尾盤神奇狂飆暗藏玄機 A股底部三連陽變盤?

編者按：周一兩市大盤低開震盪，尾盤突然出現一波強勢拉升，不過成交量未能有效放大，在此背景下，短線市場又將如何演繹呢？?

中國4月匯豐制造業PMI終值48.1 前值48.3

中國4月匯豐制造業PMI終值48.1，預期48.4，初值48.3，3月終值48.0。 低於預期的中國匯豐制造業PMI公布后，澳元快速下滑，更新日內低點。

匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌點評：本土需求萎縮速度放緩，但需求依然疲軟。同時，新出口訂單和就業分項萎縮，較初值水平下修。

這些都暗示中國制造業乃至整體經濟都在逐步失去增長動能。過去一段時間，中國推出了一些穩增長措施，包括對私營企業加大投資力度。我們認為要想確保經濟重獲動能，還需要推出更為大膽的措施。

持續跌破警戒線 匯豐4月PMI終值48.1

匯豐4月PMI發布，終值48.1，預期48.4，初值48.3，3月終值48.0。這也是連續4個月來匯豐PMI跌破50的警戒線，中國制造業的寒冬持續。

另一方面官方發布的4月PMI為50.4，由於統計口徑不同，官方PMI包含了更多國企，而匯豐PMI主要統計樣本是中小型企業，所以造成較大差別。

但是官方數據和匯豐發布的數據都顯示，中國制造業依然存在轉型的陣痛，而第三產業占GDP比重還低於世界平均水平。第二產業增長乏力，第三產業無法承擔大任，中國經濟未來道路依然艱辛。（前瞻網）

4月匯豐制造業PMI終值48.1略低於預期

中國4月匯豐制造業PMI終值48.1，預期48.4，初值48.3，3月終值48.0。低於預期的中國匯豐制造業PMI公布后，澳元快速下滑，更新日內低點。

匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌點評：本土需求萎縮速度放緩，但需求依然疲軟。同時，新出口訂單和就業分項萎縮，較初值水平下修。（中國網）

4月匯豐PMI終值遜於預期 經濟企穩還看政策

匯豐5日公布數據顯示，4月匯豐中國制造業采購經理人指數（PMI）為48.1，較上月微幅回升0.1個百分點，不但低於預期的48.4，也弱於初值48.3。

4月匯豐PMI與官方PMI均保持回升趨勢，表明經濟並不會繼續放緩趨勢，但兩大指標回升幅度均較小，且匯豐PMI數據遜於預期，持續維持在榮枯線下方，也說明經濟回升的力度偏弱。

分析人士指出，4月份以來一系列微刺激政策或有助於二季度經濟企穩，但值得注意的是，定向穩增長政策的力度有限，房地產投資下滑趨勢未變，地方投資仍受制於資金困境，經濟增長依然面臨較大挑戰，下行風險猶存。

匯豐4月制造業PMI下修 弱出口下經濟動力在減弱

* 中國匯豐4月制造業PMI微升至48.1，低於初值

* 出口和就業分項指數惡化

* 官方制造業PMI亦僅小幅回升

* 顯示中國內需仍疲弱（新增評論和數據細節）

路透北京5月5日 - 最新數據顯示，中國制造業未能如往年，在4月開始明顯回暖。匯豐中國4月制造業PMI終值僅較上月略微回升，並較初值下調，連續第四個月在榮枯線下方，其中出口和就業下行明顯。

匯豐（HSBC）周一公布中國4月制造業采購經理人指數（PMI） 終值為48.1，略高於3月終值48，但較初值48.3下修。

該指數扭轉了此前連續五個月的跌勢，但連續第四個月處於榮枯線下方的萎縮區域。

“最新數據顯示，內需萎縮的步伐開始放慢，但仍然疲弱。”匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌表示，新出口訂單和就業分項指數均在萎縮，而且較初值下調，說明制造業以及整個經濟動力在減弱。

