業務已成為上市公司躋身體育產業的快速頻道。除較早版面的鴻博股份(002229,股吧)、安妮股份(002235,股吧)之外，高鴻股份、樂視網、大智慧(601519,股吧)、金亞科技(300028,股吧)、順網科技(300113,股吧)、粵傳媒(002181,股吧)、人民網等公司都不同程度地涉足互聯網彩票。

而日前財政部發布調整體育彩票競猜規則，被業內認為是體現了國家層面對中國彩票行業尤其是體彩行業的重大創新認可。

"隨著人均可支配收入的提升、健身意識的不斷增強和政策的大力支援，體育行業必將迎來前所未有的發展契機。"一位體育產業研究員表示。(.上.證)

a股再迎重磅利好 體育產業和海運業獲政策大紅包

昨日，國務院召開常務會議部署加快發展體育產業、促進體育消費推動大眾健身；同日，《關於促進海運業健康發展的若干意見》正式發布。分析人士稱，這兩大政策都將對經濟發展質量的提高產生正面作用，進而帶動股市的發展。

受重磅政策影響，a股市場方面，體育概念相關個股表現不俗，截至昨日收盤，板塊平均上漲2.77%。個股方面，雷曼光電漲停，中體產業大漲9.02%。而港口航運股繼續強勢上漲，板塊漲幅達1.5%，其中珠海港(000507,股吧)漲停，營口港(600317,股吧)漲超8%。

方正證券(601901,股吧)研報稱，國務院在3月份就連續下發了多份檔案，支援體育專項文化的整體融合，並首次提出體育作為表演、娛樂的發展方向，同時鼓勵體育服務組織、技術培訓、場館經營等。這也意味著未來十年體育文化產業發展的前景，除了本身的市場空間、人口紅利、人均gdp帶來的價值需求取向之外，同時也擁有了政府層面和政策層面的巨大支撐。而隨著國家政策的鼓勵和指導，國內的體育產業除了賽事組織本身，將會延伸出一系列的產業鏈來，形成一個閉環，而產業鏈的每個環節都將會帶來巨大的商業價值空間。

《關於促進海運業健康發展的若干意見》提出，到2020年，我國將基本建成安全、便捷、經濟、綠色、高效的具有國際競爭力的現代海運體系，海運服務貿易位居世界前列，國際競爭力明顯提升。意見明確提出，深化國有海運企業改革，積極發展國有資本、民營資本等交叉持股、融合發展的混合所有制海運企業。在中國（上海）自由貿易試驗區穩妥開展外商成立獨資船舶管理公司、控股合資海運公司等試點。

據交通運輸部副部長何建中介紹，這是中國首次在國家層面發布海運發展戰略，明確了海運發展目標和主要任務，將有助於提振信心，促進行業轉型升級，推進海運強國建設。

分析人士認為，該意見明確了海運業在維護國家海洋權益和經濟安全的重要地位，並圍繞國有海運企業混合制改革作出重要指示，隨著傳統航運旺季的到來，預計航運企業業績有望企穩反彈。

從國內航運業來看，從已公布的8家航運公司中報業績可知，僅有寧波海運(600798,股吧)和中海海盛(600896,股吧)業績報虧，而其它6家航運公司皆在今年上半年業績報喜。其中，更有4家航運公司2014年上半年的業績相比去年上半年的業績實現扭虧。(.證.券.日.報)

國務院提促進體育消費 相關概念股受鼓舞

昨日下午，據中國政府網披露，9月2日國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，研究完善預算管理促進財政收支規範透明的相關意見，部署加快發展體育產業、促進體育消費推動大眾健身。

此次會議認為，發展體育產業，增加體育產品和服務供給，既能增強人民體質、保障和改善民生，對於刺激消費、擴大內需和就業、培育新的經濟增長點，也有重要意義。讓體育產業強健人民體魄，讓大眾健身消費助力經濟社會發展。

在該訊息的刺激下，中體產業、探路者等相關體育概念股迅速引起了資金的關注，中體產業昨日一路高歌猛進，盤中數次沖擊漲停板，最終全天大漲逾9個百分點。

此外，運動器材商信隆實業也有優異表現，昨日，其股價大漲5.41%達到7.21元/股，創下4年以來的新高。

實際上，體育產業分為三個部分，上游產業為健身娛樂、競賽表演；中游產業包括體育培訓、體育媒體、體育服裝、體育器材等；下游產業為體育食品、體育旅遊、體育搏彩、體育房地產等。

