午評：商品強勢震蕩 鐵礦石和螺紋鋼繼續收漲

　　3月27日，早盤商品呈現強勢震盪走勢，白糖一改近期調整走勢，領漲商品，截至中午收盤，白糖1409合約漲2.50％報4748元每噸。

　　有色品種中，銅鋁鋅鉛全部窄幅震盪，黑色金屬中，鐵礦石和螺紋鋼繼續收漲，其中鐵礦石漲幅超1％。

　　能源板塊中，焦炭漲0.66％、焦煤漲0.73％，動力煤微漲0.30％。另外，今日化工板塊依舊維持偏強特征，橡膠、PTA、甲醇漲幅居前。

　　農副板塊分化，豆粕、菜粕較強，棉花走弱。

　　宏觀，股指：

　　國際：

　　1、奧巴馬要求對俄更多制裁。奧巴馬在歐美布魯塞爾峰會上表示，美國與歐洲團結起來支援烏克蘭，包括提供緊急支援等，並且孤立俄羅斯。他同時表示，如果俄“進一步侵略烏克蘭”，就會受到更嚴厲制裁。奧巴馬稱，美國和歐洲認識到制裁可能會產生廣泛的全球效應，尤其是一些依賴俄羅斯石油與天然氣的國家會受到影響。目前正在談判，有望使美國更容易向歐洲出口天然氣。但這一過程短期較難有很大進展，俄對外能源出口預計不會有很大影響，國際避險需求不會有較大提升。

　　2、美國數據總體偏好。美國方面昨日公布了2月耐用品訂單和3月Markit服務業和綜合PMI初值，總體向好。但耐用品數據向好主要受汽車與航空器訂單影響，這些商品的增長具有不穩定性，如果扣除則增幅非常微小；另外，雖然Markit PMI向好，但其中的新訂單和新商業也偏弱。美國數據近期繼續呈現好壞不一的局面，令市場糾結。但我們認為目前美國經濟正在蓄勢，有望加速擴張。

　　3、中歐近期數據不佳提升刺激政策出臺預期。中國1-2月數據全面不佳，國際大行均下調中國一季度和今年經濟增速，令市場預期如果沒有新政策刺激中國難以實現年初制定的7.5％的增長目標；而歐洲方面最新公布的通脹數據萎靡，德國經濟有收縮跡象，而歐央行官員魏德曼也開始改口稱可以考慮實施歐洲版QE政策。兩大經濟體的最新表現令市場預期中歐可能在4月出臺刺激措施，將有望提升全球風險偏好。

　　國內：

　　1、汽柴油價格下調。發改委昨日發出通知，將汽柴油價格每噸分別降低135元和130元，測算到零售價格90號汽油和0號柴油每升分別降0.10元和0.11元，執行時間為3月26日24時。此次油價下調，將對航空和水上運輸、化學纖維和汽車板塊形成利好，而利空石油石化、煤炭和新能源板塊。

　　宏觀今日提示和關注：

　　09:30 中國1-2月規模以上工業企業利潤 12.2％

　　15:45 法國3月消費者信心指數 85 86

　　17:30 英國2月零售銷售年率 4.30％ 2.50％

　　20:30 美國四季度GDP終值年率 2.40％ 2.70％

　　20:30 美國四季度GDP平減指數 1.60％ 1.60％

　　20:30 美國四季度個人消費支出年化季率 1.0％ 1.0％

　　20:30 美國四季度核心個人消費支出年化季率 1.30％ 1.30％

　　20:30 美國上周初請失業金人數 32萬 32.5萬

　　22:00 美國2月成屋簽銷月率 0.10％ 持平

　　08:20 布拉德講話

　　20:30 皮亞納爾托講話

　　公開市場操作（料繼續縮量正回購）

　　交易提示：房地產與經濟前景預期偏負面，去杠桿階段市場頹勢難以根本性扭轉，預示主板上行空間有限。短期市場資金分歧較大，股指預計偏弱震盪，建議觀望為主。僅供參考。

　　國債期貨：

　　1、中國銀行間市場周三資金面穩定，擾動因素偏淡，人民幣利率互換 震盪中略上行，央行態度有待進一步明確，將從公開市場操作中尋覓方向指引。

　　2、中國農業發展銀行周四將再發行四期固息債。路透調查顯示，在無法確定寬鬆資金面的可持續時間情況下，機構更傾向於持有五年及以內期限券種。因此明日七年新債利率定位預計較周一招標結果將有所抬升，利率預測均值落在5.55％附近。