Markit提供的新聞稿顯示，新出口訂單則跌幅明顯，自上月的51.3重回榮枯線下方的48.9；就業分項指數也大幅下滑，並連續六個月在榮枯線下方。

5月1日公布的官方制造業PMI也顯現制造業景氣回升乏力，出口形勢惡化的特點。4月PMI 自前月的50.3小幅升至50.4，新出口訂單指數則重又跌破50這一臨界點至49.1。

匯豐PMI其它分項數據上，生產和新訂單分項指數均較前月有所回升，但仍在50下方，且遜於初值。

原材料和產成品庫存均下滑，企業仍在繼續去庫存；價格指數仍在萎縮區間，但投入和產出價格指數均自上月低位反彈，預示PPI通縮壓力減輕。

數據公布后，澳元兌美元下滑，中國股市滬綜指 擴大跌幅，北京時間9:50，下跌0.71%。（路透中文網）

沈建光：中國經濟下行風險加大 全面降準勢在必行

5月5日，匯豐發布中國4月匯豐制造業PMI終值為48.1，市場預期值為48.4，初值48.3，3月終值48.0。

瑞穗證券亞洲公司董事總經理沈建光表示，中國經濟下行風險加大，全面降準勢在必行。

沈建光分析，從當前的經濟情況看來，盡管一季度GDP增速放緩至7.4%，與政府7.5%左右的政策目標接近，但高頻數據與微觀感受卻比GDP數據更加悲觀。例如，受中長期信貸與鐵路貨運指標下降影響，克強指數出現下滑；房地產新屋開工負兩位數增長等。從貨幣政策工具角度來看，伴隨著利率市場化改革的加速推進，改變一直以來貨幣政策工具過多傾向於數量型工具而非價格型工具的時機已經成熟。（證券時報網）

IPO節奏決定"紅5月"成敗

預披露密集發布，過會陸續展開

IPO節奏決定"紅5月"成敗

4月市場上演了"過山車"的走勢，先揚后抑。繼3月下旬啟動觸底反彈后，4月初大盤延續反彈態勢，一舉突破包括年線在內的所有均線，並接近2月份的2150點平臺。然而隨著IPO訊息的逐步披露，市場出現了大幅跳水的走勢，導致4月股指仍以陰線報收。隨著企業過會的陸續展開，IPO發行節奏將對大盤產生更大的影響，未來新股發行節奏將決定大盤的走勢。從歷史上看，A股在5月份一向有大起大落的表現，市場究竟會如何選擇方向尚無定論，投資者還是要謹慎為宜，等待市場企穩后再入場不遲。

4月A股沖高回落

回顧4月份A股大盤的表現，前半個月一度出現了6連陽的走勢，一舉突破包括年線在內的所有均線，最高上沖到2146點。然而，由於前期高點壓力較大，加之市場成交量未能有效放大，大盤隨后回踩半年線支撐。與此同時，IPO重啟訊息彌漫市場，預披露企業開始增加，從4月18日深夜公布的22家，到后來每天發布，短短幾天時間，證監會就發出了186家IPO預披露名單，已經超出了今年1月集中發行的新股家數，股市承受著想象中的抽血壓力。給投資者心理造成負擔。受此影響，大盤遭遇"滑鐵盧"，開始連續快速殺跌，之前收復的均線全部得而復失，2000點整數關口也一度不保。在經過連續下挫后，3月份的反彈成果幾乎被全部消耗殆盡。市場熱點散亂，人氣嚴重不足，成交量也接連創出地量水平。

從技術上看，滬指月K線出現了較為明顯的沖高回落的走勢，深成指則有小幅反彈，終結了月線4連陰的尷尬局面。而創業板延續大幅下跌的行情，月K線連續拉出3根大陰線，發出較為明顯的見頂信號。整個4月份大盤藍籌股幾乎原地踏步，而題材股普遍大幅下跌，尤其是前期漲幅過大的科技類題材，已經出現由牛轉熊的跡象。影響5月市場走勢的主要因素還是IPO，由於上周過會的4家企業有一家被否，表明新股發行節奏也許不會如市場預期那么快，因此投資者也不必過於擔憂，關鍵還是關注后續過會以及發行節奏。