眾多券商認為，國內體育產業的發展空間十分巨大，對國民經濟的支撐潛力還有待進一步開發。目前，隨著未來經濟環境的轉好加之政策面的利好，中國體育產業必將迎來一個高速發展的階段，其中體育消費更是重中之重。不管是市場化的深入還是未來證券化的可能，都將把中國體育事業原先未被發掘的價值發揚光大，建議持續關注。(.成.都.商.報 .唐.強)

利好再臨體育概念股異軍突起

正所謂"文體不分家"，昨日的文化傳媒與體育概念股的不俗表現便很好地詮釋了這句話。受"國務院部署加快發展體育業"的訊息刺激，在世界杯后表現平平的體育類個股昨日集體展現強勢，截至收盤，雷曼光電在尾盤拉升漲停，中體產業大漲9.02%，中青寶(300052,股吧)、雙象股份(002395,股吧)漲幅也分別達到4.73%和3.3%，截至收盤，板塊整體漲幅一舉超過了2%。

據相關媒體報導，在前日召開的國務院常務會議上，監管層研究完善預算管理促進財政收支規範透明的相關意見，部署加快發展體育產業、促進體育消費推動大眾健身。方正證券分析師表示，監管層支援體育業發展的舉措為未來體育文化產業發展指明了前景，使得其除了本身市場空間、人口紅利、人均gdp帶來的價值需求取向之外，同時也擁有了政府層面和政策層面的巨大支撐。而隨著國家政策的鼓勵和指導，國內的體育產業除了賽事組織本身，將會延伸出一系列的產業鏈，而產業鏈上的每個環節都將會帶來巨大的商業價值空間。

國海證券(000750,股吧)分析師認為，體育類個股有望成為a股市場的又一個金礦，據其表示，體育產業鏈基本可劃分為三大部分，一是作為重要內容源頭的體育賽事；二是體育媒體，包括電視、網絡、報紙和廣播等；三是體育休閑，其中囊括了各種體育用品的購買和體育場館的使用。隨著政策利好的不斷發酵，上述層面皆有不小的機會，具體來看，由國家體育總局控股的中體產業、與中超聯賽有合作關係的雷曼光電均為其中優質標的。申銀萬國則表示，鑒於a股純正體育產業標的的稀缺,建議投資者從主題的角度尋找投資標的，體育組織管理方面的蘭生股份(600826,股吧)、智美集團，中超中甲方面的江蘇舜天(600287,股吧)、泰達股份(000652,股吧)以及體育用品銷售方面的探路者、信隆實業等也值得關注。(.成.都.日.報 .馬.玉.寶)

國務院部署加快發展體育產業 10股有望爆發

國務院總理李克強9月2日主持召開國務院常務會議，研究完善預算管理促進財政收支規範透明的相關意見，部署加快發展體育產業、促進體育消費推動大眾健身。

國務院支援體育產業發展，值得關注的體育概念股有中體產業、信隆實業、探路者、青島雙星(000599,股吧)、泰達股份、雙象股份、廣弘控股(000529,股吧)、粵傳媒、貴人鳥(603555,股吧)、大眾公用(600635,股吧)等。

會議指出，預算是公共財政的基石。改革完善預算管理，建立與實現現代化相適應的現代財政制度，是財稅體制改革的"重頭戲"，也是政府自我革命的重要舉措。要按照黨的十八屆三中全會部署，根據全國人大常委會已審議通過的預演算法修正案，圍繞推進政府職能轉變，加強和完善預算管理，使財政收入規範有據、支出公開透明，提高財政資金使用效率，促進社會公平。當前，重點要大力推進三個"強化"，開展兩項"行動"，做到兩個"規範"。一是強化預算約束。政府收支必須全部納入預算管理，不能搞"賬外賬"。二是強化預算公開。除涉密資訊外，中央和地方所有使用財政資金的部門均應公開本部門預決算。所有財政資金安排的"三公"經費都要公開。三是強化國庫資金管理。喚醒趴在賬上"打呼嚕"的沉睡資金，提高結轉結余資金使用效率。加強審計監督，嚴肅查處截留、挪用、濫用財政資金等違規行為。優化財政支出結構，擴大一般性轉移支付比例，增加對革命老區和民族、邊疆、貧困地區轉移支付。四是開展清理整頓"小金庫"行動，取締各單位形形色色的"私房錢"，堵塞公共資金的"跑冒滴漏"。開展整頓"亂收費"行動，堅決取消不合法、不合理的收費基金項目，尤其要看住加重小微企業負擔的亂伸的"手"。對依法合規的收費也要全部公開，接受社會監督。五是規範稅收征管和非稅收入管理。六是規範地方政府性債務。依據新修改的預演算法，允許地方依法適度舉債，納入預算管理，不得將債務資金用於經常性支出。建立地方政府性債務風險預警和應急處置機制，勒緊債務風險的"韁繩"。妥善處理存量債務，確保在建項目后續融資，為經濟社會發展出力，切實防范風險。