　　3、中國銀行間資金面周三早盤基本持穩，無新債發行等擾動下，現券收益率窄幅波動，交投活躍度一般。下月財稅繳款前流動性利空沖擊較有限，但一級供給壓力不容忽視，機構信心脆弱，待觀察監管調控資金面態度，為后市走向提供指引。

　　交易提示：今日央行正回購料在400億之內，但本周整體回籠量略顯收緊之意，多空有限，期債建議觀望。僅供參考。

　　貴金屬：

　　1、金價滑向1，300美元，因美國耐久財訂單數據強勁。黃金價格周三跌至近每盎司1，300美元，因令人鼓舞的美國制造業數據降低黃金對機構投資者的吸引力，金價跌至逾五周低位。美國2月耐久財訂單反彈，令金價承壓。交易商說，和紐約商品期貨交易所（COMEX）-4月黃金期權到期相關的結清頭寸壓力，以及沒有實貨黃金買盤，也壓低金價。 “過去幾周基金相當積極買入黃金，即使有結清頭寸，但我認為他們仍然看多黃金，”Marex Spectron貴金屬部主管David Govett說。國際貨幣基金組織（IMF）數據顯示，俄羅斯2月增加黃金儲備7.247噸，至1，041.96噸，土耳其在1月大幅減少黃金儲備后，在2月增加黃金儲備。

　　2、巴克萊上調今年金價預估，但總體前景仍不佳。巴克萊銀行（Barclays）周三（3月26日）宣布將2014年黃金價格預估從1205美元/盎司上調至1250美元/盎司，因今年年初金價一掃頹勢，反彈近15％。不過，該行認為當前金價整體仍未脫離下行趨勢，明年還將繼續走低。巴克萊認為，基於當前的宏觀經濟背景，即便年初金價出現反彈，但整體的看空情緒並不會就此改善，因此未來金價還將繼續下跌，甚至會跌至去年低位下方。巴克萊維持2015年黃金價格預估在1150美元/盎司不變。

　　3、俄羅斯2月增持7.247噸黃金儲備。根據國際貨幣基金組織（IMF）周三（3月26日）數據顯示，俄羅斯2月增持7.247噸黃金，黃金儲備總量增至1042噸。數據同時顯示，土耳其和哈薩克斯坦同樣增持黃金儲備。土耳其增持9.292噸，總量升至497.869噸。zerohedge發表評論稱，許多分析師忽略了一個日內非常重要的地緣政治背景，那就是俄羅斯單獨擁有4000億美元的外匯儲備，而且大多數都是美元資產。如果俄羅斯準備將其外匯儲備多元化，僅多元化5％就要達到200億美元。如果將其轉化為黃金，那么要相當於接近500噸黃金，差不多是全球全年黃金產量的25％。zerohedge稱，俄羅斯3月以及未來幾個月的實際黃金需求將會很值得一看。因為制裁可能會導致俄羅斯央行對實物黃金有更高的需求。

　　4、COMEX-4月期金收低8美元，報每盎司1，303.40美元，路透初步數據顯示，成交量較30日均值多約10％。

　　交易提示：美國制造業數據利好，令市場繼續預期提前加息，美元上漲抑制金價，中期來看利率走升壓力將抑制金價，建議參考1380美元止損逢反彈拋空。企業債違約事件引發連鎖反應，市場預期國內未來資金面偏緊，不利下游需求，但悲觀氛圍下投資者又對刺激政策懷有期待，白銀市場中金融屬性與工業屬性的雙利空局面正在形成，建議逢反彈拋空，滬銀1406合約參考4380元/千克止損。