成交量限制反彈空間

俗話說得好，"量在價先"，以單日最大成交額計算，今年以來的尖峰為2月20日的1309億元，2010至2013年的尖峰分別為3076億元、1707億元和1954億元。其中，2010年10月18日的3076億元成交，是應郭樹清新政力推藍籌投資理念，拉升銀行股所致。相比之下，今年優先股政策利好銀行股，滬市單日成交僅放大至1300億，明顯是存量資金場內博弈所致，創業板因此高位回吐。

據申萬統計，自2011年4季度以來，股票型基金資產總值在1.05億元上下波動，A股呈現存量資金博弈行情格局；今年首季跌破萬億，為2009年第二季度以來首次，但倉位環比上年四季度僅下降1%，至79.2%。79.2%的倉位遠非歷史谷底。據申萬統計，2008年4季度末所有股基股票倉位為68.66%，對應的是滬綜指1821點。若無政策引導增量資金入場，市場反彈只能變成一句空話。

5月走勢要看IPO節奏

從歷史上看，過去的22年的5月，滬指上漲和下跌的次數都是11次。數據顯示其中超過10%漲幅的有1992年、1995年、1999年和2006年，值得一提是1992年竟有177.23%的驚人漲幅。而歷史上5月份跌幅超過10%的只有1993年為-31.15%，從統計數字分析；歷史上5月份滬指行情均有大起大落的記錄，因此民間有5月股市"不是大底就是大頂"的戲說。再看最近的盤面表現，2000點關口是政策底，也是不少投資者的重要心理關口，每每大盤逼近2000點關口之際也總有神秘之手護盤，相關利好政策也相繼拋出，因此短期內大盤仍將在2000點左右震盪蓄勢。

從節前的走勢看，兩陽沒有吞噬一陰，大盤繼續在下降頻道中運行，所以節后能否實現開門紅，是關係到大盤能否扭轉頹勢的一個表現。根據節日效應，節前上漲是出於對節后反彈的預期，節后上漲可能性較大。清明節即是如此。雖然五一后未必能有強勁走勢，但在超跌及地量的情況下，短期內反彈仍然是可以期待的。不過5月份能否出現紅5月行情，關鍵還是要看IPO的進展情況，特別是新股發行的節奏。投資者要密切關注企業過會后的發行狀況，以及未來政策面和資金面的變化，這都會對大盤走勢帶來重要影響。在大盤沒有選擇方向以前，投資者還是要控制好倉位，等待大盤企穩后再入場。（今日早報）

兩壓力難掩五利好 歷史規律揭示五月新特性

步入5月份，讓人不禁想起股市的一條諺語，“窮五絕六七翻身”。A股市場經過4月份先揚后抑的走勢后，上證指數報收於2026.36點，以陰線收官。預披露讓市場對擴容壓力產生恐懼，周邊局勢微妙也抑制了做多積極性，掩蓋了穩增長措施的利好效應，西南證券(行情,問診)預計隨著5月份公布的4月份經濟數據時所透露出刺激措施的效果，將促成大盤重返2100點之上。

歷史規律預示反彈漸近

從歷史數據中觀察，自1991年以來23年A股歷史中，上證指數5月份月K線共有12次收陽，占比52.17%。歷史上最大月度漲幅和跌幅均出現在這個月。而在5月份有兩大不可回避的歷史事件，一個是2007年的5·30，另一個就是1999年的5·19；一個是政策調控帶來的突發大跌事件，另一個是政策利好刺激的突發大漲行為。這樣極端的下跌和上漲事件，在投資者心中無疑留下深刻的印象，市場期待或警惕類似事件的重演。

另外，歷史規律表明，每當上證指數跌破2000點后，都會引發一波超跌反彈行情 。近日，股指跌破2000點后，權重股快速拉升，市場縮量反彈，分析人士預計強反彈將漸行漸近。在2000點特殊位置附近，利空及利好將交替登場。而殺跌動能宣泄之后，將是結構性行情反撲之機。

