5月4日債市日評: 資金面或將繼續承壓

中誠信資訊 張虹

周日是假期后銀行間交易日，市場成交較為清淡。總體來看，銀行間債券市場成交金額共計6,901.91億元，較前一交易日減少595.28億元，下跌7.9%。其中,現券成交924.82億元，較前一交易日減少280.96億元。回購成交金額5,977.09億元,較前一交易日減少314.32億元。

當日,銀行間債券市場國債成交13只,市場表現為9只上漲，4只下跌，總成交量121億元。 其中13附息國債20成交量最大,當日共計成交24.4億元,剩余期限6.45年,最新收益率為4.335%。 國債收益率曲線小幅波動，整體以下行為主，其中5年期上行4.53bp至4.0806%；7年期持平在4.2408%；10年期下行1bp至4.2902%。

信用債市場方面, 企業債､短融､中票成交合計375.92億元，較前一交易日減少85.21億元。其中,企業債共成交24只,成交量合計44.53億元。成交量最大的為“12西江債”,aa評級，成交總額6億元,剩余期限7.86年，最新收益率7.2981%；漲幅最大的為“08兵器裝備債”，漲幅為1.4%，aaa評級，剩余期限1.38年，最新收益率5.5247%。短融共成交58只，成交量合計116.25億元。成交量最大的為“14中信cp004”,成交總額為8億元，最新收益率為4.3597%。中票共成交66只,成交量合計215.14億元｡ 成交量最大的是“13中電投mtn2”,aaa評級,剩余期限3.8年,最新收益率5.9082%, 成交總額為21.9億元。

貨幣市場方面，資金面繼續寬鬆，回購利率進一步下行。其中銀行間質押式回購隔夜品種加權值較前一交易日下行9.93bp至2.3751%；7天回購利率加權值下行44.1bp至3.6334%；14天期回購利率加權值下行63.76bp至3.5943%；1個月回購利率加權值下行18.62bp至4.3138%。

央行在節前只進行了500億元28天期正回購操作，中標利率與前期持平。由於上周有1410億元正回購到期的資金投放，因此實現單周凈投放910億元，緩解了月末資金緊張的局面。展望節后，資金繼續寬鬆的空間並不大，首先月初面臨法定存款準備金的補繳，另外外匯占款的情況並不樂觀，在公開市場操作延續之前節奏的情況下，如果沒有積極的放松趨勢，那么流動性只會趨於緊張。另外，節日期間公布的中國官方制造業pmi為50.4%，較上月上升0.1個百分點，是連續第二個月回升。由新訂單需求回升帶動的經濟增長愈加趨穩，政策上亦不會放松，因此未來對流動性還不能過分樂觀。