　　有色金屬：

　　1、美國2月耐用品訂單環比增2.2％ 三個月內首次增長。美國2月耐用品訂單環比激增2.2％，好於預期且是3個月內首次增長。飛機訂單的大幅增長仍然是主要動力，國防類飛機訂單和非國防類飛機訂單2月分別增長21.1％和13.6％。數據公布后美元急跌，黃金價格微幅反彈，美債收益率下挫。

　　2、受金川集團事件影響，現貨銅精礦加工精煉費上漲。據香港昨日訊息，貿易商指出，中國第三大銅產商——金川集團上周宣布部份銅精礦到貨遭遇不可抗力后，中國的銅精礦加工精煉費用（TC/RC）已經上漲約8％。這項費用上漲，應會有利於江西銅業、銅陵有色金屬等國內銅生產商。由於銅價低迷，這些業者面臨利潤疲軟壓力。貿易商及冶煉商訊息人士指出，本周現貨Erdenet銅精礦的精煉加工費用為每噸130美元/每磅13美分，前兩周約為120美元/12美分。南非銷往中國的標準級銅精礦精煉加工費用本周一直持於每噸100-110美元/每磅10-11美分，較之前兩周幾無變動。貿易商稱，這些等級的銅精礦賣家不急於支付較高的精煉加工費用，而是觀望智利Los Bronces銅礦是否會削減供應。

　　3、IAI：全球2月未鍛造鋁庫存為117.3萬噸。國際鋁業協會（IAI）昨日公布數據顯示，全球2月未鍛造鋁庫存共計117.3萬噸，低於1月修正后的119.8萬噸。數據顯示，2013年2月全球未鍛造鋁庫存為128.7萬噸。IAI數據亦顯示，2月各種形式鋁庫存（不含最終完工產品）共計219.1萬噸，1月修正后為219.6萬噸。去年2月為233.3萬噸。

　　4、LME三個月期銅收跌1.4％，報每噸6，510美元，周二升2％，為9月中來最大單日漲幅。期鋁收低1.34％，報每噸1，729美元。期鋅下滑1.29％，收報1，970美元。期鉛收跌0.29％，報2，066美元。

　　交易提示：美國耐用品訂單好於預期，數據公布后美元急跌支援銅價，目前現貨銅冶煉商限產惜售，下游現貨商接貨量略有增加，國內現貨維持升水狀態，料銅價短期維持震盪格局，建議觀望或短線。鋅鋁觀望或短線。

　　鋼材：

　　1、截至3月26日，滬深兩市共16家鋼企發布2013年年度報告，記者根據wind資訊統計數據發現，16家上市鋼企存貨總計達到449.78億元，而去年同期這一數據是382.33億元。同比增加了17％。

　　2、今年全國“兩會”期間，“克強指數”首次被納入政府工作報告，社會用電量以及鐵路貨運量已成為反映經濟運行好壞的重要指標。3月26日，國家發改委秘書長、新聞發言人李樸民表示，根據運行調度數據，進入3月份以來，日均發電量、鐵路日均裝車都有所回升，這反映了經濟運行態勢平穩中有所好轉。

　　3、部分現貨價格

交易提示：螺紋、熱卷暫時觀望。

　　動力煤、焦煤、焦炭：

　　1、煤企輪番降價，中小煤企“躺槍”，陜西榆林、內蒙古鄂爾多斯等地的中小煤礦關停率已接近甚至超過八成。煤炭市場正在面臨一場變革。春節過后，煤價一路下跌，目前已經跌破去年的最低價，並跌破一些煤礦的成本價。與此同時，以神華為首的大型煤企不斷降價抵制進口煤，以搶占更多的市場。

　　2、專家稱，存貨上升體現了鋼鐵行業現在的混亂狀態，鋼企只要資金鏈不斷就繼續生產的想法需要扭轉。截至3月26日，滬深兩市共16家鋼企發布2013年年度報告，記者根據wind資訊統計數據發現，16家上市鋼企存貨總計達到449.78億元，而去年同期這一數據是382.33億元。同比增加了17％。