分析人士表示，5月份的A股市場將顯露四大新特征。首先，4月份題材股經過一波系統性殺跌后，5月份行情將會出現大分化，題材股強者恒強、弱者恒弱的分化或將更加明顯；其次，由於新股發行與管理層護盤意圖的對沖，在節后權重與題材行情也會呈現新氣象，或演繹出齊漲共跌的另一番行情；再次，在存量資金博弈下，新股發行必將引發前期爆炒，沒業績支撐個股出現持續殺跌；最後，由於近期地量持續不斷，說明部分資金抽離去打新股，而在資金流失下，節后主力將會更集中炒作少數板塊。

兩壓力難掩五利好

對於5月份的行情，市場各方出現較大的分歧。看空的機構認為，5月份的大盤可謂是“壓力山大”，上證指數將在2000點之下運行。一是因為IPO可能在5月份開閘，二是因為5月份創業板解禁放量。據統計，5月份創業板將有17億股解禁，按4月30日收盤價計算，市值達到300億元，這給已跌破1300點的創業板指又增添了不少壓力。

盡管如此，近日市場中的積極因素也正在逐漸顯現。首先，5月2日，香港股市在消費、博彩、科網以及金融股帶動下高開高走，並一度上試50日均線，5月首個交易日實現開門紅。

其次，中國物流與采購網5月3日訊息，2014年4月份的中國非制造業商務活動指數54.8%，環比回升0.3個百分點。同時，5月1日，國家統計局公布了4月份制造業PMI為50.4%，連續2個月微升。

第三，首家銀行優先股預案終於出爐，浦發銀行(行情,問診)擬募資300億元，這意味著優先股大幕正式全面拉開，相關概念股面臨巨大的發展和投資機遇。

第四，剛剛完成披露的2013年度和2014年一季度業績報告顯示，上市公司利潤增速正艱難走出“谷底”。統計顯示，2013年2513家已公布年報的上市公司合計實現營業總收入27.04萬億元，較上年增長8.98%；合計創造歸屬母公司凈利潤2.25萬億元，同比增長14.01%。

第五，滬港通細則發布六大節點明確。近日，上交所發布《滬港股票市場交易互聯互通機制試點實施細則》征求意見稿，各界矚目的滬港通即將進入軌道鋪設階段。

總之，業內人士普遍認為，若5月份的大盤日成交金額能回升2000億元以上的水平，則有望進一步展現強勁升勢。（證券日報）

大成基金：二季度A股市場較為樂觀 6方面尋戰機

大成基金認為可以把握農業、節能環保、清潔能源、中西部鐵路建設、京津冀一體化、長江經濟帶建設相關受益行業的機會。

4月29日兩市探底回升，金融板塊表現強勁。深成指盤中漲逾1%，創業板小幅上漲。板塊方面，家用電器、煤炭、LED、券商板塊等漲幅居前。展望未來，大成基金認為宏觀經濟已經步入底部區域，短期出現內生性回升的概率較大。

首先，根據連續幾期的跟蹤，宏觀經濟回升的力度非常之弱，穩增長措施急需出臺；其次，4月26日中央政治局會議提出在當前宏觀經濟仍有下行風險的背景下，政策如何加大對實體經濟的支援力度問題，預計穩增長措施將進一步加大力度；第三，目前食品價格不斷下滑，通脹壓力沒有預期的大，因此可以預計整體貨幣政策仍然較為寬鬆，二季度降準的可能性較大。在經濟企穩、通脹未起、流動性仍然寬鬆，再疊加穩增長預期的背景下，大成基金判斷二季度股市“較為樂觀”。

行業方面，由於整個新興產業發展勢頭良好，以及宏觀經濟短期復甦，大成基金看好整體新興產業的投資機會，而穩增長措施出臺之前周期性行業的設定機會也值得關注。另外，中央提出政策將加大對實體經濟的支援力度，因此，可以把握農業、節能環保、清潔能源、中西部鐵路建設、京津冀一體化、長江經濟帶建設相關受益行業的機會。

