阿聯酋：新興市場的熔爐

文/新浪財經專欄作家 Mark Mobius

阿聯酋比其他一些前沿市場穩定，擁有良好經濟前景，已引起投資者興趣，是具吸引力的投資目的地，不能抱有成見對中東/北非地區一視同仁。

可投資的中東/北非地區(簡稱MENA)包括11個不同的國家，從阿曼到摩洛哥，包括巴林、埃及、約旦、科威特、黎巴嫩、卡塔爾、沙地阿拉伯、突尼斯和阿拉伯聯合酋長國(阿聯酋)。最近，我回到阿聯酋最大的城市迪拜，這是個真正引人注目的大都會，有來自世界各地的人。盡管地緣政治問題在過去幾年一直困擾中東和北非的一些國家，阿聯酋由於比該地區的其他一些前沿市場相對穩定，擁有良好的經濟前景，已引起投資者的興趣。阿聯酋是一個具有吸引力的投資目的地，而且證明了你對這個地區不能一視同仁。

阿聯酋的情況開始有起色，這不僅僅是摩天大樓拔地而起。MSCI宣佈，從今年5月起，將把阿聯酋(和卡塔爾一起)從前沿市場歸類為新興市場。這帶來的最顯著的潛在利益，就是增加了投資者的信心。我們認為，這可能提振資本的流入，吸引外國機構投資者和被動或追蹤指數的投資者進入。我們也注意到當局改革市場的努力，額外的流動性的前景可能為他們提供一個持續改革市場的動力。其中正在討論的一項改革是阿聯酋的兩地股市可能合併：阿布扎比證券交易市場(ADX)和迪拜金融市場(DFM)。

我認為阿聯酋的未來光明，其中有幾個原因。從經商便利度講，阿聯酋是區域最好的之一；它在世界銀行2014年度營商便利度189個國家的經商便利度排名中居第23位1。阿聯酋和巴林、沙地阿拉伯、阿曼、卡塔爾以及科威特是海灣合作委員會(GCC)的成員，我相信未來數年，這幾個國家的經濟增長會帶來驚喜。據國際貨幣基金組織預測，2014年阿聯酋國內生總值增長率為3.9%2。海灣合作委員會國家的稅率普遍較低，而阿聯酋在這方面尤為突出。迪拜的所得稅和利潤稅率都是零，這對個人和公司來非常有吸引力。除了科威特和一籃子貨幣掛鉤外，這些國家的貨幣都和美元掛鉤，因此美國聯邦儲備委員會放緩或結束長期資購買計劃對這些貨幣帶來的影響，應該比其他一些新興市場來得小。迪拜還希望成為伊斯蘭金融的全球中心，包括符合伊斯蘭教義的投資工具。我認為這種發展還處於起步階段，目前全球對這些品的興趣相當大。

迪拜房地牛市

在2008年的牛市和2009年的崩盤之后，迪拜的房地市場已經復甦。房地項目數量和房地價格都出現上漲，迪拜的房地價格在2013年第三季度同比上漲21%，第二季度和第一季度的漲幅均為18%3。迪拜的房地市場是否正走向泡沫？雖然這確是一個擔憂，但我仍看到來自沙特、伊朗、埃及、印度、巴基斯坦，中東以及世界其他地區投資者良好的需求。當地政府已經意識到了房地泡沫的可能性，並正在謹慎以對。與2008年相比，如今迪拜的房地熱潮看起來更加堅實，部分原因是限制投機行為的措施已經到位，包括抵押貸款的限制。之前房地市場崩盤期間，大多數房地都是銀行貸款購買，並且是未按期完工的項目。這一次，大部分交易都是支付現金，而且公寓已建成，隨時可以搬進去。誰在買？最大的買家來自其他海灣合作委員會(GCC)國家，這從迪拜商場或其他中心地區停放的車輛的車牌可見一斑。除此以外，下一個最大的買家群來自印度和巴基斯坦，其次是約旦、黎巴嫩和敘利亞，以及埃及人和其他北非人。俄羅斯人和伊朗人也在投資，中國人也已成為迪拜房地的大買家。

阿聯酋目前的常住人口大約是900萬，其中200萬在迪拜。但每年有1100萬遊客來到迪拜，所以永久居民屬少數。如今在迪拜生活的人來自幾百個不同的國家。在一家法國餐廳用餐時，我和我的團隊了解到那裏的服務員來自幾內亞，但在法國長大。在其他餐廳，我們遇到了來自烏茲別克斯坦、俄羅斯、巴西和烏克蘭的員工。在我們的酒店健身俱樂部，服務員是來自印度的。這就是現在的迪拜，一個真正的國際大都會，吸引了來自世界各地的人們。我每次到訪都深受發。

迪拜放眼世界

我和我的團隊在迪拜時，迪拜以最戲劇性的方式宣佈贏得了2020年世博會的舉辦權，擊敗了土耳其伊茲密爾、巴西聖保羅以及俄羅斯葉卡捷琳堡。我聽到了一聲巨響，從我的座位上躍起，煙花遍佈了迪拜塔——世界上最高的建築，在我看來也是最美麗的建築。從下到上，煙花從每一層的陽台飛出來。多麼壯觀的表演！然后藍燈照亮了迪拜塔，象徵著迪拜世博會的主題色。據報導，迪拜正投入大量的精力和資源，准備舉辦一轟動全球的盛會，吸引國際遊客。

在新年前夜，同一棟大樓迎來了更令人印象深刻的煙花匯演，迎接2014年的到來，吸引了來自世界各地的遊客，並迷住了更多在家觀看煙花的人。

我認為迪拜這個全球大熔爐接下來在全球舞台上的重要性日漸上升，會迎來更多的遊客和投資者。

1來源：世界銀行。2013年。2014年《營商環境報告》：了解針對中小企業的法規。華盛頓特區：世界銀行集團。DOI: 10.1596/978-0-8213-9984-2。許可證： Creative Commons Attribution CC BY 3.0。

2來源：國際貨幣基金組織世界經濟展望，2013年10月。版權© 2013。國際貨幣基金組織。版權所有。

3來源：全球房地指南，2013年12月16日