　　3、2013年-2018年期間，中國煤炭市場供需總體供大於求格局，煉焦原煤增至16.8億噸，年均復合增長率3-4％。煉焦原煤占原煤總產量的36％，而這個占比有逐年減少的趨勢。

　　4、26日國內動力煤市場企穩反彈，進口煤市場小幅反彈；國內鐵礦石市場小幅反彈，進口礦市場穩中有跌；鋼坯市場延續反彈；生鐵、廢鋼市場平穩運行；焦炭、煉焦煤弱勢不改下挫；鐵合金市場維持穩定。

　　交易提示：動力煤：經濟下行，供暖減少，水電增加，電煤需求略有下滑，電企庫存可用天數18天左右，煤價低位電企補庫意愿不強；中轉端，沿海煤炭運價結束連續六周的上漲，錨地船舶數增至68艘，未來半個月重心有望繼續上移，秦港發運量持平2012年，煤炭庫存持續回落至618萬噸；2、3月份進口量回落；4月大秦線檢修；產地庫存高位壓制反彈高度。動力煤空頭趨勢下短期有望反彈，5月多單逢低介入，買5拋9嘗試持有。

　　焦煤：需求依然疲軟，焦化廠開工率進一步下滑，但焦煤庫存回落至低位，未來可能有小幅補庫的操作，但利好有限，港口庫存較前期高位有小幅回落，不過幅度有限。港口最便宜可交割現貨折合盤面價格跌至835元/噸。整條黑色產業鏈都在主動去庫存的階段，而處於最上游的焦煤由於巨大的庫存壓力，價格壓制也最明顯，期價短期會有所反彈。觀望。

　　焦炭：日均粗鋼產量下滑，唐山鋼廠開工率下調1％，鋼廠依然處在小幅虧損的狀態下，鋼廠開工率下滑，鋼材庫存較高點回落，焦炭采購並不積極，原材料庫存保持在適中水平上，焦化廠焦煤庫存保持在高位，出貨情況並無好轉，期價短期會有所反彈。 觀望。

　　鐵礦石：鐵礦石：人民幣回升刺激盤面，港口現貨出現反彈，港口庫存仍處於上升頻道之中，新加坡掉期價格低於國內期貨價格，可能產生潛在的套利頭寸，期價與現貨價差在現貨下跌過程中保持穩定，短期市場在終端回暖格局下可能短期見底，但現貨在供需失衡加劇格局下遠期繼續看空。買9月礦石空10月螺紋和熱卷可謹慎持有。

　　PTA：

　　1、PX：PX亞洲價格上漲5美元至1208美元/噸CFR。

　　2、MEG現貨：電子盤震盪上行，江蘇乙二醇市場買氣好轉。目前現貨圍繞6850元/噸附近商談成交。5月期貨報盤在6980-7000元/噸，遞盤在6950元/噸，聽聞6950元/噸商談成交。6月上期貨報7050元/噸，遞盤在7000-7020元/噸，商談成交在7020元/噸。6月下期貨報7100元/噸。

　　3、PTA現貨：PTA期貨走勢整理，現貨重心幾無明顯變化，零星報盤堅挺，市場商談氣氛一般，華東PTA現貨報盤在6430-6450元/噸送到價格，遞盤在6400元/噸附近，商談亦多維持在此價位附近。PTA美金市場延續平淡，市場雙方多謹慎觀望為主，乏聞實單商談，亞洲PTA台灣及韓國保稅報盤預估在895美元/噸或略偏上，商談估價在890美元/噸偏內價位。

　　4、聚酯：江浙滌絲主流廠家報價基本平穩。部分規格小幅上調或優惠力度減小。經過前幾日的批次采購，目前下游廠家多有備料。今日產銷小幅下滑。今日MEG穩定整理，PTA漲勢趨緩。預計短期滌絲整理為主。今日江浙市場滌絲交易氣氛活躍，主流大廠產銷普遍在80％-120％左右，較高能達150－200％左右，零星做到220％以上。

