鉅亨網新聞中心
回顧與展望 2014-1-6
上周，上證綜指報2083.14點，周跌0.86%；深證成指報8028.33點，周跌0.25%。而中小板指周漲2.47%，創業板指周漲4.52%，中小板指與創業板指均連續兩周上揚。
上證綜指繼續在半年線下運行了10個交易日，出現半年線下小平臺整理的走勢，選擇方向的時間視窗即將打開。創業板雖然已經站上60日均線，但面臨前期高點的壓力，需觀察量能的變化情況。
對於市場后市的展望，我們認為需要重點關注以下四個方面的驅動因素:第一，政策方面:周六在證監會的例行新聞發布會上表示，證監會正在加快推動養老金、保險資金、住房公積金、QFII、RQFII等各類境內外長期資金入市。此前，幾部委聯合下發了《關於企業年金職業年金個人所得稅有關問題的通知》，自2014年1月1日起，對企業年金、職業年金個人所得稅實施遞延納稅優惠政策，對於加快補充養老保險發展，擴大養老金投資資本市場規模具有重要現實意義。近日召開的全國住房城鄉建設工作會議也把加快修訂《住房公積金管理條例》列入了2014年十大重點工作。此舉必將有助於進一步規範住房公積金管理，進一步拓寬住房公積金的投資渠道，並對資本市場引入更多長期資金產生積極影響。
另外，中國證監會正研究創業板市場改革措施，適當放寬創業板對創新型、成長型企業的財務準入指標，提高市場覆蓋面；建立創業板再融資制度，形成“小額、快速、靈活”的融資機制，滿足創業板上市公司持續融資的需求。如果創業板IPO的條件放松，不僅意味著資金的分流，也意味著創業板個股的走勢將分化嚴重，創業板的價值面臨重估的可能，對創業板造成不利的影響。
第二，經濟方面:2013年12月份中國制造業采購經理指數PMI為51%，比上月回落0.4個百分點。這是該指數自2013年6月以來首度出現回落。不過迄今PMI指數已連續15個月位於擴張區間。而匯豐采購經理人指數（PMI）終值為50.5%，與此前發布的預覽值相同，略低於11月的50.8，是四季度內3個月的最低點。從兩個PMI的數據來看，中國經濟增速出現放緩的跡象，但是否會趨勢性下降還有待進一步觀察。
第三，重點行業:周五浦發銀行(行情,問診)公布業績快報，利潤總額預增20.39%，遠遠超出市場的14%的預期。銀行板塊是A股市場的第一大板塊，在利率市場化的背景下，16家銀行中僅有5家沒有破凈，交通銀行(行情,問診)的市凈率僅有0.69倍。之前，我們已經多次強調銀行股的價格已經充分反映了悲觀的預期，浦發銀行業績大幅超於預期能否成為銀行板塊的催化劑，拭目以待。
第四，國際方面:美聯儲主席伯南克表示，削減購債計劃表明就業市場已獲得改善，但這並未削弱美聯儲在必要情況下實施寬鬆政策的承諾。對未來數個季度經濟增長前景看法保持謹慎樂觀，盡管目前經濟有所增長，但依然並未恢復，失業率仍然高企。但市場預計美聯儲可能會加快縮減購債規模的速度，只有當經濟數據大幅下滑時，美聯儲才會在縮減量化寬鬆政策上踩剎車。美聯儲何時加息尚不明確，預計會在2015年早期，但若經濟增速在今年出現明顯回升，美聯儲甚至可能在年內稍晚加息。
綜合而言，國內經濟仍然比較穩定，但有一定的下行壓力。證監會市場改革的進展是市場的最大不確定性，因為每次市場化改革都帶來一次價值的重估。國際上來看，美聯儲已經走出了QE退出的第一步，未來並不排除加快縮減QE，這將使得中國等新興市場國家面臨資金回流美國的壓力。
操作規則方面，積極增加業績良好、估值較低板塊的設定，概念方面可關注國企改革、節能環保、二胎概念、生態農業等相關板塊。
一周資金狀況
上周央行暫停公開市場逆回購操作，因290億逆回購到期而出現凈回籠。值得注意的是，此前一周央行為緩解資金壓力投放的資金正是290億，說明央行並不想放松利率，預計資金狀況將保持中性偏緊的狀態。銀行間資金價格小幅回落，隔夜SHIBOR從3.513%下降至3.006%，1周SHIBOR從5.067%下降至4.711%。
實體層面的資金價格也出現回落，珠三角、長三角、中西部、環渤海票據直貼利率（月息）平均下降了0.1‰左右；而溫州民間融資綜合利率則保持窄幅震盪，為19.94%。
重要事件提示
1月10日，發布貿易差額數據
1月13日，發布新增人民幣貸款數據
1月13日，發布全社會用電量同比數據
上一篇
下一篇
