開源證券周策略：震盪

上周兩市大盤呈現先抑后揚的走勢，滬指一度跌破2000點，深成指一度跌破7000點，創五年后以來的新低；周五放量大漲，滬指一度收復2050點，成交量明顯放大。盤面上，京津冀、並購重組、城鎮化、核電等概念股表現較好。權重股方面，金融、房地產和煤炭石油出現強勁反彈。

上周五市場大幅上漲，緣於證監會宣布推出多項市場化改革方案，其中包括優先股試點辦法、創業板改革方案以及對新股發行改革措施進一步市場化的微調和完善。優先股試點辦法的公布，將為金融、電力、煤炭等權重股的再融資提供了一條既滿足企業融資又減少對市場沖擊的有限途徑。從效果上看，主要利好上證 50 樣本股等權重品種。目前，優先股的分紅很有可能擠占普通股東的分紅份額，導致股息回報水平更低。因此，經過周末資訊消化后，相關板塊調整回落的可能性較大。

從市場運行來看，管理層推出多項市場化改革方案前后，市場出現大幅震盪，體現了市場與管理層之間的博弈。一方面說明監管層市場反應的重視，如果過於做空，恐怕不能得到監管層的認同，具有一定的政策風險，畢竟后面還有新股要發，還有別的改革要推進，都需要有一個相對穩定的市場基礎。另一方面是市場對利好政策措施期待，如果缺少實質性的改革措施，就不會吸引大量的新增資金入市，就不會出現持續上揚的行情。預計，今日大盤將出現震盪盤升的走勢。關注金融、電力、建材和醫藥類股。