　　交易提示：下游終端企業開工基本恢復正常，近日采購積極性有所提升。聚酯開工回升，近銷在原料帶動下大幅反彈。國內TA開工下滑，庫存壓力有所減緩，支撐現貨價格。但是在產能過剩的大背景下，難以走出較大幅度反彈。操作上，低位多單謹慎持有，空倉者建議觀望。

　　橡膠：

　　1、昨日美股下挫，投資者對趨勢股持續走軟及西方國家和俄羅斯之間緊張局勢可能升級感到不安。道指震盪收於16268.99，下跌98.89。

　　2、昨日國內滬膠圍繞34日均線震盪，量能小幅萎縮。國內現貨市場報價比較謹慎，基本小幅跟漲，山東15000（500），上海15200（400），浙江15200（400）。

　　3、外盤RSS3 報價2270-2300美元/噸（-10），20號標膠報價1930-1950美元/噸（0）。

　　4、泰國合艾原料市場膠片69.00泰銖/公斤漲0.40泰銖/公斤，煙片70.92泰銖/公斤漲0.15泰銖/公斤，膠水67.00泰銖/公斤，杯膠58.50泰銖/公斤漲0.50泰銖/公斤。

　　5、最新統計數據顯示，當前青島保稅區橡膠總庫存已經達到35.38萬噸，較上月底增加了1萬噸。具體來看，增加部分主要是天膠庫存；合成膠與復合膠庫存穩中略降。

　　6、海關總署3月8日公布，中國2月份進口天然橡膠30萬噸，1月份進口天然橡膠48萬噸。1-2月累計進口量為78萬噸；去年同期為64萬噸，同比增長22.0％。

　　7、中汽協公布的2014年2月份全國汽車產銷數據顯示，2014年2月，汽車產銷較上月有所下降，同比呈較快增長。1-2月，汽車產銷保持10％以上增長，增幅略低於上年同期。

　　8、2月份重卡市場共約銷車5.3萬輛，同比增長34％，環比今年1月份（51194輛）小增3.5％。雖然同比、環比均有不錯表現，但2月份的重卡銷量仍有很大一部分是備貨，因此並不能真正反映終端需求。

　　9、合成膠價繼續盤整。丁苯膠1502齊魯石化華東11000元/噸（0），順丁膠BR9000齊魯石化青島市場11900（0）。 10、上海期貨交易所3月26日發布橡膠庫存日報：天然橡膠期貨庫存141350噸，較上一交易日減少40噸。

　　交易提示：隔夜美股回落，市場預計歐美將展開對俄羅斯的新一輪制裁，大宗商品承壓。昨日國內天膠圍繞34日均線震盪，周二大漲之后市場觀望情緒加大。昨日日本首相顧問本田悅郎表示，日本央行最早可能將於5月中旬決定是否退出進一步經濟刺激措施，以穩步向2％的通脹目標邁近，今日早盤日經指數和橡膠價格大幅走低。

　　從技術上看，天膠依然沒有擺脫震盪的格局，均線系統排列依然偏空，今日受日膠下跌影響，盤間可能低開高走。操作繼續延續震盪短線思路。

　　LLDPE（塑料）：

　　1、美國原油期貨周三升穿每桶100美元，為一周來首次，因美國原油期貨交割地庫欣的原油庫存連續第八周減少，而布蘭特原油持穩，受尼日利亞和利比亞供應受擾和俄羅斯吞並克里米亞的緊張局勢支撐。NYMEX 5月原油期貨合約收高1.07美元或1.1％，報每桶100.26美元。ICE 5月布蘭特原油期貨合約收高4美分，報每桶107.03美元。

