私募重倉股背后的個性密碼

一季報和年報的披露工作已經全部完成，一批私募重倉股浮出水面。一些機構風格鮮明，如徐翔愛題材，王亞偉愛重組，重陽愛價值，淡水泉愛逆向，這些機構的曝光度比較高，大家也都比較熟悉。

其實除了這些機構，每一家機構都有自己的風格。盡管財報中披露的重倉股只是私募持倉中的冰山一角，但是對於了解這些機構的行家來說，一只股票已經足以揭示出一家私募的風格。今天格上理財就從最新的一季報入手，結合各家私募的重倉股談談這些有個性的私募。

涌峰投資：堅守低估值，對銀行地產不離不棄　重倉股：廣宇發展

涌峰投資是私募基金"中國龍"系列的投資顧問，2012年7月從云國投獨立出來。其代表產品中國龍成立於2003年8月，是第一只投向國內證券市場的陽光私募基金。投研團隊伴隨中國龍一路走來，經歷了中國股市10年的發展，帶給投資者年化17.35％的驚人回報，成功的背后源於涌峰投資對價值投資的堅守。盡管從去年開始成長股投資成為主流，中國龍去年的業績也不理想，但是從廣宇發展可以看出涌峰依然在堅定踐行著自己的投資理念，這種在大起大落的市場中絲毫不改投資思路的能力，著實令人欽佩。

民森投資：主題投資是其拿手好戲　重倉股：科士達海虹控股

民森投資基金經理蔡明從業經歷非常豐富，無論是在信托，或是基金，還是從事陽光私募，在每個領域每個階段都非常成功。民森Ａ號成立於2007年6月，持續時間接近7年，年化收益14.09％。蔡明在2003年就提出主題投資的概念，並取得很好的業績，如今的私募產品中也有七成的比例進行主題投資。民森去年到今年以來的業績尤其出色，均排在行業前10％，這主要得益於蔡明在主題投資上的優勢。重倉股科士達具有電動汽車的概念，海虹控股在互聯網醫療方面已經走在行業前端。而民森的介入時間都要早於行業啟動的時間，海虹控股在2013年二季度已經介入，科士達在去年四季度買入。

鼎薩投資：專注行業低估龍頭　重倉股：夢潔家紡利源鋁業

鼎薩投資的基金經理彭旭在公募時就因為其激進的投資風格而揚名，到私募時這種風格也有增無減。不過細看其持股會發現，彭旭的選股還是相當有角度：一是在行業上都是受益於社會發展的行業，二是所選的股票都各個行業的龍頭，三是股票的估值都比較合理。有了這三重保障，也就可以理解為什么彭旭敢於總是滿倉持有股票了。夢潔家紡是家紡行業的龍頭，利源鋁業在鋁型材深加工方面優勢明顯，為蘋果、寶馬等提供產品。兩只股票的市盈率均只有20倍。

林園投資：大愛品牌消費品　重倉股：克明面業

林園是股票投資的傳奇人物，從中國股市成立之初就游走於股市，造就從8000塊到10億的民間股神。林園堅持長期持股的理念，貴州茅臺、五糧液、招商銀行、黃山旅遊、云南白藥，上海機場、馬應龍都是可以代表其風格的股票。去年曾傳出林園爆倉的風聲，林園專門在一篇文章中辟謠，文中再次提到自己的投資風格："對企業投資的標的我買的都是吃、喝、穿，世界領導企業（龍頭企業），這些都是人類的必需品。這樣的標的我不會輕易的放棄，我對這些公司的股價漲跌我也不清楚，但最終的結果我是知道的，它們最終會越長越大，也就是說過程有多長我不知道，結果是知道的。"克明面業很明顯符合這樣的標準。

博頤投資：偏愛醫藥股　重倉股：信立泰

博頤投資基金經理徐大成的選股能力和交易能力都很突出，去年四只產品均以超過50％的排益率排在行業前30名。觀察博頤一年以來的重倉股會發現徐大成對醫藥行業十分偏愛，每個季度的持倉都少不了醫藥股。一年以來分別持有過瑞普生物、凱利泰、迪安診斷、佐力藥業等股票，在持有期間個個表現不凡。一季度最新持有信立泰，投資者可以重點關注。