銀河證券：短線壓力開始增大 市場或出現結構性企穩

上周新股發行的預期繼續發酵，上證綜指一度跌破2000點，隨后企穩反彈，大小盤表現較為一致。上證綜指下跌10.16點，跌幅0.5%；創業板下跌8.69點，跌幅0.67%。風格上，穩定、消費類行業表現好於周期、成長類，成長類近期表現一直較差。行業上，非銀行金融、餐飲旅遊、傳媒上漲，其他行業下跌，國防軍工表現最差。主題概念上，區域主題中的新疆板塊、東北板塊等表現較好。

展望本周，鑒於新股發行預期提前后，上證綜指已經跌了100點、創業板跌了130點，預計市場可能會有小幅反彈。4月PMI繼續驗證經濟狀況環比改善，小幅穩增長初步見效。五一假期期間李克強總理發文強調發展要靠改革，不會采取短期刺激政策。筆者認為該文思路與中央政治局“不會出臺大規模刺激計劃，財政貨幣政策均堅持現有基調”的論調一致，但是以區域規劃、中西部重大項目等為抓手的小幅穩增長措施是確定的。沿著政策線索繼續推薦區域規劃主題及特高壓、核電、鐵路設備等主題。設定上，仍舊以食品飲料、醫藥等穩定增長的行業為主。

經濟面上，經濟環比改善跡象繼續得到確認，以區域規劃、地方基建為主的小幅穩增長初步見效。4月官方制造業PMI報50.4%，較上月高出0.1%，連續兩個月回升。PMI連續環比上升繼續驗證經濟環比改善的狀況，3月下旬以來的以區域規劃、地方基建為主的小幅穩增長起到了效果。分項指標看，新訂單指數報51.2%，較上月上升0.6%，需求有所改善；生產量指數報52.5%，較上月下降0.2%，供需關係略有改善。庫存方面，產成品庫存指數報47.3%，較上月下降1%；原材料庫存指數報48.1%，較上月上升0.3%，庫存壓力有所緩解。經濟增長的動能有所回升，4月新訂單-產成品庫存指數開始回升。仍然堅持我們的觀點，本次小幅穩增長，區域規劃是主要著力點，地方基建是主要體現。包括京津冀、絲綢之路、海上絲綢之路、粵港澳、膠東半島藍色經濟圈、武漢重慶黃金水道、福建海西經濟帶、東北長吉圖、黃河幾字灣、長株潭等以高鐵連接的城市圈值得投資者重點關注。

政策面上，李克強《求是》發文，強調發展要靠改革，不會采取短期刺激政策。5月1日李克強在《求實》發表《關於深化經濟體制改革的若干問題》，文章強調發展仍是解決我國所有問題的關鍵，而發展要靠改革。當發展面臨體制障礙難以前行、“山重水復疑無路”時，通過改革掃除障礙、增添動力，就會“柳暗花明又一村”。文章指出，現在回過頭看去年，如果不是用改革的辦法，即簡政放權、創新宏觀調控方式、著力調整結構“三管齊下”，而是采取短期刺激政策，不僅去年的結果可能會大不一樣，而且今後幾年的日子也許會更難過。靠改革創新，既解決當前突出問題，又為長遠發展奠定基礎，這是去年實踐給我們的深刻啟示。今後實現經濟持續健康發展，仍然要靠改革。筆者認為本文表明總理思路與上周中央政治局“不會出臺大規模刺激計劃，財政政策、貨幣政策均堅持現有基調”的論調一致，但是以區域規劃、中西部重大項目等為抓手的小幅穩增長措施是確定的。沿著這條線索繼續推薦區域規劃主題及特高壓、核電、鐵路設備等主題。

從目前的市場格局來看，新股發行越來越近，短期市場可能面臨壓力較大，但大盤跌破2000點后預計有小幅反彈。4月30日證監會發審會審核了4家IPO排隊企業，包括會稽山、康新設計工程、依頓電子、康尼機電。同時當晚新增預披露企業30家，截至4月底，本次共有186家企業在證監會網站進行預先披露。不過值得注意的是，回顧過去歷次IPO重啟，均僅影響短期市場進程，不改變市場中期趨勢，本次可能也不例外，新股發行預期提前后，上證綜指已經自2100點左右跌至2000點，創業板跌了超過130點，預計市場可能會有小幅反彈，短期市場或出現結構性企穩。