　　2、亞洲單體價格持穩，CFR東北亞收於1460美元/噸，CFR東南亞收於1440美元/噸。

　　3、3月26日LLDPECFR 遠東報1485（5）美元/噸，折合人民幣完稅價11642元/噸。

　　4、石化繼續以小幅調漲為主，臨近月底市場流通貨源有限，下游采購積極性不高，場內多持觀望心態。華北國產線性主流11100-11300元/噸，華東11200-11300元/噸，華南10900-11000元/噸。金銀島PE價格指數漲跌互現，總指數11447漲26，其中線性11132漲34，高壓11841漲30，低壓11517漲19。各地農膜訂單出現明顯下滑，整體開工率均有下降，下游需求支撐力度不足，但塑料方面節節攀高，月底石化放量不多，且延續調整政策，預計短期內PE行情偏上整理，關注石化政策。

　　5、棚膜延續淡季生產，部分中大型廠家開機在2-5成，其他廠家部分已轉入階段性開機或停機狀態，少量廠家轉入地膜生產為主。地膜生產相對較好，北方地區延續高位開機，開工率在80％-100％，但訂單積累較往年偏差，整體表現不及預期。南方地區地膜需求已轉淡，廠家開工率一般在5成左右，部分廠家略有差異。農膜廠家對原料需求穩定，延續少量補倉為主。華北地區雙防膜主流價格12600-12700元/噸，地膜主流價格報11800元/噸左右。

　　交易提示：石化裝置檢修，再次限量放貨，提漲報價，現貨價格偏上整理。但中長期來看，農膜備貨需求一般，在四川石化投產壓力及后市下游需求旺季緩慢結束的預期之下，現貨價格清明節后面臨一定壓力。短期臨近月末，石化出廠價格一般易漲難跌，關注定價政策及下游需求變化。L1409連續上攻，但現貨上行動力一般，觀望或短線。

　　甲醇：

　　1、國內甲醇市場延續調整走勢，寧夏、陜北、內蒙及河北、山東、蘇北一帶行情延續持續小幅反彈；關中、青海、甘肅、華南一線則相對一般，局部行情顯疲軟。目前市場暫無明顯影響走勢的因素凸顯，短線內該走勢或將延續；下游甲醛生產企業尚可，以甲醛為主要消耗低的區域，氛圍相對活躍。

　　江蘇國產報2720-2750元/噸，進口成交在2780-2830元/噸左右，寧波天然氣報2910-2950元/噸，煤制約2750-2800元/噸，唐山報2400元/噸，魯南2450-2480元/噸，河南報2400元/噸，廣東報2850-2900元/噸，內蒙廠庫2120-2150元/噸。

　　2、外盤方面，CFR中國價格報344-346美元/噸，保持穩定，東南亞地區報464-466元/噸，保持穩定。

　　3、ME405收在2635元/噸，漲14元/噸。

　　交易提示：觀望。

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　　雞蛋：

　　1、全國主要產區銷區雞蛋現貨價格（3月26日）

　　2、2014年3月26日全國外三元生豬均價為11.02元/公斤，較昨日下降0.09元/公斤，較上周同期（3月19日，下同）下降0.47元/公斤。白條豬肉均價17.48元/公斤，較上周同期下降0.78元/公斤。今日豬料比價為3.34：1，較昨日下降0.03，較上周同期下降0.13，跌幅3.79％。