會議認為，發展體育產業，增加體育產品和服務供給，既能增強人民體質、保障和改善民生，對於刺激消費、擴大內需和就業、培育新的經濟增長點，也有重要意義。要堅持改革創新，更多依靠市場力量，加快發展體育產業，促進體育消費，推動大眾健身。一要簡政放權、放管結合，取消商業性和群眾性體育賽事審批，放寬賽事轉播權限制，最大限度為企業"松綁"。推進職業體育改革，鼓勵發展職業聯盟，讓各種體育資源"活"起來，適應群眾多樣化、個性化健身需求。二要盤活、用好現有體育設施，積極推動公共體育設施向社會開放，在更好服務群眾的同時提高自我運營能力。完善財稅、價格、規劃、土地等政策，積極支援社會力量興辦面向大眾的體育健身場所設施。三要優化市場環境，支援體育企業成長壯大。加快專業人才培養。推動體育健身與醫療、文化等融合發展，大力發展體育旅遊、運動康復、健身培訓等體育服務業。讓體育產業強健人民體魄，讓大眾健身消費助力經濟社會發展。(.證.券.時.報.網)

概念股價值解析

個股點評：

中體產業公告深度解讀,體育產業改革大勢所趨

類別：行業研究機構：廣發證券股份有限公司研究員：李音臨,申燁 日期：2014-08-25

事件:中體產業2014 年8 月22 日晚發布公告,其大股東國家體育總局體育基金管理中心對於股權分置改革承諾事項作出了說明如下:2006 年12 月11 日,在中體產業集團股份有限公司(以下簡稱"中體產業公司")股權分置改革期間,我單位承諾在未來適當的時機,在符合國家法律法規的基礎上,並履行相應的法律程式情況下,將可提供的優質資產盡可能優先注入中體產業公司。

2014 年1 月,中國證監會發布《上市公司監管指引第4 號-上市公司實際控制人、股東、關聯方、收購人以及上市公司承諾及履行》(以下簡稱《指引第4 號》)。為落實《指引第4 號》要求,我單位積極探討解決辦法,由於沒有可注入的優質資產,雖經多方努力,仍未能在規定的期限內形成明確的可行性方案,所以沒有在《指引第4 號》規定期限內規範承諾。 下一步我單位將在符合《指引第4 號》及《上市公司股權分置改革管理辦法》規定的前提下,轉讓我單位所持中體產業公司全部股份,由受讓方履行承諾事項,轉讓股份收益按國家國有股權管理相關規定辦理,此項工作三年內完成。

我們的觀點:1. 中體產業現任大股東是"國家體育總局體育基金管理中心"而非體育總局本身,其確實沒有優質資產,無法完成承諾,因此只能轉讓股權給受讓人,但體育總局旗下優質資產眾多(請見附錄)。

2. 國家法規保護中小股東權益,變更承諾或豁免履行承諾事項需提請股東大會審議,承諾相關方及關聯方應回避表決;3. 中國體育事業受到國家領導的高度重視,而目前市場化水平和國際實力與中國國力並不匹配亟待改革,體育事業市場化改革方向勢不可擋,而中體產業作為體育總局系統中目前唯一上市公司平臺,將在體育市場化改革浪潮中擁有眾多發展機遇。

風險提示國內體育產業市場化仍處於初級階段,行政干預風險較大;本次股份擬協議轉讓事項須經相關國有資產監督管理機構同意后才能組織實施,且時間期限較長,存在一定的不確定性。

江蘇舜天:股權轉出使營業利潤實現扭虧

類別：公司研究機構：天相投資顧問有限公司 研究員：王旭 日期：2012-03-29

2011年,公司實現營業收入59.29億元,同比增長6.48%;營業利潤5874.3萬元,實現扭虧(上年同期為虧損3135.94萬元);歸屬母公司所有者凈利潤3667.03萬元,同比增長50.33%;基本每股收益0.0840元。

