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金融界網站訊 3月27日，中國銀行(行情,問診)發布的2014年二季度經濟金融展望分析報告認為，互聯網理財的興起改變了傳統模式，對銀行核心存款產生沖擊，甚至影響整個金融體系的穩定性。
“T+0”挑戰金融穩定性
“T+0”基金伴隨互聯網理財而創新產生，與傳統貨基的最大區別就是由贖回后最多3天到賬改為贖回當日到賬。“T+0”取現功能使投資者幾乎沒有任何流動性損失，在支付和擷取便利上實現了以往只有現金和銀行活期存款才具備的功能，因而實現了對現金和活期存款的替代效應，使得互聯網理財產品短期內爆炸式發展。
中行報告稱：這種支付與擷取便利，一方面豐富了居民投資渠道和我國金融體系的層次， 低門檻提供普惠金融值得肯定；另一方面，“T+0”的支付要求通過協議存款傳導至商業銀行的負債端。如果銀行貸款可以通過證券化出售，那么銀行可以通過銷售資產滿足負債的“T+0”即時擷取要求。但是，現在的情況是銀行資產的期限安排在正常情況下不具備變現能力，換言之，銀行的負債（協議存款） 具有“空間”風險處置要求，而銀行的資產（貸款）具有“時間”風險處置要求。資產負債兩端風險處置方式的不匹配將風險積聚在銀行體系內無法釋放。
“這不是向銀行要利益的問題，而是系統性風險問題，挑戰的是中國金融體系的穩定。”中銀首席經濟學家曹遠征表示。
高收益提升實體經濟融資成本
中行研究報告表示，互聯網理財產品高收益率主要有三：第一、金融脫媒、流動性整體趨緊，部分銀行資金來源緊張，推高了協議存款的整體成本；第二，初創階段，各家互聯網理財產品提供商壓縮成本和利潤，“賠本賺吆喝”的動機依然存在；第三，作為創新產品，對互聯網理財的監管寬鬆，資金運作空間大，博取高收益成為可能。
高收益的互聯網理財分流銀行存款，並通過協議存款的方式再度投回銀行。很顯然這種行為會增加銀行負債成本。
“我們做過一個測算：假設居民活期存款流失20%，其他負債成本按4%算的話，低成本負債的流失將導致銀行平均負債成本上漲10.6個基點。”中行相關負責人說。
中行稱，商業銀行資金來源成本的提高必將傳導至其資金運用方，提高貸款成本或減少低利率貸款的供給，從而給整個實體經濟的融資成本帶來實質提升。
此外，商業銀行存款規模越萎縮，從銀行間市場的借款需求越高，導致銀行間市場的流動性越緊張，同業拆借利率越高。而高利率支撐互聯網理財產品的高收益率，進而吸引更多資金進入，抽血銀行存款，增加社會融資成本，成為一種死循環。
互聯網理財監管應設準備金率和資本充足率標準
中行在研究報告會上為加強互聯網理財監管提出幾點建議，提出一種方式，將貨基存款納入一般性存款，這樣的方式操作簡單，互聯網理財的高收益也將回歸理性。“但不可否認的是，在利率市場化的大趨勢下，將一款已經市場化的產品重新納入利率管制之中，這種監管行為的長期性和連續性都需要再考慮。”中行表示。
“從互聯網理財產品的金融本質出發，將滿足條件的發行機構按照負債類金融機構進行監管。當前阿里巴巴、騰訊等均已成為民營銀行首批試點機構，‘T+0’貨基納入負債監管體系有望取得實質性進展。”中行相關負責人稱。
作為負債類金融機構，中行認為監管應當滿足幾個標準：
第一，作為存款金融活動，應該有準備金率，目前存款準備金率是20%；
第二，作為負債類金融機構，必須要有充足的資本金，至少達到巴塞爾協議III要求的8%的資本充足率。
中行相關負責人同時表示：“在發行機構自身具有一定撥備覆蓋的情況下，互聯網理財對銀行的協議存款也就不需要附加‘T+0’條款，從而避免‘空間’風險傳遞到銀行資產負債表，消除對銀行體系資金期限結構的沖擊。”
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