淺看黃金與人民幣的波動性（短期分析）

基本面分析：

黃金的波動性及其演化趨勢一直受到各界的關注。根據R/S分析方法實證研究，國內外黃金的波動都是由最初的強持續性向若持續性演化，而目前，黃金價格的波動序列無疑是處於后者，在過完目前的弱持續性階段之后，黃金的價格又應向哪個方向進行呢？

短期上看：

目前黃金主要受到以下幾個方面的影響：第一，美國在昨日召開FOMC會議，在會議內容上看，美聯儲做出了兩件影響黃金價格的事情，分別是表態將把QE持續到底，還有就是關於在2015年春季左右提升美元利率，這使得美元大幅走強，也讓黃金跌進水溝。第二，避險情緒，俄羅斯與烏克蘭之間的關係，不論是從政治層面上還是在經濟層面上，俄羅斯與烏克蘭或是美國歐盟發展進一步衝突的可能性較小，目前可以忽略它對黃金的影響。

再看看中國，目前，中國在近期通過不同的渠道和說辭對人民幣的匯率進行“自發性調整”，推行人民幣國際化，很大一部分原因是想讓實際投資對利率的敏感程度下降，使金融資產之間的替代轉化關係程度提高，以及提高金融資產價格對利率的敏感度。從之前人民幣的貨幣政策上看，人民幣匯率一直處於“被迫高估”的位置，一方面是基於貨幣市場的原因，由於采取“半盯住”政策，使得人民幣一直跟隨著美元，這就造成了在美元大幅升值的時候，人民幣也緊隨其后，形成了人民幣估值“失真“，這也是在中國央行調整浮動利率之后，人民幣貶值的主要原因。此外，在中國之前的經濟擴張路途之中，商品市場也占著很大的比重，一方面，目前人民幣一直保持單邊升值的局面使得中國的進出口貿易非常吃虧，而隨著目前中國經濟序列逐漸放緩，中國貿易順差的逐漸縮減，以及目前中國的人民幣國際化推進，利率上升和下降的幅度進而導致投資下降或上升的幅度減小，根據國際收支調節彈性分析法，以及馬歇爾-勒納條件的推導，中國目前的利率調節不會使得進出口貿易受到直接較大的影響。所以，人民幣匯率還將下跌，直至人民幣擺脫“過度失真”的局面。而之后，人民幣匯率的浮動還將進一步擴大。

所以，中國方面將會對黃金做出短中期的支撐。

另一方面，取決於美聯儲的“可信度。”美元的走強會對黃金的走勢形成影響，但是美聯儲的“歷史誠信”問題也是值得投資者考慮的，是信美元還是信黃金？值得注意的是黃金價格的波動由於受到衍生品市場交易的影響，都有著“助長殺跌“的作用。

技術面分析：

從日圖上看，黃金價格在較大波幅的下調之后，或將進行一波上調。目前關注點位1.3457位置，若有效上破，或將打開新空間，繼續上漲。值得注意的是，目前黃金的上漲壓力仍較大，投資者要注意倉位控制。