豆粕震蕩偏強 現貨供應仍較大

　　今日連豆粕繼續呈現偏強震盪，豆粕指數減倉近萬手，1409合約較昨日上漲3點，收於3571。分析豆粕這次大漲的主要原因，有以下幾點：第一，南美大豆出現洗船，國內油廠開始挺粕。在3 月末北京的一次行業會議上，與會的國內大豆壓榨商一致同意削減進口量、減少大豆加工量，以避免供過於求；參會的壓榨企業普遍反映現在行業形勢嚴峻，呼吁少買大豆，請外商配合洗船、延船，建議國內企業不要惡意殺價，降低開工率挺過難關。第二，成本支撐因素。美豆近月因庫存低而逼倉，導致進口成本持續攀升。現貨月5月虧損接近400元/噸，9月虧損430元/噸。第三，飼料廠的補庫行為。3月中旬，山東地區飼料廠豆粕庫存處於低位，部分飼料廠豆粕庫存不到一周。油廠挺粕，飼料廠被動補庫存，推動現貨上漲，當前山東地區現貨價格為3600-3700元/噸，較3月中旬的3200-3300上漲400元/噸。

　　不過在美豆擠空和國內粕類持續上漲的時，南美大豆大量供應和國內養殖需求依然低迷的現實似乎仍沒有改變。未來 3個月，巴西將成為大豆國際貿易的出口主體，當前巴西大豆收割超過8成，而往年該國慣常出現的裝運延遲現象並未顯現，這將對國際市場大豆價格形成一定壓力。目前國內畜禽養殖業依舊低迷。雖然禽類養殖逐步走出禽流感陰霾，進入4 月上中旬，我國多地氣溫明顯回升，緩解了市場對於春季禽流感疫情蔓延的擔憂，並帶動禽肉制品消費回升。但是豬利潤指標可以說全線虧損。自繁自養生豬平均虧損301 元/頭，養殖外購仔豬平均虧損263 元/頭，養殖外購生豬毛利潤率為-24.4%，出售仔豬平均虧損108.6 元/頭，養殖毛仔豬利潤率為-24.58%。當前，養豬業尚未走出寒冬，養殖利潤持續走壞勢必影響生豬存欄量，繼而影響養豬業的飼料需求。此外國內當前豆粕庫存依然偏高，截止4月13日的庫存為82.15萬噸，周度環比增2.51萬噸，但較去年同期的51.47萬噸增長59.32%；港口大豆庫存同樣不小，國內沿海主要地區油廠進口大豆總庫存量提高至375.06萬噸，較上周的310.1萬噸大幅增加64.96萬噸，較去年同期的179.17萬噸增長109.33%。4月和5月的到港量為650萬噸和550萬噸，到港的壓力依然較大。