投資收益幫助公司實現營業利潤扭虧。2011年度公司的投資收益較上年同期增加1515.94%,主要原因為公司將所持有的江蘇舜天國際集團置業有限公司等從事房地產業務的子公司的股權轉出,獲得較大的處置收益,從而使得營業利潤扭虧為盈。

毛利率與上年持平,費用控制良好。公司綜合毛利率為7.83%,同比下降0.07個百分點,與上一年度基本持平。公司產生的銷售費用為22,627萬元,同比增長6.29%,銷售費用率為3.82%,同比減少0.01個百分點。管理費用17,011萬元,同比增長10.5%,管理費用率為2.87%,同比增加0.1個百分點。財務費用12,561萬元,同比增長64.71%,財務費用率為2.12%,同比增加0.75個百分點。財務費用增加主要原因為公司短期借款、票據貼現等融資費用大幅上升。

多元化經營方式尋求新的利潤增長點。公司繼成功開發了機電產品銷售業務領域后,首次進入機電設備安裝工程領域,成功中標廈門港務局郵輪碼頭、國信海南龍沐灣機電設備安裝等重大項目;公司以合法取得的位於張家港保稅區內的液體化工存儲裝備為載體設立了江蘇舜天化工倉儲有限公司,取得了液體化工產品倉儲的經營資質;實現了當年投產、當年盈利的良好開局,並取得了較為充足的現金回流。

預計公司2012-2013年的每股收益分別為0.00元、0.01元,維持公司"中性"的投資評級。

風險提示;公司傳統外貿主業受經濟形勢影響面臨不利局面。

泰達股份:專注一級區域開發,石油倉儲、環保業務成業績保障

類別：公司研究 機構：天相投資顧問有限公司 研究員：姚軼楠 日期：2011-03-10

公司基本面概述:公司以"區域開發+金融股權投資"為主要經營規則,公司實際控制人泰達控股已形成相對完整的金融控股平臺,公司也投資入股了渤海證券、北方國際(000065,股吧)信托、天津銀行以及國泰君安證券等金融機構股權。公司主營業務還涉及垃圾發電業務、綠化產業、高科技潔凈材料產業以及石油倉儲銷售產業等。

本期經營情況:公司2010年度實現營業收入69.40億元,同比增長51.81%;營業利潤7.61億元,同比增長16.85%;歸屬母公司凈利潤2.85億元,同比減少3.51%;實現每股收益0.19元。

專注一級區域開發。公司在拓展區域開發業務方面多有舉措。首先出售承載二級地產項目"托樂嘉花園"的下屬公司新城置業,置換出資金和人力集中於廣陵新城二期建設,之后又設立大連泰達新城建設作為投資開發大連市甘井子工業園區金龍寺土地整理項目的平臺,異地復制廣陵新城的"聲谷模式";公司於11月出售天馬國際俱樂部有限公司股權,提前兌現二級地產項目的投資收益,集中資源推動現有一級區域開發業務,公司之后繼續擬將業務拓展到江蘇開展區域旅遊業開發。

加碼環保業。環境管理是公司又一重點發展的業務。公司目前已擁有環保和新能源項目共9個,包括4個大型垃圾焚燒發電項目(其中天津雙港垃圾焚燒發電廠已經投產提供長期穩定的投資回報)、5個垃圾綜合處理項目、1個秸稈發電項目。

公司於7月非公開發行股票募集不超過11.50億元的資金將投資於大連、天津貫莊和揚州的三項垃圾發電項目;公司也於今年9月通過增資下屬公司河北泰達新能源發電有限公司,加快推進遵化秸稈發電項目的前期籌備工作。

石油倉儲銷售推動收入增長。公司的石油倉儲產業主要通過子公司泰達藍盾完成。泰達藍盾已將銷售的主戰場由華北轉移到華東沿海地區,充分利用天津沿海的地緣優勢在石油倉儲產業提供產、供、銷、倉儲一體化的產業鏈條服務。公司在石油倉儲產業的整體實力為公司此項業務經營業績的持續穩定增長提供了保障。

