建筑與工程行業：自下而上利好頻傳

本周觀點

自下而上看，近期公司層面的積極因素頻傳，但對股價的影響日益微弱：如前兩月裝飾園林訂單良好、裝飾龍頭積極觸網或版面智慧家居、金螳螂(002081,股吧)高管集體增持、東華科技(002140,股吧)公布37億大訂單等等，都沒能消除市場在行業層面的擔憂。

自上而下看，建筑板塊的壓力還在加大：前兩月投資低迷，房地產銷售、新開工大幅回落，預期房地產和基建投資還將下行。

不過工增、消費、投資等經濟數據全面低於預期，在 7.5%的增長目標及就業壓力下，我們預計政策托底預期會升溫，但對待建筑行業的政策博弈機會仍需謹慎：第一，新一屆政府轉型態度堅決，gdp 考核方式轉變，政策大幅放松的主觀意愿不強；第二，財政政策明松實緊，預計政府資金壓力下寬鬆空間有限，基建難以上行；第三，本輪投資下滑表面看是資金約束所致，實際上也是需求放緩的反映，因此預計貨幣政策對投資拉動有限；第四，政策對股價的驅動效應已明顯減弱，如去年房地產再融資放開並沒帶來房地產鏈的反彈機會。

因此，維持對建筑行業的謹慎態度，以防御規則為主，維持上周調整后的模擬組合：中國海誠(002116,股吧)、亞廈股份(002375,股吧)、普邦園林(002663,股吧)、東華科技。

行業要聞簡評

1、1-2月份規模以上工業增加值增長8.6%，社會消費品零售總額增長11.8%，固定資產投資增長17.94%。2、一二線城市樓市成交持續低迷。3、平涼華泓匯金煤炭深加工項目環評公示。

公司動態簡評

我們對本周上市公司所有重要公告都進行了點評，詳見正文。

一周市場回顧

行業：本周建筑行業下跌2.44%，在a 股各行業中表現偏下。子行業中，只有化學工程微漲，鋼結構領跌。

個股：本周建筑行業漲幅居前的個股是中化岩土(002542,股吧)、達實智慧(002421,股吧)、宏潤建設(002062,股吧)、中國化學(601117,股吧)；跌幅居前的是光正集團(002524,股吧)，東南網架(002135,股吧)、立體工程(002469,股吧)、安徽水利(600502,股吧)、粵水電(002060,股吧)。

高管增減持：本周金螳螂13高管增持807.71萬元。

大宗交易：本周山東路橋(000498,股吧)發生大宗交易約1.06億元；宏潤建設成交284萬元。