　　交易提示：禽流感持續打擊下蛋雞養殖業補欄意愿低迷，對后期雞蛋供應潛力構成壓制，雞蛋現貨價格出現回暖跡象，操作上此價位暫觀望，等待重新買入機會。

　　豆類、油脂類：

　　1、下周一美國政府公布庫存和種植意向報告，分析師預計庫存報告將顯示庫存清淡，種植意向報告將顯示農戶的大豆種植面積將創紀錄。

　　2、分析師預期最近一周出口銷售舊作大豆10-25萬噸，新作大豆出口銷售預估為30-50萬噸。

　　3、世界第三大棕櫚樹種植區馬來墾殖區預計今年產量330萬噸，去年為321萬噸，若厄爾尼諾出現或將減產5-6％。

　　4、經國務院批準，近日相關部門現就做好東北等部分地區生霉粒超標玉米收購工作下發通知。

　　5、中國已轉賣8船巴西豆給美國工廠。

　　6、國家糧油資訊機構人士稱國儲菜油拍賣價將在7000元/噸或以上，高於市場此前的傳言的6500元/噸，且數量遠小於傳言的160萬噸。

　　交易提示：大豆基金凈多繼續減持，月底報告預計顯示美豆季度庫存緊張，新作面積創紀錄。國內油廠虧損巨大，終端消費不振；上周央行力促家禽業金融服務，前期極度悲觀的市場信心有所緩解，不過總體供應充足，下游需求疲軟，現貨市場信心難以V型反轉；菜粕未執行合同仍大，油廠仍在挺價，不過前期已簽訂近月基差合同的貿易商風險較大，關注其后續動態，激進投資者菜粕短多繼續滾動持有。

　　菜油拋儲傳聞不定，最新訊息本周不拋儲，最早下周拋，拋儲價在7000以上，高出市場此前預期；傳聞進展左右近期國內油脂市場，國內油粕比波動較大，油脂基差處相對高位對期價有一定支撐，近期走勢強於外盤。操作上，謹慎投資者豆類單邊觀望或短線，激進投資者菜粕多單輕倉滾動。對沖方面，菜油、豆油、91反套仍可滾動持有。菜油拋儲對豆油影響一般大於棕櫚油，前期布版面的買 y 拋 p繼續持有。買菜油1501拋豆油1501可在價差0-70區間輕倉版面。

　　棉花：

　　1、3月26日，計劃收儲89290噸，實際成交11240噸，成交比例12.6％，較前一天減少3430噸。2013年度棉花臨時收儲累計成交6262300噸，新疆累計成交4026140噸，內地累計成交2236160噸。3月26日儲備棉投放數量為24104.3519噸，實際成交937.3534噸，成交比例3.89％。

　　2、美國農業部參贊稱，由於棉花期貨價格較高，且預期出口需求旺盛，巴西2014/15年度棉花種植面積料增加18％，棉花產量或增至840萬包。

　　3、ICE棉花期貨周三大跌2.6％，尾盤遭遇獲利了結抵消投機性買盤的影響，期棉從兩年高位回撤。ICE指標5月棉花期貨合約收低2.45美分或2.6％，報每磅91.66美分。

　　交易提示：美棉大幅收低。拋儲底價4月后開始調降，符合市場此前傳言，目前已鮮見成交。409價格波動重心同步下移至17500附近。而直補細則仍未公布，市場上已充斥各種傳言，真正具體細則預計3月底出臺，盡管傳言已透支部分跌幅但實際細則仍會影響遠月定價，建議關注。操作上暫觀望。

　　白糖：

　　1、澳大利亞氣象局發布的最新報告稱，氣候模型顯示2014年出現厄爾尼諾現象的幾率提高，這種天氣可能導致東南亞以及澳大利亞發生干旱，而南美出現洪澇災害，導致稻米、小麥和甘蔗作物的產量受損。

　　2、巴西中南部原糖貼水走闊，因全球供應充足，且幾周后巴西將迎來新收獲。巴西中南部即期原糖報價較ICE期糖低10點，表明可用供應充沛。巴西中南部收割期間的舊作供應已經超出預期，即使距離新作產量還有段時間。

　　3、ICE原糖期貨周三創下三周來最大單日升幅，此前升穿上周高位吸引基金買盤。ICE 5月原糖期貨收高0.39美分，或2.3％，報每磅17.36美分，盤中升至約兩周高位每磅17.53美分。LIFFE5月白糖期貨收漲9.80美元，或2.2％，報每噸463.40美元。

　　交易提示：原糖大幅收高。基本面面臨去庫存化，整體思路為回調時少量波段買入，但上漲時不宜追多。鄭糖當前表現為縮量震盪，關注外盤上漲的可持續性，如果進口成本持續抬升，鄭糖也將結束回調。今日關注4600支撐和上方均線壓力，觀望或短線。