盈利預測和投資評級:我們預測公司2011年、2012年eps分別為0.33元和0.36元,按3月9日收盤價7.78元計算,動態pe分別為23.72倍和21.35倍(表1).如果公司環保產業利用增發所籌資金提升業務拓展速度並且收益顯現,建議投資者關注今後相關的投資機會,目前仍維持公司"中性"的投資評級。

新能泰山(000720,股吧)：盈利有所改善，保殼仍是重點

類別：公司研究 機構：中國民族證券有限責任公司 研究員：中國民族證券研究所日期：2009-08-12

投資要點: 08 年歸屬於母公司凈利潤同比增長60.81%。公司主要經營火電業務。公司09 年上半年實現營業收入11.71 億元,小幅增長5.59%,完成歸屬於母公司凈利潤-4684 萬元,同比提高60.81%,對應每股收益-0.05 元。同時,公司預計09 年前3 季度將累計虧損-6700--7700萬元,對應每股收益-0.08--0.09 元。

毛利率提升是盈利增長的主要原因。公司電力業務收入和利潤占到總收入和利潤的70%,因此09 年上半年電力業務的好轉是公司盈利改善的主要原因。公司09 年上半年發電量同比小幅下滑7.96%情況下,由於平均電價上升13%左右,平均標煤價格下降約10%,使得09 年上半年電力業務毛利率達到了8.90%。增加9.97 個百分點,成為公司盈利改善的主要原因。當然09 年2 季度由華能聊城熱電代替公司控股75%的山東聊城熱電上網發電2.95 億千瓦時(占08 年聊城熱電發電量的13.92%)也減少了公司2 季度的虧損。

公司保殼仍然嚴重依賴於實際控制人的支援。公司目前的重點是保殼,而以目前的經營資產判斷,下半年若無進一步重大經營環境改善,09 年實現正常盈利的難度仍然較大。隨著08 年12 月華能山東以6.37 億元收購公司第一大股東魯能泰山電纜電器有限責任公司56.53%的股權后,華能集團承接山東電網成為公司實際控制人,市場普遍預期華能集團將通過資產注入或者其它方式確保公司09 年盈利。實際上,華能山東接手公司后也采取了一些措施,09 年4 月代替聊城熱電上網發電2.95 億度;09 年7 月,將公司所屬萊蕪發電廠關停的3 臺13.5 萬千瓦機組作為華能山東"上大壓小"的指標。這些措施,無疑是為了改善公司09 年經營狀況,同時也表明大股東對公司上市地位的重視,由此可以預期如果公司09 年剩余時間內累計虧損加大,實際控制人可能會采取更多的措施確保公司的上市地位,而無論何種方式,如果公司成功保殼都將會對股價產生一定的刺激。

我們仍然維持公司2009 年eps 為-0.10 元的盈利預測,公司短期投資價值將主要源於實際控制人華能集團采取更為有力的措施確保公司09 年保殼成功,而我們相信這種可能性較高,因此繼續維持"謹慎推薦"的投資評級。

雷曼光電:業績拐點初現,足球傳媒開拓順利

類別：公司研究 機構：方正證券股份有限公司 研究員：段迎晟 日期：2014-08-04

事件

公司公布2014年半年度報告,2014年上半年實現營業收入2.01億元,同比增長26.8%,實現歸屬於上市公司股東的凈利潤1883.3萬元,同比增長27.7%,扣非后歸屬母公司股東的凈利潤1704.7萬元,同比增長63.8%。

主要觀點

伴隨led行業的景氣度提升,公司在led產品內生和外延並重的發展基礎上,積極拓展傳媒和節能服務業務,推進實現從硬體到服務、從以產品為基礎到全方位客製為宗旨的獨具特色的資本管控型和品牌輸出型集團公司。2014年上半年,公司各項業務均確定突破進展,上市以來業績拐點初現:

1) led照明和顯示屏產品,上半年營收分別實現100.1%和25.7%的高速同比增長。照明方面,構建從封裝到燈具的一體化產品體系,加大了照明產品營銷規則的全面版面,在自建渠道和代理並行的同時,於報告期內推出了電商子品牌"ledmi雷米照明";顯示屏方面,並購康碩展,拓展高附加值創意/異形顯示屏領域,並增厚業績,研發出p3.9(3.9mm)戶外高清led顯示屏,成為世界上最小點間距、解析度最高的戶外防水貼片led顯示屏制造商,填補近距離戶外led高清顯示屏的空白,爭取了更多訂單。