西部證券：五月延續弱勢筑底行情 2000點關口反復震盪

因勞動節小長假因素，上周僅3個交易日，滬綜指走出一陰兩陽的探底回穩走勢，訊息面上雖有滬港通細則出臺和浦發銀行擬發300億優先股的利好，但市場反應平淡，由於缺乏量能配合反彈力度十分有限。4月行情收官，月K線收出陰十字星，弱勢格局顯著，量能持續萎縮，市場謹慎情緒占主導，預計5月股指將圍繞2000點展開震盪筑底行情。

滬綜指在上周二跌破2000點整數大關后，盤面顯示大量資金買入權重股護盤，但受基本面和資金面因素限制，權重股反彈行情難以持續。熱點方面，隨著創業板的調整，市場活躍度有所下降，穩增長背景下的區域主題表現相對突出。上周新疆概念股、長江經濟帶概念股等區域概念股受訊息刺激表現活躍，但題材股熱點轉換頻繁，難以形成賺錢效應，對市場的帶動作用也較有限。技術面，經過近兩周的連續下挫后，K線形態已是破位下行格局，各條均線系統成空頭排列，並成為股指反彈的壓力線，上周三的反彈就受到5日線2028點的壓制。

本輪市場下跌與IPO重啟可謂是息息相關，4月30日，暫停18個月的IPO發審會再次重啟。截至5月2日，證監會已經發布了9批預披露名單，共有186家企業進行了預披露。IPO的腳步越來越近，也讓兩市股指再次承壓，滬指兩周時間跌掉了近7%，創業板跌幅達9%。在基本面偏弱、政策因素為主導的市場環境中，投資者會對新股發行速度的不確定性產生擔憂，擔憂新股上市會分流市場資金、拉低存量股票的估值。這種擔憂反映到盤面上就是資金選擇抽離，尤其是高估值的題材股資金出逃的壓力更大。IPO在5月重啟是大概率事件，這對市場的負面影響仍待消化。

經濟層面，4月匯豐PMI預覽值數據較3月略有回升，但中觀層面處於開工旺季的煤炭、鋼鐵、水泥價格反而下跌，而且新訂單與產出數據差值依然為負，表明經濟仍然弱勢。另外，3 月房地產投資完成額累計增速回落至 16.8%。當前經濟總需求仍然低迷，主要源自內需難振；經濟供給端受制於需求疲弱、企業補庫存周期仍未到來，生產端仍將延續低位狀態。進入5月，政策的微刺激效果尚不顯著，經濟基本面難以出現好轉，經濟大概率仍將會有所下行。

政策層面，從4月25日中央政治局會議向市場傳遞的內容是保持宏觀政策穩定性和延續性，堅持宏觀政策要穩，微觀政策要活的基本思路，表明管理層需要繼續觀察原有政策的影響與經濟的進一步走向。在守住“就業”和“不發生系統風險”的底線基礎上，當前管理層並無推出大幅度刺激政策的必要。

5月市場將繼續受制於自身的弱勢趨勢、高估值個股風險釋放、經濟基本面下行和IPO重啟等不利因素，市場缺乏財富效應，場外資金不愿輕易進場，弱勢筑底行情仍將延續。從市場風格來看，短期經濟波動對權重周期股的負面影響更多一些；而風險溢價的影響對小市值影響更大。在操作上，弱勢格局下市場可操作性難度加大，繼續保持多看少動，控制倉位，等待市場明顯企穩態勢。

三大背離現象令A股巨震 四類股應逢反彈出局

節前股指持續的地量，或意味著A股多空雙方真正的對決將在節后。周一，在訊息面呈現三大背離現象下，多空雙方在節后首個交易日果然加大了爭奪的力度，這也意味著A股五月行情將會出現巨震。