　　下午具體操作如下：

　　滬銅1407

　　波段依托40、60日線逢高擇機分批放空操作

　　空單於48000-45000-42000以及以下分批止盈

　　下午依托46100-46300附近逢高擇機謹慎短空

　　或盤中下破45700、45800附近價位偏空操作

　　滬鋅1406

　　波段依托15050-15200附近逢高擇機分批放空

　　空單於15000-14800-14600以及以下分批止盈

　　下午依托14740-14770附近逢低擇機謹慎短多

　　如果漲至14950-15050附近逢高擇機分批短空

　　橡膠1409

　　波段依托40、60日線附近逢高擇機謹慎放空

　　空單於16000-15000-14000以及以下分批止盈

　　下午依托15400-15500附近逢低擇機謹慎短多

　　多單於15550-15650-15750以及以上分批止盈

　　盤中如果下破15300、15400多單離場或反手

　　螺紋1410

　　波段40、60日線以下逢高擇機分批放空

　　空單於3550-3450-3350以及以下分批止盈

　　下午依托3220-3250附近逢低擇機分批短多

　　多單於3260-3280-3300以及以上分批止盈

　　盤中短線多單參考3215-3220附近設置止損

　　白銀1406

　　波段依托4050-4150附近逢低擇機謹慎接多

　　多單於4200-4300-4400以及以上分批止盈

　　下午依托4040-4090附近逢低分批短多操作

　　多單於4090-4110-4130以及以上分批止盈

　　塑料1409

　　近期依托10350-10450附近逢低分批接多操作

　　多單於10500-10600-10700以及以上分批止盈

　　下午依托10570-10620附近逢低分批短多

　　若漲至10750-10800附近逢高擇機分批短空

　　PTA1409

　　近期依托6600-6700附近逢高擇機分批放空

　　空單於6500-6300-6100以及以下分批止盈

　　下午依托6580-6680附近逢高擇機分批短空

　　焦炭1409

　　下午依托1180-1190附近逢低擇機分批接多

　　多單於1195-1205-1215以及以上分批止盈

　　盤中短線多單參考1280附近價位設置止損

　　焦煤1409

　　下午依托790-810附近逢低擇機分批短多

　　多單於810-830-850以及以上分批止盈

　　盤中短線多單參考790附近價位止損

　　白糖1409

　　波段依托4400-4500附近逢低擇機分批接多

　　多單於4600-4700-4800以及以上分批止盈

　　下午依托4670-4700附近逢低擇機分批短多

　　多單於4700-4720-4740以及以上分批止盈

　　如果漲至4750-4780附近逢高擇機謹慎短空

　　豆油1409

　　波段依托40、60日線逢低擇機分批接多

　　多單於6900-7100-7300以及以上分批止盈

　　下午依托6970-7020附近逢高擇機分批短空

　　或盤中下破6880附近價位謹慎短空思路操作

　　棕油1409

　　波段依托40、60日線逢低擇機分批接多

　　多單於6100-6300-6500以及以上分批止盈

　　下午依托6270-6300附近逢高擇機謹慎短空

　　或者盤中下破6140-6150短線偏空思路操作

　　菜油1409

　　波段依托6770-6880逢低擇機分批接多

　　多單於7100-7300-7500以及以上分批止盈

　　下午依托7080-7110附近逢高擇機謹慎短空

　　豆粕1409

　　波段依托3150-3200附近逢低分批接多

　　多單於3250-3350-3450以及以上分批止盈

　　菜粕1409

　　近期2485-2505附近不下偏多思路操作

　　后期如果下破2465-2485偏空思路操作

　　雞蛋1409

　　波段依托40、60日線逢低擇機分批接多

　　多單於4450-4550-4650以及以上分批止盈

　　棉花1409

　　波段依托40、60日線附近逢高擇機分批放空

　　空單於18300-17800-17300以及以下分批止盈

　　IF1404

　　近期依托2050-2100附近逢低擇機分批接多

　　多單於2100-2200-2300以及以上分批止盈

　　下午依托2060-2110附近逢低擇機分批短多

　　多單於2110-2130-2150以及以上分批止盈

　　國債1406

　　后期若下破92.350-92.450波段偏空操作

　　空單於92.300-92.000-91.700以及以下止盈