2) 足球傳媒推進速度超預期,在中超項目基礎上,積極開發體育傳媒領域的商業價值。報告期內,陸續與中甲足球聯賽12家足球俱樂部簽署贊助合作協議,成為這12家中甲俱樂部的官方贊助商和合作商(合同期為五年);與負責中國足協杯商務運營的中國福特寶足球產業發展公司簽約,支援2014年中國足協杯比賽,為2014年足協杯比賽的大部分主要場次提供高清led球場廣告電子顯示屏及全程廣告編輯服務和賽事現場服務,促進中國足協杯比賽的商務開發,成為覆蓋中國足球賽場最廣泛的高科技led球場廣告電子顯示屏提供商和服務商。公司通過積極參與足球聯賽商務開發與運營,為實現持續穩定發展進而構建長期的業務融合和品牌升級提供了契機。公司在聯賽中角色,不僅是贊助商,更是服務商和商務開發運營商,已形成健全的工作體系和服務流程,以及賽場運維方面的默契性共識,建立了較高品牌信譽和準入門檻。

3) 節能服務水平獲得市場的進一步認可。憑借良好的品牌形象和產品優勢,報告期內,公司全資子公司雷曼節能及聯合投標公司東莞勤上光電(002638,股吧)股份有限公司與佛山市南海區獅山鎮市政中心管理站簽訂了關於廣東省佛山市南海區獅山鎮公共照明領域智慧化led路燈節能改造合同能源管理采購項目的合同,標志著公司的合同能源管理(emc)服務水平獲得市場的進一步認可,符合節能環保理念,是國家產業政策鼓勵項目,對公司的長遠發展具有積極意義。

看好公司長期發展邏輯和創新模式,足球傳媒帶來的高彈性市場,以及led產品業務創新和業績增長帶來的發展機會,公司業績拐點已經初步顯現。公司2012~2016年經營中超每場12分鐘廣告(每年每賽季總計240場比賽,總計2880分鐘),伴隨中超聯賽商業價值陡然提升(相比英超,具備幾十倍提升空間),公司廣告價值將進入指數增長階段,近期更是全面介入中甲12家俱樂部的整體宣傳和商務開發,全面樹立足球傳媒服務商和商務開發運營商形象;led行業處於兼並重組頻繁發生的"整合期",公司具有規範的管理和財務系統(深圳第1家led上市公司),近期已並購康碩展和豪邁,但仍擁有豐富自有資金和高比例的管理層股權占比,內生+外延成長模式提供較高發展預期。

風險提示

全球宏觀經濟不景氣,led應用產品市場需求不達預期,公司內生和外延發展進程慢於行業標桿企業,以及足球傳媒價值不大市場預期的風險。

業績預測和估值指標

預計14/15/16年公司凈利潤為0.41/0.96/1.28億元,對應eps為0.31/0.71/0.96元,動態pe分別為50.3/21.8/16.3倍,給定"推薦"評級。

同洲電子(002052,股吧):轉型陣痛期,尚需等待

類別：公司研究 機構：宏源證券股份有限公司研究員：王鳳華,周忠偉 日期：2014-08-19

中報經營數據:2014年1-6月,公司實現營業收入7.05億元,同比降低22.19%;實現歸屬上市公司股東凈利潤-1.56億元,折合eps 為-0.23元;主營業務毛利率20.47%,較去年同期降低4.31個百分點。同時披露,預計2014年1-9月實現歸屬上市公司股東的凈利潤區間為-2.45億元至-2.35億元。

報告摘要:

行業競爭超白熱化,多方角力,公司營收承受巨大壓力。在以樂視等為代表的互聯網企業和以華為等為代表的it 廠商的沖擊下,國內機頂盒市場已經超白熱化,傳統廠商營收壓力巨大,唯有變革才能自救,但變革不能一蹴而就,轉型陣痛在所難免。

dvb+ott 積極推進。2013年9月份以來,公司與河南有線、北方聯合廣電和甘肅省網等簽署"dvb+ott"電視互聯網合作協議,目前遼寧、甘肅、貴州、湖南地區已經完成版面,其中貴州今年有望實現100多萬用戶量。今年6月份以來,廣電總局連發四文,加強對智慧電視及智慧盒子的監管,作為廣電系干將,公司有望從中受益。