首先，主板與創業板的背離，將導致A股盤中巨震的出現。從盤面來看，權重與題材再次背離，增加了板塊個股大分化的風險。如特高壓概念的集體大暴跌，許繼電氣(行情,問診)短時間便跌去30%，說明了前期漲幅巨大、訊息利空類個股主力砸盤是持續不斷的；此外，技術上小陰小陽盤整、但籌碼不穩的，也被主力大幅拋棄，如金科股份(行情,問診)、古井貢酒(行情,問診)等個股的大幅殺跌，而宇順電子(行情,問診)、達意隆(行情,問診)跌停跌后今日仍然暴跌，股價瞬間蒸發20%以上，則是股價走熊的典型代表。而老股民都知道，股價一旦走熊其下跌便是漫無止境的，解套更是遙遙無期，這從13年釀酒板塊持續大跌，洋河股份(行情,問診)從154元跌到36元便可看出。

其次，眾多公司被大幅舉牌與創業板類個股大解禁這一背離現象令A股巨震。好股道顯示，進入2014年，已有十幾家上市公司遭舉牌，如金地、金融街(行情,問診)等；另一方面，5月份創業板將有17億股解禁，按4月30日收盤價計算，市值達到300億元，

最後，五一樓市成交量慘淡與樓市救市預期這一背離現象或令A股巨震。五一不少樓市均成交均出現了大幅下挫的走勢，有的下挫甚至達40%；不過由於房地產的下挫或導致債務違約等一系列金融風險，因此地方政府救市預期將會成對沖利空有力手段，從而令A股巨震。

綜合來看，在上面三大背離因素下，股出現系統性風險可能性較小。不過在流動性有限下，主力資金將會選擇賣出手中個股，從而來備戰新股行情，因此對於四類股我們更應逢反彈出局。

1，中長線強勢股剛破位的股票，這類個股由於主力收益頗豐，破位說明主力不再護盤；2，，有利空圍繞又可融券的股票，因為融券也可掙錢，畢竟弱勢下主力更習慣做空；3，技術破位后反抽無力的股票，此形態往往是主力不計成本砸盤出逃的形態；4，業績暗淡甚至虧損的股票，由於*ST長油開始退市，往后將可能更多業差股退市。據個股漲跌機最新預測，343股含有這四大不利因素，投資須逢反彈趕緊逃。（廣州萬隆）

受制5日均線壓制 短線繼續構筑底部結構

2000點向來是市場當中的一個政策底，每每當股指跌穿2000點整數關口之際，常常伴隨維穩政策出臺。本周市場在2000點附近震盪，市場當中的各種重大訊息也逐步體現。比如優先股方面，繼廣匯能源(行情,問診)之后浦發銀行宣布以優先股的形式擬融資300億元，同時，港股通細節征求意見稿也競相發布等。在多種因素的共同影響下，大盤今日形成強勢震盪格局收出小陽線，但成交量依舊維持萎縮狀態，且繼續受制5日均線系統壓制等，均意味著市場在持續構筑相對的底部結構。

盤面當中，今日市場基本上回歸一種常態運行，窄幅震盪背景下，盤面當中的投資氛圍依舊在有所回升。其中板塊題材方面逾7成以上收盤飄紅，相關題材熱點也偏向活躍，如互聯網金融、文化振興、東亞自貿、重慶板塊、資訊安全、養老概念等紛紛位居兩市漲幅榜前列。同時，個股方面，漲多跌少，其中漲停板個股數達15之，跌停板個股數大幅減少，僅4只。今日市場上的賺錢效應整體上還不差，個股的投資機會也明顯有回升趨勢，但考慮到五一長假將至，市場當中還是存在一定的假期效應，投資熱情並不高漲。量能依舊不濟全天僅僅576億元。

筆者認為，節后的市場還將繼續受制市場本身的弱勢趨勢與政策面的雙重影響。2000點附近維持一定時間的震盪在所難免。一方面，市場本省的趨勢依舊處於所有均線系統下方，且近期調整放量，反彈縮量的格局，屬於一種不良趨勢，空頭仍然占據主要地位。另一方面，短期利好政策難有重大改變。如優先股方面以及IPO重啟等對於市場而言，不管是變相融資還是直接融資，都會在市場之中形成抽血效應，促使市場流動性偏緊。而港股通對短期市場刺激較為有限。因此，底部結構運行還將維持一段時間應該是大概率事件。（金證顧問）