證監會應警視零傭金都救不了的a股

和訊特約

2014年2月20日，國金證券(600109,股吧)與騰訊合作推出的互聯網金融產品“傭金寶”正式上線，其依靠“萬二”的低傭金率一上線便吸引了大量客戶。從2月20日至3月6日，短短16日，“傭金寶”共開戶25.47萬戶，日均1.76萬戶，這樣的開戶量著實震驚了一些業界的大佬。而這一速度還在繼續以幾何的速度上升。

3月27日訊息，中山證券與騰訊宣布戰略合作，聯合推出移動金融平臺“零傭通”，提供證券交易零傭金。除此之外，雙方還將推出“小貸通”。對有融資需求的投資者，可以通過股票質押的方式，立即貸款。實現二次融資，較其它有融資融券資格的券商又多了一次融資功能。

以上就是2014年剛剛過去不到一個季度的互聯網金融發展變化和速度，一下子讓a股進入了零傭金時代。其實在此之前，國外的成熟市場早以實行和嘗試了零傭金。2000年，freetrade.com 第一個嘗試零傭金服務。網絡券商zecco在2007年推出零傭金，風頭一時無雙，每周有上千投資者開戶，但其缺點日益顯現，空帳戶占總帳戶30%左右， 尤其是在各大銀行降低傭金加入競爭后，zecco無法在短時間內獲得足夠多的客戶資源，其收益最終無法抵消成本，在2011年被迫恢復傭金收取。時至今 日，美國多數個人投資者仍以每手7至10美元的價格在進行股票交易。

由於中國國情問題，市場化程度較低，重在計劃經濟。所以很我新產品常常都是先在市場化的國際市場發展起來，中國再去復制和學習、改良再搬到中國市場中來發展。而此次a股的零傭金時代來臨也是如此，在此並非不是中國不能先發現，是先發現但由於制度問題而發展不起來，哪怕先國外市場發現也因“檔案”而被干掉，這就不多說了，懂得就行。

當然，看了國外市場的零傭金發展失敗來看，可能會讓一些朋友認為中國的零傭金發展可能也會失敗。由於崇洋媚外心理，總覺得別人比我們強，卻忽略了我們的特色市場。由於我們的傭金制度問題，哪怕比率降到零，你也得交最低傭金那5塊錢一次的交易。除此之外，由於我們中國是的利率市場沒有市場化，且不是零利率，所以只有在股票賬戶中有錢，證券公司就可以利用傭金寶、傭金通等產品捆綁，把你的余額拿去理財投資，再賺你的差價，就如余額寶一樣類似。中國的半市場化，讓中國比國外市場多了更多的賺錢手段。但並不是說這樣不好，相反這樣可以讓一些行業市場更加的穩定和霸道。要不然中國的樓市也不會這么堅挺了。

但是，現在我們在歡呼a股迎來零傭金時代的同時，我們也更應該警惕和重視一個問題，而這個問題，不單單是我們投資者，是任何、所有參與到a股市場中的人，以及整個國家。因為a股是一國的資本心臟，是國家經濟的血液。它的重要性是人所共知的。但是現在的a股在零傭金這么大的利好下，都漲不起來。這所體現出來的問題又應該有多嚴重？

有點炒股經驗的投資者相信都還記得08年的世界金融危機。在那一年2008年，中國a股也進行了好多次大的救市，直到4萬億的救市政策推出，及市場的超跌才扭轉了跌勢。但其中兩次大的救市最讓人記憶深刻，就是降印花稅。

2008年4月24日起證券（股票）交易印花稅稅率由現行的3‰調整為1‰。即對買賣、繼承、贈予所書立的a股、b股股權轉讓數據，由立據雙方當事人分別按1‰的稅率繳納證券交易印花稅。

2008年9月19日起，對證券交易印花稅政策進行調整，由現行雙邊征收改為單邊征收，稅率保持1‰。即對買賣、繼承、贈與所書立的a股、b股股權轉讓書據，由立據雙方當事人分別按1‰的稅率繳納股票交易印花稅，改為由出讓方按1‰的稅率繳納股票交易印花稅，授讓方不再征收。（截止至今，該政策未變化）

這兩次的大降印花稅被看成是對a股市場的大救市，兩次降印花稅的當日a股市場幾乎都是出現了大盤接近漲停的現象，鼓舞萬千，雖然而后仍制止不了跌勢，但從中也讓投資者知道降印花稅救市的作用有多大，是一個直接可以讓大盤漲停的政策。

但是現在， 我們的a股迎來了零傭金時代。證券公司的傭金是多少？最高可以達千分之三，而這是在08年還常常看到見的事情，印花稅與傭金的最高比率基本是相同的，而08年的兩次降印花稅都能激活一下市場的投資熱情。而現在，傭金都降到接近於零傭金了，我們的市場卻連一點炒作的跡象都沒有。以於零傭金，可以說就是一個大的救市利好，不說是政策，哪怕是市場行業為這樣利好資訊一點也不差於當年的降印花稅。所以說零傭金的時代的到來就是一個很好的、很大的救市信號。但是我們的a股卻連這么大的利好都無法救市起和激活，可以想象我們的a股病得有多嚴重？所以，在此呼吁證監會會，應該重視、警惕我們的a股市場問題了，在零傭金都救不起的市場，問題的嚴重性已非一般。如無再重視，雖然市場能再跌出現好的機會給投資者，或者到那時，能抄到底的人能賺到大錢，但是否，我們的經濟是否真的能承受這樣的沖擊？要推倒重來？是問現在我們真的能夠承受得起？

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