將著力轉型電視互聯網運營商,或值得期待。7月份的dvb+ott 論壇上,公司透露,將致力於從機頂盒廠商向電視互聯網運營商轉型,涉及教育、遊戲、電商、金融、彩票、社區等領域,為廣電轉型提供智慧機頂盒終端及增值服務。客廳爭奪戰的形勢已經明朗,不在盒子等硬體之爭,而在於背后的增值服務之爭。該轉型猶如二次創業,難度不小,但很有必要:一方面廣電系統希望相關配套廠家能夠提供增值服務,以應對互聯網企業、電信運營商的沖擊,另一方面也事關公司能否突破發展瓶頸,打開新的成長空間。

盈利預測及投資價值:預計公司14~16年eps 為0.07元、0.12元和0.21元,對應市盈率為137.4、79.8和45.5,暫下調評級至增持。

中國平安:化繁為簡,壹錢包重出江湖,揚長避短,高收益優勢突出

類別：公司研究 機構：海通證券股份有限公司研究員：丁文韜,李欣 日期：2014-05-08

【事件】

5月6日,中國平安移動支付產品"壹錢包"2.0版重新登錄app store及各大安卓應用市場。由於年初"壹錢包"1.0版本推出時用戶體驗較差,此次2.0版本著重優化了注冊、登錄的便捷性和界面的簡潔實用性。

【點評】

此次平安推出的"壹錢包"2.0版本用戶體驗較好。年初平安推出的"壹錢包"1.0版本由於注冊較為繁瑣和登錄較為困難,導致客戶體驗較差,此次2.0版本與之相比做了如下修改:

新版本注冊、登錄更加方便:注冊無需實名,提供手機號即可,而登錄可直接采用手機滑動快捷密碼,與此前相比步驟大為簡化。

新版本增加了理財、貸款、消費等產品:此次的2.0版本增加了余額理財產品"活錢寶"、消費貸款產品"借錢寶"、線下隨機碼支付等新產品。

新版本的界面更加簡潔實用:2.0版本一方面可在app store、安卓上下載;另一方面界面更加簡潔實用、淡化1.0版本中不實用的"友錢"社交功能,而突出了"活錢寶"、"借錢寶"等支付、理財功能。

2.0版本重點推出"活錢寶"理財產品,收益率高於同類,將吸引更多客戶。此次"壹錢包"2.0版本重點推出余額理財產品"活錢寶",預計將大幅提升新版"壹錢包"的吸引力,主要因為:收益率高於同類產品,吸引力較大:"活錢寶"對接平安旗下大華基金名為"日增利"的貨幣基金。七日年化收益率為5.705%,遠遠高出同余額寶(5.042%)、理財通(4.904%)等同類產品同期收益。

流動性好,轉入轉出極為方便:活錢寶支援t+0轉出至銀行卡,也可隨時轉出到壹錢包賬戶或網購消費。首次開通購買金額下限為1元,此后無金額限制。

未來若"壹錢包"2.0版可將平安陸金所、一賬通、萬里通、平安彩票等子模塊一起並入,預計吸引力將進一步提升。

平安主營保險業務領先,預計公司年初以來新業務價值增速遠高於市場預期:根據我們模型測算的結果:預計平安1~4月新業務價值同比大幅增長約24%,顯著高於市場預期,主要因為平安壽險個險渠道代理人收入顯著高於同業,代理人隊伍始終保持增長,推動個險新單大幅提升。

【投資建議與盈利預測】維持"買入"投資評級。我們看好在綜合金融的驅動下,公司利潤和凈資產表現將繼續優於同業;個險新單大幅增長下預計公司新業務價值增速大幅超越市場預期。目前公司14pev僅0.82倍,橫向縱向比均處於底部,繼續推薦,維持 "買入"評級。根據歷史平均估值,給予目標價61.99元,對應1.28x14pev,預計14~15年eps分別為4.05元和5.15元。

風險提示:權益市場下跌導致業績估值雙重壓力。

雙象股份:業績暫受拖累,超纖處於放量期

類別：公司研究 機構：湘財證券股份有限公司 研究員：郭哲 日期：2014-05-23

超纖行業存在一定的技術壁壘,公司900萬平米產能未來1-2年處於釋放期

超纖是第三代人工合成革,在內部結構上與pu革有本質不同,生產工藝涉及紡絲、織造、樹脂和后處理等多個領域環節,具有一定的技術整合難度。國內近年來有不少試圖進入超纖行業的企業,在投資之后遇到較大壁壘,難以看到效益,這有利於超纖行業的良性發展。超纖新產品的研發推廣能夠帶來很大的溢價效益。雙象股份原有超纖產能300萬平米,ipo募投項目600萬平米自2012年底建成后,2013年的開工率逐步提升,銷售金額同比增長41%。我們判斷超纖行業未來幾年都處於一個需求的快速增長期,因此預計今明兩年公司將會進一步釋放產能至滿產,期間的產銷量將會有較明顯的增幅,貢獻公司業績增量。