世誠投資：鐘情國資改革　重倉股：上柴股份

世誠投資一向專注於長三角地區的上市公司，陳家琳對上海本地股有超過10年的研究，本輪國資改革對上海本地股來講是千年難逢的好機會，世誠也剛好發揮自己的能力圈。去年三季度上海提出國資改革以后，世誠便出現在上柴股份前十大股東名單中。不過世誠的持倉比較分散，即使看好上海國資概念股，相信也會是分散版面。

展博投資：對傳媒中線看好　重倉股：樂視網

展博投資過去幾年實現了低風險、低回撤和相對較高的收益率，贏得同行的尊重和投資者的青睞。這主要通過倉位管理和趨勢投資來實現。不過從去年下半年開始，展博的投資手法有所轉變，基於對未來市場的看好，展博希望通過增加對波動的承受力來提高收益率目標。以前展博對風控要求比較高，因此看的趨勢也比較短，現在可能看的會更長遠一點。展博對傳媒的看好便是基於較長的周期。一季度展博加倉樂視網，最終的表現還需要時間來檢驗。

新價值投資、康莊資產、創勢翔投資：集中持股＋新興行業

新價值重倉股：潮宏基

康莊資產重倉股：中海科技

創勢翔重倉股：超華科技、金明精機

新價值是09年私募冠軍，康莊資產是10年私募冠軍，創勢翔是13年私募冠軍。一般私募冠軍都有三個特點，一是集中持股，二是高倉位，三是偏好新興行業。集中持股和高倉位其實可以從新價值和康莊資產在奪冠之后大幅回撤的表現看出來。偏好新興新業也並非筆者臆測，新價值的名字其實已經囊括了其投資理念，"價值"和"新"是其選股的兩個核心要素。常士衫在2010年接受福布斯采訪時提到二季度業績逆勢增長主要得益於持有新興產業，新能源、互聯網、環保這些國家政策導向非常明確；稀有金屬、煤炭，具有通脹預期的；還有手機支付，生物醫藥，常士衫另外還擅長波段操作。創勢翔去年奪冠主要源於重倉互聯網和傳媒行業，除了成長股以外，價值重估股是其另外一條主線。

新價值的重倉股潮宏基就屬於估值較低，增速較高的股票。潮宏基主要經營黃金和珠寶，近兩年正在快速擴張和收購，處於高速成長期。康莊資產持有的中海科技是中國智慧交通系統整合業務的主要供應商，其中高速公路智慧交通業務為核心優勢業務，另外還涉及工業自動化、硬體開發和系統整合等業務，符合常士衫喜歡的行業類型。創勢翔持有的超華科技立足於印制電路板行業, 公司近幾年同時通過內涵增長和外延擴張兩種手段進行發展；金明精機的主營業務為薄膜吹塑設備, 中空成型設備等專業塑料機械裝備的研發,設計,生產和銷售。兩家公司的業績很一般，股價也處於相對低位，創勢翔很有可能看重的是其價值重估。

朱雀投資、從容投資、武當資產、金中和投資：設定為主

朱雀重倉股：尖峰集團中國重汽

從容重倉股：舜天船舶　滄州明珠雙龍股份建峰化工

武當重倉股：科士達　飛力達新開普

金中和重倉股：東北制約　易事特　海欣食品模塑科技

這幾家機構成立時間都比較早，都有著很耀眼的歷史業績，在產品存續期間獲得大量機構投資，管理規模比較大，因此為了控制凈值波動和追求長期穩定收益，都不約而同的采取了設定的方法，可以看到幾家機構的持股都在兩只以上。這種分散設定的方法想獲得高收益比較難，不過在降低收益的同時也分散了風險，從長期來看收益不見得會比波動大的私募差。