早盤膠、棉增倉創新低 滬鋁漲至14個月高位

和訊期貨訊息 9月1日周一國內商品早盤，鄭棉、滬膠增倉創新低領跌商品主力合約；滬鋁漲幅居首，漲至14個月高位。交割月09合約方面，兩板、玻璃跌停。

鋁

中電投先融期貨表示，因基本面秋季旺季消費帶動及月初保值盤流入，加上宏觀環境仍舊利好市場人氣回升，鋁價短中期延續上行格局概率較大，整體采用震盪偏強思路。

庫存方面：lme鋁庫存較前期調減7125噸至4803425噸，鋁合金庫存較前期調減80噸至31160噸，lme鋁注銷倉單255675噸占比52.52%；shfe鋁庫存上周末合計331678噸，較前期調減12773噸，其中上海和江蘇地區鋁錠庫存調減較重，shfe鋁期貨庫存上周末較前期調減16340噸至140974噸，江蘇地區庫存調減較重，江蘇、廣東、上海和浙江地區庫存小幅度調減。

整體看：上游原材料成本在氧化鋁價格走強帶動下重心有所上揚，現貨地區鋁價也呈現緩慢回升格局且華東和華南四地庫存不斷調減，滬倫鋁比價依舊處於低位且人民幣走勢維持盤整格局反套收益較好，期貨市場庫存也呈現不斷調減格局但廣東地區庫存調減幅度減緩；宏觀面，整體宏觀環境較好利於鋁價企穩回升，且包括原油和銅價逐步企穩回升也暗示全球宏觀經濟轉暖，本周是月初將面臨諸多包括美國非農和歐元區英國和日本央行利率決議等宏觀經濟數據，鋁價將因匯市較大波動而受到影響；技術面，多數技術指標及技術形態均暗示鋁價將短期延續偏強震盪走勢。

滬鋁主力11月合約下方關鍵支撐位14300點位附近（整數關口附近且有所上修），上方壓力14800點位附近（前期關鍵交投重心附近）。

棉

上周情況：上周為儲備棉投放最後一周，計劃投放量及成交比例逐步回落，截止8月29日儲備棉累計成交總量為2653959.095噸。截至8月26日，ice棉花期貨市場僅期貨的非商業性持倉多單55492張，較前周增加1135張；空單64550張，較前周減少2671張；持倉凈空單9058張，較前周減少3806張。鄭商所棉花期貨倉單繼續小幅減少，截止8月29日，倉單數量為107張，有效預報數量為1張，與上周持平。鄭棉主力持倉繼續增加，主力多空增加均明顯，凈頭寸多空轉換頻繁，截止8月29日，主力持倉為凈多6175手。

方正中期規則認為，上周ice期棉繼續走高，德州干旱再次引發投資者擔憂，但隨后降雨使擔憂緩解棉價隨即回落；上周鄭棉先漲后跌，主力cf501合約總體圍繞14200-24700區間震盪；總成交持倉量雙雙放大，持倉再上54萬手，資金關注度進一步增強，主力持倉凈多增加。新年度伊始，直補細則仍未公布，不確定性較大，總體來看，市場對政策解讀為偏空，短期行情偏弱格局延續，但拋儲暫停，9月或出現國內棉花階段性供應緊張局面，建議待直補政策明晰后逢低建立多單。長江期貨也表示，在期棉跌至14000以后出現企穩，實際上受了內外棉價差的支撐。同時9-11月份，國內棉花市場將呈現青黃不接、資源緊張的局面，價格下行的空間有限，棉花市場多單入場的風險已經很小。