通合電子IPO 面臨產品價格下降風險

石家莊通合電子科技股份有限公司（以下簡稱通合電子）是一家致力於電力電子技術創新，以高頻開關電源及相關電子產品研發、生產、銷售、服務於一體，為客戶提供系統能源解決方案的高新技術企業。公司涉及電力、高速列車、冶金、軍事工業、船舶、廣播電視、應急電源、電動汽車充換電站及車載電源等多個領域。通合電子此次擬發行2000萬股，發行后總股本8000萬股，擬於創業板上市。

招股書顯示，公司主導產品電力操作電源模塊屬於電力電子產品，隨著產品技術的逐步成熟和市場的廣泛應用，銷售價格呈現逐步下降的趨勢。2011 年度、2012 年度和2013年度，公司主導產品電力操作電源模塊平均價格分別為2，329.76元/臺、2，176.11 元/臺和 1，985.73 元/臺，其中 2012 年度和 2013 年度電力操作電源模塊平均價格分別較上年同期下降 6.60%和 8.75%。

公司技術工藝水平的穩步提升導致原材料耗用量不斷減少；同時，由於采購規模擴大議價能力不斷增強導致原材料采購價格逐步下降，公司單位產品成本持續降低。此外，公司注重研發，持續推出新產品，不斷優化原有產品，使得公司產品保持較高的性價比優勢，並獲得穩定的利潤空間。

由於市場發展帶來的產品價格下降的壓力將長期存在，如果公司不能夠持續降低已有產品成本或者不斷地開發出高附加值、符合市場需求的新產品，則產品價格下降將導致公司產品毛利率下降進而對公司盈利能力造成不利影響。