合成革行業環保約束和準入有望提高,對雙象等大企業有利

去年溫州等地區就開始對合成革的污染問題開始整頓。日前,工信部也頒發了《制革行業規範條件》,從企業版面、企業生產規模、工藝技術與裝備、環境保護、職業安全衛生和監督管理等方面,對制革行業提出了要求。國家環保部門對voc(有機廢氣)治理也在逐步重視相關草案在制定當中,可能十三五期間將會大幅推進。我們認為上述因素對雙象等行業大企業有利。

新材料pmma項目中長期建議關注

pmma新材料在我國有20萬噸左右的進口替代空間,其供應目前主要掌握在台灣和海外等地區。公司2012年開建的8萬噸pmma新材料項目的一期3萬噸現在處於試生產階段,研發、生產和銷售正持續推進當中,由於pmma牌號眾多以及下遊客戶認證有一個周期,我們預計今年該項目虧損會有所縮小,關注中長期進展。

估值和投資建議

我們預計公司2014和2015年的eps分別為0.06和0.1,公司未來發展重點將放在超纖方面,建議關注超纖業務發展和暫時拖累公司業績的其他項目的處理。

重點關注事項

股價催化劑(正面):超纖訂單超預期增長;

風險提示(負面):pvc革業績拖累和pmma項目短期虧損。

中信國安(000839,股吧):資源綜合開發有線穩定增長

類別：公司研究 機構：方正證券股份有限公司 研究員：劉偉淵 日期：2013-01-31

資源綜合開發利用,儲備新增長點

青海公司最主要產品是氯化鉀和硫酸鉀鎂,約占公司營收90%以上。目前具備2萬噸工業級碳酸鋰產能,其中一些產品已經達到或超過電池級標準。公司綜合利用鹽湖資源,對副產品進行精加工,成本優勢明顯。新建萬噸級精硼酸生產線,試生產產品已經實現銷售;氧化鎂未來空間廣闊。我們認為,青海公司2012年扭虧是大概率事件;此外,碳酸鋰、精硼酸、氧化鎂已成為公司潛在的利潤增長點。

玻利維亞科伊巴薩鹽湖稟賦優良儲量巨大

我們認為,鋰資源有望成為下一個"稀土"。中信集團與玻利維亞政府合作開發科伊巴薩鹽湖,項目實施及收益歸上市公司。科伊巴薩鹽湖系玻第二大鹽湖,公開資料顯示鋰金屬資源儲量20萬噸,鉀金屬儲量700萬噸,若僅折合碳酸鋰及氯化鉀價值約850億元,但實際儲量有望超過該數值,目前正在詳盡勘探中。該鹽湖鎂鋰比約30,提鋰方面具有稟賦優勢。我們認為公司有望3年內在玻建廠開發,成為鹽湖產品利潤增長的新動力(310328,基金吧)。

有線電視投資收益穩增,電信增值業務有望快速增長

公司主要投資地方省網的有線電視業務,已成為廣電系統外最大的有線電視運營商,每年投資收益以10%-20%增速穩定增長,我們預計權益收益在2012-2014年將分別達到3、3.3、3.63億元。公司的有線電視、數字電視用戶規模繼續居國內同行業上市公司領先地位。在移動智慧終端的大規模普及浪潮下,公司的增值業務也有望快速增長。

盈利預測與投資建議,給予"買入"評級

從簡化的角度出發,我們把公司的主營業務的估值分為三大模塊:1、鹽湖資源產品估值,2、有線電視業務估值,3、其他業務估值。估算的結果分別是:資源產品業務估值在37.43-50.76億元、有線電視業務估值在61.38-75.72億元,其他業務凈資產約21.25億元,以凈資產作為估值;公司整體估值在120.06-147.73億元之間。

我們預測,公司2012-2014年的eps分別為0.16、0.28、0.36元,給予公司"買入"評級。風險提示西臺鹽湖生產不及預期;玻利維亞鹽湖探礦及開采不及預期。